Распадская

Согласно комментариям менеджмента «ЕВРАЗа», выделение «Распадской» должно завершиться к концу года. Новость НЕЙТРАЛЬНА для акций «ЕВРАЗа» на данный момент и не влияет на оценку компании. Акции «Распадской» достигли своего нового максимума в 386 руб./акцию на фоне ожиданий выделения бизнеса и роста цен на коксующийся уголь.

Компания Greenleas International (владеет 28,64% в Evraz) подала ходатайство в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) о приобретении 26,74% ПАО "Распадская".

Evraz до конца года планирует завершить выделение угольных активов за периметр группы. Их деконсолидация может пройти через распределение акций угольной компании, находящихся в прямом владении Evraz (около 90,9%), всем акционерам пропорционально их долям.

Evraz владеет около 90,9% ПАО «Распадская», еще 2,5% — на балансе этого общества после выкупа у миноритарных акционеров в рамках оферты. Free float составляет около 6,5%.

Структура Абрамовича Greenleas International (владеет 28,64% в Evraz) подала ходатайство в ФАС о приобретении 26,74% ПАО «Распадская», сообщила во вторник антимонопольная служба.

Как сообщалось, Evraz до конца года планирует завершить выделение угольных активов за периметр группы. Их деконсолидация может пройти через распределение акций угольной компании, находящихся в прямом владении Evraz (около 90,9%), всем акционерам пропорционально их долям.

Банкиры опять за старое. Вчерашнее заседание в Джексон Холле прошло без потрясений. Американский станок не намерен останавливаться в ближайшее время, хотя манипуляции со стороны должностных лиц набирали обороты всю неделю. Для нас это означает ближайший позитив на рынках. Поэтому то Индекс Мосбиржи и завершил неделю в +1,43%.

Нефть тоже набралась заряда для роста и ударной свечкой вынесла шортистов, торгуется выше $72. Еще бы понять за счет чего такой позитив на нефтяном рынке… Но я не устаю говорить, что нефть — это политический инструмент, нежели инвестиционный.

Доллару перекрыли все пути к росту. Предстоящие выборы, высокая нефть, спокойствие на геополитической арене. Дожмем ли до 72 рублей, узнаем уже в сентябре, но мышка уже наведена на кнопку — «Buy»

В красную зону на этой недели попадают разве что золотодобытчики, которых тянет вниз цена на драгметалл. Polymetal теряет 2,6% вплотную приближаясь к моим целевым уровням. Полюс скоромнее -0,4%.

Угольщики, сводимые с ума ускорением цен на сырье, завершили неделю с двузначной доходностью. Распадская +10,7%. А черный металлург Мечел +25,3% по обычке и +40,3% по префам. Причина в потенциально-высоких дивидендах. По дивидендной политике акционеры могут рассчитывать на 20% от чистой прибыли. Если мы возьмём лишь первое полугодие, там накопленных дивидендов 47 рублей получается, что по текущим дает 21% доходности.

Какие бы дивы не рекомендовало руководство, для меня инвестиционной идеи в Мечеле быть не может. Компания с отрицательным капиталом и бешеной задолженность в 300 ярдов, вместо погашения долга «дербанит» прибыль, без комментариев…

Электрогенерация тоже на коне. ИнтерРАО, которую давили весь прошлый месяц отскакивает на 8,8%. Позитивная отчетность послужила толчком. Энел тоже растет на 2,7%. Инвесторы надеются на восстановление выплат дивидендов уже по итогам 2021 года. Юнипро и Русгидро завершили неделю скромно прибавив 0,6% каждый.

Это поворотный момент для Распадской — миноритарные акционеры уже давно упрекали компанию в том, что уровень ее дивидендов меньше, чем компания могла бы выплачивать, ориентируясь на уровень FCF или EBITDA. Таким образом, это ключевая ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ новость для Распадской, независимо от того, удастся ли Евразу отделить свои угольные активы (завершение этого процесса ожидается к концу 2021). По итогам ралли в пятницу Распадская торгуется на уровне 4.1х EV/EBITDA 2021. Стоимость акций Евраза в пятницу практически не менялась, поскольку для материнской компании новость на данном этапе неоднозначна — принятое решение, как ожидается, увеличит отток средств из группы (предполагается выплатить миноритариям Распадской около $15 млн за 1П21). Но в целом мы продолжаем считать, что участвовать в выделении угольного дивизиона инвесторам по-прежнему лучше через акции Евраза; мы подтверждаем наш рейтинг по Евразу ВЫШЕ РЫНКА, а целевую цену — на уровне 850 пенсов.

Bloomberg назвал день окончания строительства «Северного потока-2»

Завершение строительства газопровода «Северный поток — 2» в водах Германии судном-трубоукладчиком «Фортуна» намечено на 12 сентября. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на морские власти ФРГ. Согласно данным портала Marine Traffic, «Фортуна», ранее работавшая в водах Дании, теперь находится в территориальных водах Германии.

https://www.rbc.ru/business/23/08/2021/61231c0b9a79473715294c75

Сталь начала дешеветь на внутреннем рынке

Цены на стальной прокат внутри России к середине августа устойчиво пошли вниз. Крупнейшие производители уже дали трейдерам скидки до 10%, а те, в свою очередь, уменьшают цены для конечных потребителей. Это произошло после введения 1 августа экспортных пошлин на сталь — трейдеры стремятся распродать дорогие запасы металла. Однако аналитики предполагали более существенную коррекцию внутренних цен, на 25–30%, и поэтому ожидают нового витка снижения осенью.

Переписав новый исторический максимум, Индекс Мосбиржи перешел к снижению на фоне общих коррекционных настроений на мировых биржах. За неделю потерял 1,04%. Европейские индексы также оказались в красной зоне. Поводом служит падение цен на сырьевых рынках и опасения вокруг нового витка пандемии.

Нефть не выдержала натиска медведей и движется к своему ближайшему уровню поддержки на $62,5. Нефтетрейдеры также обеспокоены снижением деловой активности в странах Азии на фоне локдаунов и ограничения передвижения граждан.

ЦБ продолжает сохранять баланс между курсом доллара и ценой на нефть. Напомню, что стоимость рублебочки является главным критерием для наполнения бюджет. А значит падение нефти не могло не подтолкнуть курс американской валюты выше.

В лидеры недели ворвались бумаги Распадской, руководство которой все же перешло на выплату в качестве дивидендов всего свободного денежного потока. Щедрая дивидендная политика и двузначные доходности позволили котировкам завершить неделю в плюс 22,4%.

Цены на сталь (LME) продолжают снижаться с июльских максимумов и уже завалились ниже $700 за тонну. Подбитые новыми пошлинами металлурги, вновь перешли к снижению. Северсталь теряет за неделю 5,2%, НЛМК 5,3%. А вот ММК полностью оправдывает свои результаты, о которых я писал ранее, и выглядит лучше своих братьев, минус 0,3%.