За прошедшую неделю было очень много важных новостей, которые могут сильно повлиять на рынок. Лучше всего эти новости иллюстрирует слайд из свежей презентации Совкомбанка. За последние 20 лет российской истории еще не было такого длительного периода столь высоких ставок! Предыдущие два пика на фоне текущей ДКП смотрятся просто каким-то детским лепетом.

Как раз на прошлой неделе вышли данные по инфляции за апрель, и вот они оказались супер положительными. Инфляция таки занырнула к 4% (в формате SaaR, то есть умножение инфляции одного месяца на 12) и уже можно говорить о том, что ЦБ добился своей цели. При этом в долгосрочном плане инфляцию в 4% лично я считаю недостижимой, но как минимум жесткая ДКП выполнила функцию охлаждения инфляционных ожиданий.

Но помимо инфляции жесткая ДКП так же охладила экономику. Хотя экономисты насчитали в 1 квартале рост ВВП примерно на 1,4%, в гражданской части дела идут несладко. Опережающие индикаторы вроде отгрузок на сети РЖД завалились давно. Теперь же в отчетах мы видим, как публичные компании теряют прибыль под давлением опережающего роста операционных расходов (та самая инфляция), высоких процентных расходов (у компаний с долгами все прям сложно) и повышения налога на прибыль.

Думаю, что сегодня многие задаются вопросом: «А Трамп со своей командой, они идиоты или гении?». Постановка вопроса именно такая, потому что в действиях новой американской администрации вообще не просматривается разумной логике. Творить такую дичь могут либо люди вообще без с планом, либо с планом, который не доступен пониманию простых смертных.

Бритва оккама конечно за то, что идиоты. Ввести гигантские тарифы против всего мира это прямой путь к экономической рецессии и огромной (по меркам США) инфляции. Если бы тарифы приняли в том виде, в котором они были опубликованы изначально, вполне вероятно, что мы бы увидели новую великую депрессию. А ведь прошлая депрессия обернулась второй мировой войной. Какая-то грустная перспектива.

Не забываем и про то, что республиканская партия, в отличие от Китая, зависит от голосов избирателей. Как быстро им разонравится сокращение (а не рост, как обещал Трамп!) рабочих мест и подорожание айфонов вдвое? Это уже не говоря об американских корпорациях, изгнание которых из Китая всерьез рассматривала компартия!

Глобальное переустройство мировой экономики началось!!

В чем вообще цель команды Трампа? С помощью пошлин новая администрация надеется добиться сразу нескольких целей:
— собственно увеличить сборы, чтобы добиться сокращения дефицита бюджета;
— выравнять тарифную политику с другими странами, чтобы добиться некой абстрактной «справедливости»;
— вернуть производства в США, что должно привести к росту ВВП, созданию рабочих мест и укреплению внутреннего суверенитета;

Если совсем уж упрощать, то США совершают в своей политике мощный поворот от глобализации к суверенитезации. До эпохи Трампа США соглашались на низкие тарифы и вполне терпели высокие ответные пошлины для защиты локальных производителей от партнеров. В обмен на бонус в виде самого крупного рынка сбыта в мире, США усиливал гегемонию доллара в мировой финансовой системы. Возможность бесконечно эмитировать главную мировую валюту позволял обслуживать и бесконтрольно наращивать государственный долг. До определенного момента всех все устраивало.