Портфель инвестора

С конца октября рынок акций перешёл к росту, поднявшись от годовых минимумов. Ранее мы разбирали бумаги с высокой альфой — акции, которые растут быстрее рынка. Теперь посмотрим на обратную сторону и рассмотрим компании, чьи акции отстают от рыночной динамики и замедляют портфель.

Что такое альфа и почему это важно

Альфа — это показатель риск-скорректированной доходности акции. Он показывает, насколько результат оказался лучше или хуже того, который можно было ожидать исходя из общей динамики рынка и уровня риска самой акции.

Проще говоря, альфа отвечает на вопрос: «Оправдала ли акция свой риск или сумела заработать больше, чем от неё ожидалось?»

Для оценки риска используется коэффициент бета, который отражает чувствительность акции к движениям рынка:

• Бета выше 1 означает, что бумага обычно колеблется сильнее индекса.
• Бета ниже 1 — что колебания более умеренные.

Если акция растёт быстрее индекса только потому, что она более волатильна, такой результат является компенсацией за риск. Положительная альфа возникает тогда, когда доходность бумаги превышает ожидаемую с учётом её беты, то есть акция опережает рынок именно по качеству движения, а не только по амплитуде.

Тизер нашего нового фильма «Как рождается золото Селигдара», вы, наверное, уже посмотрели 😉 А сегодня — первая глава. Геологоразведка.

Цикл геологоразведки занимает в среднем около 10 (!) лет, и это только если все этапы проходят без задержек. Первые пять лет геологи проводят поисковые и оценочные работы: изучают геологию района, проводят геофизические исследования и формируют первое представление о рудном поле –насколько экономически оправдано для компании дальнейшее освоение.

Если месторождение оказывается перспективным, специалисты переходят к следующему этапу – подсчету запасов, детальному изучению кернов и выделению наиболее перспективных участков. Проводятся сотни метров бурения: глубина некоторых скважин достигает 500–600 метров.

Неудивительно, что золото такой ценный металл. Как видите, поиск действительно стоящего месторождения – задача не из легких, и от работы геолога зависит буквально все: успех последующих этапов разработки и, по сути, судьба всего предприятия.

Закрываем идеи в бумагах

• НЛМК: -1,21%
• Хэдхантер: -0,9%

Увеличиваем позиции в бумагах:
• Норникель: 8,2% --> 12%
• Яндекс: 7,8% --> 10%
• Русал: 10,2% --> 12%
• Полюс: 6,4% --> 10%

Сокращаем позиции в бумагах:
• Сбербанк: 9,7% --> 6%
• ВТБ: 9,6% --> 6%

Изменяем стоп-лосс:
• КЦ ИКС 5: 2644 --> 2545

В преддверии новогодних каникул проводим переформатирование портфеля с учетом осторожного подхода регулятора к изменению ДКП и рисков длинных выходных. Сокращаем или закрываем позиции в бумагах, выглядящих слабо, и увеличиваем сильные позиции.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

Остается чуть больше недели до Нового года, с чем всех поздравляю! Текущий год выдался непростым, но очень интересным, о чем и пойдет речь в сегодняшнем посте.

📊 Несмотря на всю геополитику, санкции, рост налогов и утильсбора, успел в этом году обновить квартиру и автомобиль. Пришлось распродать часть акций для этого, но денежный поток все-равно обновил рекордный уровень 2024 года (скрин). Об активах, которые позволили добиться такой динамики пойдет речь чуть ниже.

🔥 В текущем году почти 4 месяца провел в Сеуле, из-за чего пропустил ряд интересных мероприятий. Тем не менее, на некоторые все-таки удалось попасть. Самыми запоминающимися стали Пульс Кэмп, где удалось снять ролик с идеями  с топовыми авторами. Также выделю конференцию Смартлаба, встречи с некоторыми эмитентами (Интер РАО, Мосбиржа, HENDERSON, Артген и другими), форум «РОССИЯ ЗОВЕТ», о котором интересный материал  вышел у Тимофея Мартынова. Мероприятия брокеров и соцсетей (новогодняя встреча Пульса, Альфа-турнир, вечеринка БАЗАР) и скоро планируется мероприятие в БКС и многие другие.

Итоги 45 недели проекта Барбадос.

По состоянию на 20.12.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 290 368 р. (-0,1% за неделю).

По итогам 312 дней проекта, портфель показывает доходность 34,0% годовых.

Облигационный рынок продолжает штормить (особенно сегмент ВДО) после дефолта Монополии. Решение ЦБ РФ о снижении ставки до 16% и комментарии на пресс-конференции не вдохновили рынок.

Доходность портфеля, составлявшая 40% годовых в августе-начале сентября, откатилась уже к уровню 34%. Средняя купонная доходность облигаций в портфеле достаточно высока и это удерживает портфель выше уровня 30% годовых, но котировки по ряду позиций снижаются уже третью неделю и это не радует.

На текущей неделе сделок в этом портфеле не было, ждал заседания ЦБ, ну и купонов-амортов было мало, на следующей неделе планирую портфель немного причесать.

На протяжении полувека в учебниках по финансам царила одна догма: «Хочешь спать спокойно? Собери портфель 60/40». Шестьдесят процентов акций для роста, сорок процентов облигаций для страховки. Логика была железной: когда экономика растет, акции приносят прибыль, а когда наступает кризис, центральные банки снижают ставки, и облигации растут в цене, компенсируя падение фондового рынка. Это работало десятилетиями.

Но сегодня, в конце декабря 2025 года, мы вынуждены констатировать: король умер. Старая парадигма больше не защищает капитал, а медленно его уничтожает. Инфляция оказалась более «липкой», чем прогнозировала ФРС, а корреляция между акциями и бондами стала положительной. Это значит, что во время паники падают оба актива.

Для консервативного инвестора это ночной кошмар. Куда бежать, если «тихая гавань» (Treasuries) протекает? В этом аналитическом обзоре эксперты брокер EGS Capital разберут причины краха классической модели и предложат альтернативную архитектуру портфеля на 2026 год, способную выдержать любой шторм.

Всем здравствуйте!!!!

Подошла к завершению третья неделя декабря. Заканчивается она довольно продуктивно и на позитивной ноте. Итоги ее вызывают оптимизм. Многие эмитенты моего портфеля выросли более чем на 2%. Учет инвестиций в фондовый рынок я веду в одной популярной программе под названием Snowball. С состоянием моего публичного портфеля можно ознакомиться перейдя по ссылке – Мой публичный портфель. 

Итак, подведём итоги. Стоимость активов моего портфеля на воскресенье 14 декабря 2025 года составляла — 655032,31 рублей. Сегодня, 21 декабря 2025 года, стоимость активов составляет – 669817,87 рублей. В списке ниже я привожу компании, которые выросли более чем на 2% за неделю.

• Ø Мосэнерго – 12,65%
• Ø Русгидро — 9,64%
• Ø Алроса – 7,22%
• Ø ММК – 5,39%
• Ø Норильский никель – 4,2%
• Ø Лукойл – 4,06%
• Ø Ростелеком – 3,23%
• Ø ОГК-2 – 3,17%
• Ø Газпром нефть – 2,94%