Ретейл

Лента опубликовалаоперационные и ключевые финансовые показатели за 1 квартал

Лента

МСар = ₽94 млрд

Р/Е = 26

📊Итоги

— розничные продажи: ₽122 млрд (-6%);

— LfL-продажи: -6%;

— LfL-средний чек: -3%;

— LfL-трафик: -3%;

— EBITDA: ₽2,6 млрд (-62%);

— капрасходы: ₽2 млрд (-53,5%).

⚖️Отношение чистого долга к EBITDA (за последние 12 месяцев) составило 2,4x по сравнению с 1,6x на 31 декабря 2022 года. За квартал компания открыла 16 магазинов малых форматов. 

📉Бумаги Ленты (LENT) почти не реагируют на отчет, снижаясь меньше чем на 1%.

🚀Отчет подтверждает, что большие магазины продолжают испытывать трудности. Как мы и говорили.

❓Почему в 1 квартале результаты настолько хуже?

Во-первых, высокая база 1 квартала 2022 года. Да, это именно то время, когда люди в панике сметали сахар и крупы с полок. Так, в марте 2022 года продажи сети выросли на 35%.

😢Второй фактор – структурная слабость гипермаркетов перед «Магнитами» и «Пятерочками» у дома. Потребители продолжают сокращать расходы: выбирают более дешевые марки и категории товаров, покупают только самое необходимое. Следовательно, меньше покупателей, да и сами чеки становятся меньше.

 Еще один ретейлер отчитался за 2022 год

Окей
МСар = ₽9 млрд
Р/Е = 36

Итоги — общая выручка: ₽202 млрд (+8%); — выручка дискаунтеров «ДА!»: ₽54 млрд (+53%); — EBITDA: ₽17 млрд (+10%); — чистая прибыль: ₽242 млн (+16%); — чистый долг: ₽34 млрд (+19%).

Бумаги Окей (OKAY) росли на 3% после открытия торгов, сейчас — на 1%.

Как считают аналитики Market Power, эффект масштаба начинает играть роль. Заметно, что траектория прибыли дискаунтера ДА! выглядит заметно лучше динамики основного сегмента (гипермаркеты), где наблюдается падение и выручки, и EBITDA.

Тенденцию ранее подтвердил годовой отчет Х5: дискаунтеры — на гребне волны (в отличие от гипермаркетов).

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.      

Проекты Market Power 

Купить комикс Market Power

Пока читал книгу задумался: 10 лет назад когда я жил в США, я пользовался такими магазинами как Sports Authority, Baby R’Us, Sears, JCPenny, Circuit City, RadioShack, — короче все они успели за это время обанкротится.😃

Из тех, кто выжил: 

GameStop — чуть не сдохли, но выплыли

WholeFood — поглощены Amazon

Остальные:

Macy’s, Publix, Wal Mart, Home Depot, Office Depot вроде живы.

Мораль какая?

Розничные сети — опасный бизнес. Конкурентов много, чуть что делаешь не так, тебя выносят вперед ногами.

Ну и конечно технологичный Amazon подкосил многих.

В России какие есть примеры?

Юлмарт, Ютинет, Связной, SPAR, Белый Ветер, Formoza, Кей, Компьютерный Мир может еще какие вспомните?

Российский ретейлер опубликовал операционные результаты и выручку за прошлый год

Fix Price:

МСар = ₽314 млрд 

Р/Е = 18

💰За год выручка составила ₽277,6 млрд (+20,5%). За 4 квартал: ₽77 млрд (+14%). 

📊Сопоставимые продажи (LfL) в 2022-й увеличились на 11%, за три месяца — на 4%. Правда, рост исключительно за счет среднего чека (+14%), трафик же упал (-2%)

👉 Что такое LFL, и зачем он нужен?

🔹Количество магазинов достигло 5663 (+16%). 

🔹Число участников программы лояльности выросло до 22 млн человек (+29%). Доля покупок с картой — 61% от общего объема розничных продаж.

😍Кроме того, компания подтвердила намерения возобновить выплату дивидендов в будущем.

🚀Как считают аналитики Market Power, результаты  без сюрпризов. Рост выручки в 4 квартале замедлился, но это связано прежде всего с замедлением инфляции. Рост цен на товары компания по-прежнему достаточно эффективно перекладывает на потребителей.

Котировки российского онлайн-ретейлера сегодня в моменте выросли на 4% — до уровней февраля 2022 года. Что случилось?

1️⃣Сервис платежей «ЮKassa» опубликовал исследование, согласно которому в 2022 году число покупок в интернет-магазинах в РФ выросло с 24% до 35%. Онлайн-магазины увеличили оборот на 10-21% (зависит от их размера). Рынок онлайн-торговли в прошлом году вырос до ₽5 трлн.

