РУсагро

✅ Выручка до межсегментных операций увеличилась на 23% г/г до 88 млрд руб. в основном за счёт консолидации результатов группы «Агро-Белогорье» и позитивной конъюнктуры на рынке свинины. Выручка масложирового бизнеса показала рост в результате фокуса на премиальных экспортных рынках.

📊 В масложировом бизнесе объём продаж B2B-продукции остался практически без изменений относительно 4 квартала 2024 г. на уровне 505 тыс. т. Положительный эффект от роста продаж шрота на 14% г/г был нивелирован сокращением реализации сырого масла на 11% в связи с плановой остановкой Аткарского МЭЗ на модернизацию. Работы по проекту планируется завершить в 4 квартале 2025 года, мощность переработки увеличится на 56% до 2 400 тонн маслосемян в сутки. Продажи B2C-продукции снизились на 12% г/г главным образом за счёт укрепления курса рубля и сокращения экспортного спроса на бутилированное масло.

📊 Продажи сахарного бизнеса выросли на 8% г/г до 127 тыс. т., отражая динамику производства. Увеличение производства произошло на фоне частичного сдвига сезона выработки сахара из мелассы с 1 на 2 квартал 2025 года.

Правительство России приостановило действие плавающих ставок пошлин на подсолнечное масло и подсолнечный шрот

Решение позволит увеличить объемы отгрузок на внешние рынки и поддержать производителей и переработчиков подсолнечника. Такое решение было принято по предложению Масложирового союза России. Оно особенно актуально в преддверии осенних полевых работ.

Плавающие ставки вывозных таможенных пошлин на подсолнечное масло и на шрот были установлены Правительством с 2021 и 2022 года соответственно в целях защиты внутреннего рынка от необоснованного повышения цен.

Таким образом удалось простимулировать экономическую заинтересованность производителей в сохранении поставок продукции на внутренний рынок.

В настоящее время внутренний рынок обеспечен подсолнечным маслом в полном объеме. Поэтому приостановка не отразится на доступности подсолнечного масла для россиян.

t.me/government_rus

Наконец-то настал тот самый день, которого ждали все участники финансового рынка — сегодня в 13:30 Центробанк объявит свое решение по ключевой ставке и представит обновленные макропрогнозы. Для рынка особенно важно не только само изменение ставки, но и комментарии регулятора относительно дальнейших шагов.

📉 Консенсус-прогноз экономистов инвестбанков предполагает снижение ключа на 2 п.п. до 18%, при этом своп на ключевую ставку IRS KEYRATE 3M указывает на снижение сразу на 3 п.п.  Кто окажется прав — скоро узнаем!

📊 Что касается макропрогнозов, то текущая динамика инфляции пока устраивает Центробанк, и регулятор может пересмотреть свои прогнозы в сторону понижения. Тем не менее, кардинальных изменений ждать не стоит — риски никуда не исчезли. Бюджетные расходы остаются высокими, а осенью возможна новая волна санкционного давления со стороны Запада, что может вновь разогреть инфляцию.

⚒️ ММК представила отчетность по МСФО за второй квартал 2025 года. Выручка сократилась на 31% до 115 млрд рублей, а чистая прибыль обвалилась на 90% до 2,5 млрд рублей. Причина проста: падение продаж металлопроката вкупе с обвалом цен на сталь. Низкая вертикальная интеграция делает Магнитку особенно уязвимой в периоды экономического спада.

Росстат зафиксировал в июне 2025 г. резкое падение реализации зерна: до 2,806 млн т (-34,5% г/г). За январь–июнь сельхозорганизации продали 21,476 млн т, что на 32,9% меньше, чем годом ранее. Эксперты объясняют спад «межсезоньем»: хозяйства распродавали остатки старого урожая, а зерно нового ещё не вышло на рынок — идут анализ качества, оформление документов и логистика.

При этом уборка идёт полным ходом. На 23 июля обмолочено 11,4 млн га, собрано 37,4 млн т. Минсельхоз сохраняет прогноз: 135 млн т зерновых и зернобобовых в 2025 г. (против 129,8 млн т в 2024 г.), что позволит обеспечить внутреннее потребление (85–90 млн т) и экспортировать 53–55 млн т.

Конъюнктура разнородна по регионам: в ЦЧР и Ставрополье ожидается прирост урожайности, в Краснодарском крае и Ростовской области — снижение из-за засухи. Отмечается улучшение качества: растёт доля пшеницы 3-го класса.

Цены снижаются: пшеница 3-го класса — в среднем 16 450 руб./т на 18 июля. За месяц минус 100–170 руб./т в центре и Черноземье, до 250 руб./т в Сибири. Давят более низкие мировые цены, крепкий рубль и сезонный фактор.

Производство соевого масла показало прирост в июне на 16% к маю и на 7% к июню 2024. Однако, итоговый показатель полугодия сохраняет просадку в 5% относительно аналогичного периода 2024 г. Общий объем производства составил 510,8 тыс. тонн.

Рапсовое масло сохраняет полугодовой рост в 24%, но показатели производства в июне сократились на 26%, результат по итогам 6 месяцев — 694,3 тыс. тонн. С учетом падения производства масла из рапса, можно сделать вывод, что переработчики возвращаются к переработке семян подсолнечника.

Крупный зернотрейдер «Деметра-холдинг» ведет переговоры о покупке масложировых и зерновых активов группы «Русагро», принадлежащей арестованному бизнесмену Вадиму Мошковичу. Источники «Ведомостей» сообщают, что наибольший интерес для «Деметры» представляют именно масложировые активы, приносящие 53% выручки «Русагро» (367 млрд руб. в 2024 г.). В холдинге отказались от комментариев, но эксперты не исключают, что сделка может пройти со значительным дисконтом из-за уголовного дела против Мошковича.

🤔Перспективы активов
Рыночная стоимость масложирового бизнеса «Русагро» оценивается в 100-120 млрд руб., а с учетом сельхозугодий — до 300 млрд руб. Однако юристы допускают, что активы могут быть переданы государству по решению суда или проданы через банкротство. «Нахождение Мошковича под стражей не означает, что холдинг обладает признаком неплатежеспособности», — отмечает юрист Евгений Гавриков.

Покупкой зернового бизнеса «Русагро» интересуется крупный трейдер «Деметра-холдинг» — пишут Ведомости

При этом Деметра уже выпустила опровержение — мол, ничего подобного не было, активами не интересуемся и вообще оставьте себе. Но мы-то с вами точно знаем, что дыма без огня не бывает. И если информация просочилась в СМИ, значит обсуждения шли, и, возможно, довольно близка была реальная сделка.

И вот тут нужно остановиться подробнее. Рынок почему-то воспринял новости позитивно, ожидая то ли смену собственника в компании, то ли еще какого-то чуда. Но!!!

Если внимательно прочитать статью, то картина вырисовывается весьма печальная. Деметру интересуют масложировые и зерновые активы компании. То есть покупатель хочет интересующую его часть бизнеса, а не весь холдинг.

Что это означает для миноритариев? А ничего хорошего:
1) Ситуация в экономике такая, что никто не готов платить за активы дорого. А уж если покупатель сидит в СИЗО, все законы бизнеса велят выбивать из него максимальный дисконт. То есть активы точно не будут проданы дорого или даже справедливо. Либо дешево, либо очень дешево.