Покупкой зернового бизнеса «Русагро» интересуется крупный трейдер «Деметра-холдинг»

Покупкой зернового бизнеса «Русагро» интересуется крупный трейдер «Деметра-холдинг» — пишут Ведомости

При этом Деметра уже выпустила опровержение — мол, ничего подобного не было, активами не интересуемся и вообще оставьте себе. Но мы-то с вами точно знаем, что дыма без огня не бывает. И если информация просочилась в СМИ, значит обсуждения шли, и, возможно, довольно близка была реальная сделка.

И вот тут нужно остановиться подробнее. Рынок почему-то воспринял новости позитивно, ожидая то ли смену собственника в компании, то ли еще какого-то чуда. Но!!!

Если внимательно прочитать статью, то картина вырисовывается весьма печальная. Деметру интересуют масложировые и зерновые активы компании. То есть покупатель хочет интересующую его часть бизнеса, а не весь холдинг.

Что это означает для миноритариев? А ничего хорошего:
1) Ситуация в экономике такая, что никто не готов платить за активы дорого. А уж если покупатель сидит в СИЗО, все законы бизнеса велят выбивать из него максимальный дисконт. То есть активы точно не будут проданы дорого или даже справедливо. Либо дешево, либо очень дешево.
2) История роста заканчивается.
За что инвесторы любили Русагро и давали компании премию? За то, что бизнес постоянно рос и развивался. Но продажа активов это окончание истории роста и переходи к стагнации. Такие бизнесы оцениваются рынком гораздо дешевле.
3) Исчезновение синергии и вертикали.
Рост бизнеса Русагро всегда шел по вполне конкретной вертикали, когда одни бизнесы дополняли другие, создавая дополнительную стоимость и маржу. Продажа «по частям» синергию разрушит.
4) Выручка и прибыль банально упадут, что рынком может быть воспринято болезненно.

В общем российский рынок снова демонстрирует свою неадекватность. Конечно журналист мог что-то напутать или переврать, но исходя из написанного, история Русагро разворачивается по худшему из возможных сценариев. Агрессивные конкуренты просто за копейки разберут самые жирные куски, оставив акционеров холдинга у разбитого корыта.

Как только я прочитал новость, то тут же продал все акции, как в своем портфеле, так и на стратегиях. Получилось даже в плюс из-за странной реакции рынка. Ждем больше информации. Истина где-то рядом.

https://t.me/borodainvest