2️⃣Сам Ozon взял в аренду крупный логопарк в Подмосковье вместо Aliexpress. Ввести в эксплуатацию этот комплекс планируется во 2 половине текущего года. Площадь составляет 100 тыс. квадратных метров. Как сообщают Ведомости, это крупнейшая сделка на рынке складов в 2022 году. 

❓И что, бежать и покупать акции?

Аналитики Market Power считают, что торопиться с этим не стоит. Обе новости для Ozon умеренно позитивные. 

🔸 В нашумевшем пожаре сгорело 75 тыс. квадратных метров складов, и сделка, само собой, со временем (по мере ввода в эксплуатацию) создаст запас складских площадей для роста операций в Московском регионе.

 Зато цветет е-ком.

Фото. Манекены в закрытом магазине Monki в торговом центре «Атриум»

Тема “@ опа в нашей экономике” настолько огромна, что у меня набралось множество материала про кризис и в других отраслях экономики:

• в энергетике

• дорожном, жилом строительстве

• образование и науке

• на рынке труда

• в экономических отношения с Китаем и ближним Зарубежьем.

Отметьте какие из этих тем для Вас наиболее актуальны и я подготовлю аналитический обзор об этом секторе экономике.

Под угрозой каждый второй торговый центр. С уходом из России международных брендов моллы потеряли крупных арендаторов и, соответственно, существенную часть доходов. Тем временем налоговая нагрузка, платежи по кредитам и коммунальным услугам растут.

🔻 Российский рынок начал торговую сессию четверга с провала, однако во второй половине дня покупатели сумели сократить темпы снижения. По итогам дня индекс МосБиржи потерял 0,32%, индекс РТС упал на 1,4%. Объем торгов составил 27,5 млрд руб.

🔺 Повышенным спросом у покупателей пользуются представители ретейла, отдельные представители IT-сектора и электроэнергетики.
Фаворит — Окей, прибавивший 17,47%. Чистая розничная выручка компании по итогам II квартала увеличилась на 11,5%. Бумаги Магнита растут на 2,93% после публикации положительных операционных результатов за II квартал 2022 года.

🔻 В аутсайдерах снова российские металлурги. Северсталь и ММК теряют около 3%. ГМК НорНикель падает на 0,9%. Компания опубликовала нейтральные операционные показатели по итогам II квартала. Несмотря на подтверждение менеджментом прогнозов на 2022 год, мы не рекомендуем открывать длинные позиции в бумагах компании, как минимум до объявления параметров новой дивидендной политики.

Российский маркетплейс отчиталсяза 1 квартал 2022 года

Ozon:

МСар = ₽153 млрд

Р/Е = n/a 

💸Выручка за три месяца выросла до ₽64 млрд (+90% год к году).

🔹Убыток за три месяца составил ₽19 млрд (против убытка в ₽6 млрд за аналогичный период прошлого года).

🔄Валовая стоимость товара(GMV — включает и маркетплейс) выросла на 139% и составила ₽177,5 млрд. 

❗️Компания подтвердила прогноз по росту GMV на 2022 год не менее чем на 80%.

👨‍👩‍👦‍👦Количество активных покупателей выросло на 79%, до 29 млн.

😭 Ozon предупредил о риске наступления дефолта по облигациям к 14 июня.

📉Акции компании на Мосбирже падают на 3%.

🚀Озон верен своей модели: остается убыточным, тратя все заработанное на развитие инфраструктуры, IT и маркетинг. Делается это, чтобы непрерывно масштабироваться и захватывать новых клиентов и получить серьезное конкурентное преимущество при резком росте бизнеса. 

Как вышло, что один американский ретейлер говорит, что у него все ужасно, а другой — что все прекрасно? Разбираемся вместе с аналитиками Market Power

🚀На рост квартальных финансовых показателей Macy's повлияла практически полная отмена пандемийных ограничений, которые были сильны в США еще год назад. Другими словами, хороший процентный рост в значительной степени вызван эффектом низкой базы. 

 🔹Гендиректор компании Джеффри Дженнетт, комментируя отчет, также подчеркнул, что в этом квартале цепочки поставок слегка наладились. Это стало неожиданностью для ретейлера и также благоприятно повлияло на результаты компании. Но в следующем квартале Дженнет опасается новых перебоев с поставками из-за продолжающейся пандемии в Китае.

 🔹Прежде чем сравнивать отчет Macy's с Walmart и Target, квартальные результаты которых просели год к году, следует также вспомнить, что ограничения по всему миру меньше затронули продовольственный ретейл и практически парализовали оффлайн-продажи непродовольственных товаров: продуктовым магазинам разрешали работать даже в жесткий локдаун. 


Следи за новостями рынка инвестиций в телеграм-канале