Покупкой зернового бизнеса «Русагро» интересуется крупный трейдер «Деметра-холдинг» — пишут Ведомости

При этом Деметра уже выпустила опровержение — мол, ничего подобного не было, активами не интересуемся и вообще оставьте себе. Но мы-то с вами точно знаем, что дыма без огня не бывает. И если информация просочилась в СМИ, значит обсуждения шли, и, возможно, довольно близка была реальная сделка.

И вот тут нужно остановиться подробнее. Рынок почему-то воспринял новости позитивно, ожидая то ли смену собственника в компании, то ли еще какого-то чуда. Но!!!

Если внимательно прочитать статью, то картина вырисовывается весьма печальная. Деметру интересуют масложировые и зерновые активы компании. То есть покупатель хочет интересующую его часть бизнеса, а не весь холдинг.

Что это означает для миноритариев? А ничего хорошего:
1) Ситуация в экономике такая, что никто не готов платить за активы дорого. А уж если покупатель сидит в СИЗО, все законы бизнеса велят выбивать из него максимальный дисконт. То есть активы точно не будут проданы дорого или даже справедливо. Либо дешево, либо очень дешево.

Не могу понять, в этой новости все прекрасно или все ужасно? Если быть акционером Сафмара, то новость невероятно позитивная. Со своего баланса можно скинуть актив, который:
1) Первого полугодия 2021 года видит только убытки.
2) GMV которого упорно стагнирует вопреки оптимистичным рассказам менеджмента и уже трем сменам бизнес модели.
3) Проигрывает битву за рынок не только маркетплейсам, но и более молодым и агрессивным сетям вроде ДНС.
4) На котором висит 80 млрд долга, который невозможно погасить или реструктуризировать.
Продажа такого актива даже за 1 рубль, это огромный позитив!!

Если смотреть со стороны Промсвязьбанка, то сделка просто ужасная. Государственный банк покупает актив, который:
1) См. выше
2) См.выше
3) См.выше
4) См.выше

При этом для банка это 100% непрофильный актив, который нужен ему как собаке пятая нога. Как вообще в умах гос банкиров сочетается государственный банк, кредитующий оборку, и продажа смартфончиков — телевизоров? Это уже не говоря о продолжающейся тягучей национализации активов на рынке, что прямо противоречит требованию президента по развитию рыночной экономики.

Wall Street Journal пишет, что в России может быть создана своя Saudi Aramco. Речь идет о слиянии в супер нефтяного гиганта Роснефти, Газпромнефти и Лукойла. Конечно WSJ это не Блумберг и пока не имеет такого же кредита доверия среди российских инвесторов, но дыма без огня не бывает. Какие плюсы и минусы у потенциально сенсационной сделки?

Начнем с плюсов:
1) Родится вторая по добыче крупнейшая нефтяная компания в мире. И, естественно, это будет с отрывом самая дорогая компания на российском рынке на многие годы вперед.
2) Теоретически у объединенной компании должна быть какая-то синергия активов и ниже себестоимость. По факту все может оказаться ровно наоборот, о чем в минусах.
3) Но теоретически столь крупный поставщик может лучше конкурировать за цены на мировом рынке и устанавливать их в среднем выше, чем три компании по отдельности.
4) Цена выкупа. Даю руку на отсечение, что слияние будет происходит на базе Роснефти под чутким руководством Игоря Ивановича Сечина. Лукойлу могут дать премию за то, что он частный.