РУбль

Иностранные компании, продолжающие вести бизнес в России, накопили внушительные суммы на счетах в российских банках. По словам экономиста Алексея Белошицкого, совокупные остатки средств на расчётных счетах и депозитах топ-50 компаний превышают 2 трлн рублей. Эти деньги фактически стали частью внутреннего финансового оборота России и на них может быть распространён новый налог.

В списке крупнейших держателей ликвидности – PepsiCo, Metro Cash & Carry, Ferrero, Knauf, Cargill, Johnson & Johnson, Toyota, LG, L’Oréal, Nestlé, Danone и другие. Из-за санкционных ограничений и запрета на репатриацию дивидендов большая часть прибыли остаётся в России – на банковских счетах. Эти средства банки используют как фондирование для кредитных программ, инвестиций в ОФЗ и валютные операции. Проценты по этим инструментам поступают в доходы банков, а банки, в свою очередь, платят налоги и покупают государственные облигации.

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:

Рубль не устает удивлять сильной динамикой. Поддержку ему оказывают, вероятно, операции экспортеров на фоне налогового периода конца месяца, а также подстройки к последним санкциям. Спрос на валюту пока не ожил, хотя это типично для конца года. Мы ожидаем, что в декабре будет восстановление спроса на валюту, поэтому пока не рассматриваем укрепление как устойчивое

• Зампред ВТБ Пьянов ждет ослабление курса в 1кв 2026г «до 90 с лишним рублей за $» из-за резкого снижения продаж в рамках зеркалирования по бюджетному правилу
• В первом и втором квартале инфляционные ожидания, скорее всего, будут расти

«На мой взгляд, нас будет ждать очень турбулентный первый квартал, когда заработает новый НДС и станет понятно, с каким коэффициентом изменения переносятся в цены. В первом и втором квартале инфляционные ожидания, скорее всего, будут расти. Как на это будет реагировать совет директоров Банка России? Никто не знает. Мы уже выучили, что обещания ЦБ „дельфийские“, то есть он обозначает генеральное направление, но если появляется дополнительная информация, то может реагировать на нее и корректироваться», — заявил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов в интервью «Интерфаксу» в преддверии форума ВТБ «Россия зовет!».

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

План Минфина на 4 кв. 2025г был увеличен на 2,3 трлн руб.
Т.е. был план на 4 кв. 1,5 трлн, стал 3,8 трлн руб.

В 4 кв. запланировано 12 аукционов Минфина.
Осталось ещё 3

Недельная инфляция

С 18 по 24 ноября 0,14%
с 11 по 17 ноября 0,11%
с 6 по 10 ноября 0,09%
с 28 октября по 5 ноября (мониторинг из-за праздника за 9 дней) 0,11%,
с 21 по 27 октября 0,16%,
с 14 по 20 октября 0,22%,
с 7 по 13 октября 0,21%,
с 30 сентября по 6 октября 0,23%

Годовая инфляция 7,0%
(неделю назад 7,2%, 2 недели назад 7,7%)

С начала 2025г,
инфляция 5,08%

Вывод
Для борьбы с инфляцией,
не смотря на рост инфляционных ожиданий,
не смотря на рост налогов с 2026г..
ЦБ РФ нужен сильный рубль.
Если рубль останется сильным,
ЦБ РФ сможет снизить ставку
на заседании 19 декабря ЦБ РФ

Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков РФ
во II декаде ноября выросла до 15,5% впервые с начала года

Среднее арифметическое max % ставок
для банков топ-10 по рублевым вкладам
без учета вкладов с дополнительными условиями,
во второй декаде ноября 2025 года увеличилось до 15,50%
(max с третьей декады сентября, когда показатель составлял 15,55%)
с 15,32% в первой декаде ноября, сообщается на сайте ЦБ РФ


Декадный рост зафиксирован впервые с первой декады января 2025 года

Во второй декаде ноября средняя max ставка по долгосрочным депозитам
снизилась на 0,10 процентных пункта (п.п.), на сроки от полгода до года — на символические 0,01 п.п.,
на сроки до 3 месяцев — не изменилась.

Cреднее значение max ставки депозитов срочностью от 3 до 6 месяцев
увеличилось на 0,34 п.п., до max уровня за три месяца (со второй декады августа) — 15,11%,
оно выше ставок других категорий срочности.


Инфляционные ожидания растут