Роснефть

Приветствуем наших подписчиков и новичков канала! 
На этой неделе индекс гос. облигаций RGBI продолжает наращивать обороты и сегодня вырос до уровня 118 (+0,4%). Вчера мы с вами обсудили главные драйверы поддержки долгового рынка, но повысило позитивное настроение инвесторов объявление Минфина о выпуске облигаций в юанях.

Чем интересны для российского инвестора ОФЗ в юанях?

Итак, сбор заявок запланирован на 2 декабря, а размещение на рынке 8 декабря. Речь идет о двух выпусках ОФЗ с постоянным купонным доходом со сроком погашения 3-7 лет. Оплачивать сделки можно в рублях или юанях. Первое преимущество, что при продаже или погашении облигаций Минфина инвестор освобождается от уплаты НДФЛ.

Сейчас торгуются только корпоративные облигации в юанях, а это будут дебютные ОФЗ. По прогнозам доходность их может составить 6,6-7%. Такой интерес заключается в замене евро и доллара, а юань стал ключевой валютой внешней торговли России.

Уже даже новички знают, что весь год сохранялся аномально крепкий рубль, а облигации в юанях могут приносить более стабильный доход в китайской валюте, минуя риски нестабильного курса рубля. В том числе возможность получения купонов и в рублях, и в юанях.

По истине решающий момент для бумаги с начала 2025 года. Снижение к диапазону 334.50-379.95 — выполнено.По вилам цель также достигнута. А что дальше?

Дальше либо следует разворачиваться вверх через пробой медианного канала вил, либо пробой 334.50 принесет бумаге большую беду. 

Судите сами — дальше после накопления в активе нет ни одного уровня поддержки. А вот дивер для разворота есть.

 При этом напоминаю, что никаких покупок в надежде, что развернется или отскочит — делать нельзя. Только ждать — сначала выхода из младших вил, а потом формирования первых сигналов.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram  

Российская нефтяная выручка в октябре упала до 13,1 млрд долларов. Экспорт нефти и топлива сократился на 150 000 баррелей в сутки до 7,4 млн баррелей в сутки баррелей в сутки. Добыча нефти осталась на уровне 9,28 млн баррелей в сутки, что немного ниже целевого показателя ОПЕК+. США установили 21 ноября сроком сворачивания сделок с «Роснефтью» и «Лукойлом»

В октябре Россия столкнулась с очередным снижением выручки от продажи сырой нефти и нефтепродуктов, что обусловлено уменьшением объемов экспорта и падением цен, как сообщило Международное энергетическое агентство в четверг. При этом экспорт российской нефти остается на прежнем уровне.

   Общий вид нефтеперерабатывающего завода «Орскнефтеоргсинтез» в городе Орск, Оренбургская область, Россия, 28 августа 2025 г. REUTERS/Stringer 

«До тех пор, пока не появятся дополнительные подробности о мерах по обеспечению соблюдения и возможных обходных путях, мы сохраняем наш прогноз добычи сырой нефти в России без изменений на уровне 9,3 млн баррелей в сутки, но отмечаем значительный риск снижения перспектив», — говорится в отчете.

Акции ЛУКОЙЛа и Роснефти заметно просели с 22 октября, когда компании были включены в санкционный список США. Аналитики БКС оценивают влияние санкций как сдержанное, хотя сентимент существенно ухудшили. Как сделать ставку на восстановление в бумагах с помощью премиальных опционов, разбираемся в материале.

После новостей об ужесточении внешних ограничительных мер в отношении ЛУКОЙЛа и Роснефти их акции подешевели на 22% и 7% соответственно. Столь неравномерная просадка объясняется тем, что Роснефть менее уязвима к санкциям со стороны США.

Обе бумаги имеют технический потенциал для восстановления. Однако сентимент пока остается негативным. В таком случае можно сделать ставку на потенциальный отскок с помощью покупки опционов типа колл с ценой исполнения «вне денег».

Что такое опционы колл «вне денег»

Для опциона колл статус «вне денег» (Out of The Money, OTM) означает, что цена исполнения находится выше текущей рыночной цены базового актива. Поэтому рыночный курс такого опциона полностью состоит из временной стоимости. Это также значит, что он не имеет так называемой «внутренней стоимости». Для инструментов такого типа характерны следующие особенности:

Китай резко увеличил закупки нефти в Саудовской Аравии на замену российской
КНР в ноябре существенно сократила закупки российской нефти, заменяя ее сырьем из Саудовской Аравии, сообщает Reuters (https://www.reuters.com/markets/commodities/saudi-crude-oil-price-cut-is-just-enough-stay-competitive-2025-11-11/) со ссылкой на статистику танкерных перевозок от Kpler.
В этом месяце, по расчетам Kpler, КНР импортирует 926 тысяч баррелей в сутки из России — на 36% меньше, чем в октябре, когда поставки достигали 1,45 млн баррелей в день. Почти на такую величину — около 500 тысяч баррелей в сутки — китайские НПЗ нарастили импорт из Саудовской Аравии: он составит 1,78 млн баррелей в день против 1,2 млн месяцем ранее.
Индия, напротив, в ноябре получил больше российской нефти, чем в октябре — 2,26 млн баррелей в сутки против 1,7 млн. Однако уже в декабре потоки российской нефти на индийский рынок могут обвалиться: от партий на следующий месяц отказались пять крупнейших НПЗ страны: Reliance Industries, Bharat Petroleum, Hindustan Petroleum, Mangalore Refinery and Petrochemicals и HPCL-Mittal Energy.

После санкций многих волнует то, что будет с компаниями (особенно с Лукойлом и Роснефтью), поэтому давайте взглянем на ситуацию комплексно.

👉 Фундаментал по нефти

Зарабатывают на санкциях в первую очередь американские компании, они же зарабатывать и продолжат. У них себестоимость разная, но, если грубо, то $55 за баррель им нужно минимум, чтобы наращивать добычу (сейчас WTI $58). В таких условиях драйверов сильного падения цен на нефть нет. Если нефть и упадет ниже, то вряд ли надолго.

Драйверов для роста больше. Здесь могут включиться геополитика и санкции. Однако, заоблачные цены ($100+) как в 2022м или 2013м года без QE мы увидим еще нескоро. После санкций против РФ даже сложно придумать что-то, что может настолько задернуть цены вверх, это как и какие цепочки поставок должны быть перебиты… В общем, будет прям отлично, если в ближайшие лет 5 нефть будет в диапазоне $70-80.

👉 Санкции и добыча

Не знаю того, какие еще будут санкции, как они повлияют на добычу, будет ли добыча вообще расти или она обвалится на десятки % в следующие несколько лет.

Продолжаю выпускать рубрику — Нефтяной срез. Цель: отслеживать важные бенчмарки в нефтяной отрасли, чтобы понимать куда дует ветер.Прошлый пост: smart-lab.ru/mobile/topic/1192768/

Почему это важно? Тут будут данные, которые еще не впитаны в отчетность и показывают тенденции (будущее) на которых можно заработать (гарантий никто не дает) или не потерять (если внимательно читали бы срезы — наверно не потеряли бы) 

Для начала выводы из прошлого Нефтяного среза №6 от 15 августа:

Акции нефтегаза с начала года (без учета дивидендов) — заработать было трудно в секторе полное разочарование!

С учетом дивидендов общая доходность была следующая по сегодняшний день, по сути Татнефть + Русснефть только обогнали LQDT (что в целом тоже неплохо)

Четверок в рейтинге Мозговика в нефтянке у нас нет с Нового Года — и хорошо. Но может быть сейчас пора ставить? Давайте разбираться

Для начала хорошие новости (дальше будут плохие:)) — добыча нефти в целом в России растет к цели в 9,5 млн баррелей в сутки

Рост добычи можно также увидеть в перевалке нефти через порты, в 3 квартале отгрузили рекордные 48 млн тонн нефти (таких объемов в 3 квартале не отгружали с 19 года)

По нефтепродуктам спад из-за атак на НПЗ (сентябрь был сложным для многих НПЗ из-за БПЛА Украины). По отношению к прошлым двум годам некритичное падение

Теперь к плохим новостям

Во 3 квартале средняя цена на российский Urals была 56$ за баррель (-2,4% кв/кв, в то же время -14% г/г)

4-й квартал (ноябрь) начинаем с ЕЩЕ БОЛЕЕ НИЗКИХ ЦЕН (urals 44$ сегодня стоил в порту Приморска). 

В целом 3-й квартал прошел без сюрпризов, а вот 4-й квартал из-за санкций Трампа может быть очень сложным (дисконт подскочил до 18-20$ за баррель), цена на нефть на рекордно низких уровнях (ЗА ПОСЛЕДНИЕ 3 ГОДА МЫ ТАКОГО НЕ ПЕРЕЖИВАЛИ)

Ждать чуда от российских нефтяников во третьем и четвертом квартале не стоит! Крепкий рубль усугубляет ситуацию (год назад курс был 89 рублей и более низкие операционные расходы на персонал)

Еще один график с дисконтом — тут еще ESPO (дальневосточная нефть), рост дисконта не такой драматичный тут

Верховный суд Нидерландов в Гааге отклонил кассацию российской стороны и утвердил постановление Апелляционного суда Амстердама о выплате $50 млрд бывшим акционерам ЮКОСа, сообщило агентство AP. Верховный суд назвал это решение «окончательным завершением» многолетней судебной тяжбы по делу ЮКОСа.

В июле 2014 года Постоянная палата третейского суда в Гааге обязала Россию выплатить компенсацию в $50 млрд трем бывшим акционерам ЮКОСа  — офшорным структурам Hulley Enterprises, Yukos Universal и Veteran Petroleum (входили в Group Menatep Limited). Они владели 70% ЮКОСа и потеряли деньги при его банкротстве в 2006 году.

Миллиард баррелей нефти скопился на танкерах в мировом океане. Ее не отгружают из-за санкций — Bloomberg
По данным агентства, с конца лета объемы нефти на танкерах в мировом океане существенно выросли до миллиарда баррелей. До 40% этого прироста обеспечила нефть из России, Венесуэлы и Ирана (или же нефть неясного происхождения).
Основная часть скопившейся на танкерах нефти — из России, свидетельствует анализ агентства. Ее морские отгрузки выросли в последние недели, поскольку Россия наращивает добычу нефти по соглашению со странами ОПЕК, а часть нефти, вероятно, направили в экспортные терминалы из опасений украинских атак на НПЗ. В то же время нефть «застревает» на танкерах в море из-за того, что ввиду санкций некоторые страны отказываются принимать танкеры с ней в своих портах.
К концу октября объем российской нефти на танкерах в мире достиг почти 390 миллионов баррелей. Аналитики также связывают эти показатели с ужесточением западных санкций.
@ejdailyru
   Средний танкер типа «Афрамакс» вмещает в себя около 100 000 тонн нефти, или примерно 630 000 баррелей, тогда количество танкеров находящихся в мировом океане с нашей нефтью составляет примерно 600 штук.