Полюс золото

Полюс золото: итоги Дня инвестора 

Прогноз по производству на 2018 был подтвержден на уровне 2.375-2.425млн унций и 2.8 млн унций на 2019-20.

Капзатраты в 2018 составят $850 млн (включая Наталку) — в рамках предыдущего прогноза, $650 млн — в 2019 и $550 млн — в 2020.

Общие денежные затраты (TCC), как ожидается, составят $425/унция в 2018 и $450/унция в 2019 (против $364/ унция в 2017).

Наталка работает в режиме расширения на уровне примерно 50% выше проектной мощности, выход на полную мощность подтвержден на 2П18.

Предварительный обзор Сухого Лога должен быть завершен к середине 2018, оценка запасов — в 4К18, ТЭО — к концу 2020.

Запасы руды упали до 68 млн унций в 2018 из-за истощения (против 71 млн унций на конец 2016), оцененные и выявленные ресурсы составляют 190 млн унций (включая 58 млн унций у Сухого Лога)

Полюс ожидает, что производство концентрата сурьмы составит 20 тыс т в 2018 на Олимпиаде, что должно помочь сократить себестоимость золота на $15/т.

Полюс рассматривает возможность увеличить свои акции в свободном обращении до 25-30% против 16% на настоящий момент, чтобы повысить ликвидность и инвестиционную привлекательность.

( Читать дальше )

Glencore заявила об ожидании покупки пакета «Роснефти» китайской CEFC

Сделка по продаже Glencore доли в «Роснефти» китайской энергетической компанией CEFC все еще может состояться. Об этом заявил глава Glencore Айван Глазенберг, сообщает Reuters. «Сделка все еще может состояться. Соглашение было одобрено китайским правительством», — сказал Глазенберг. (РБК)

У потенциального акционера «Роснефти» сменится руководитель

Президент и председатель совета директоров китайской нефтяной компании CEFC China Energy Е Цзяньмин, находящийся под следствием в Китае, покинет свой пост, сообщает агентство Reuters со ссылкой на источник в компании и на канцелярию президента Чехии. В прошлом году CEFC договорилась о покупке 14,16% акций «Роснефти» за $9,1 млрд. Как уточняет чешский сайт Ceske noviny (ČTK), руководитель CEFC занимает должность советника президента Чехии Милоша Земана. В канцелярии 19 марта уточнили, что представители республики сейчас находятся в Китае и будут обсуждать с местными властями ситуацию с Е Цзяньмином. Об отставке Е Цзяньмина планируется объявить в ближайшее

( Читать дальше )

Полюс объявляет результаты  переоценки запасов руды и минеральных ресурсов  по состоянию на 31 декабря 2017 года в соответствии с Кодексом JORC 2012 года.

Запасы руды: основные показатели
  Запасы  руды Полюса  оцениваются в  68 млн унций, что ниже  71 млн унций  по  состоянию  на  31  декабря  2016  года  вследствие  отработки месторождений в течение 2017 года.
  С учетом ввода в эксплуатацию ЗИФ на Наталкинском месторождении и  ее  прогнозируемого  выхода  на  проектную  мощность  во  втором
полугодии 2018 года более 95% запасов руды Компании приходится на действующие активы:
   o  Наибольшая  доля  запасов  руды  Компании  относится  к Красноярской  бизнес-единице  —  28  млн  унций  месторождения
Олимпиада и 9,6 млн унций Благодатного.
   o  Запасы  руды  Вернинского  и  Куранаха  составляют  5,1  млн  и  4,4 млн унций соответственно.

( Читать дальше )

«Полюс» ожидает, что капитальные затраты на 2019 год будут в объеме около 650 миллионов долларов, в 2020 году этот показатель может снизится до 550 миллионов долларов.

• На фоне наращивания объемов производства на Наталке и расшивки «узких мест» на других действующих активах Полюс подтверждает прогноз производства на уровне 2,375—2,425 млн унций в 2018 году и 2,8 млн унций в 2019 году. В 2020 году, Компания, как ожидается, также произведет 2,8 млн унций.
• В ближайшие годы себестоимость производства на Олимпиаде и Благодатном - ведущих активах Компании - сохранится на самом низком уровне по сравнению с другими активами Полюса. Помимо этого, Полюс планирует частично компенсировать рост затрат дальнейшим повышением операционной эффективности всех действующих активов. В результате Компания устанавливает прогноз общих денежных затрат (TCC) на 2018 год и 2019—2020 годы на уровне менее 425 долл. США и менее 450 долл. США на унцию, соответственно.
• В 2018 году в связи с продолжающейся расшивкой «узких мест» и запуском Наталкинского месторождения ожидается пик капитальных затрат, которые составят порядка 850 млн долл. США. В дальнейшем ожидается постепенное сокращение капитальных затрат до примерно 650 млн долл. США в 2019 году и 550 млн долл. США в 2020 году. Как отмечалось ранее, планируемые на 2018 год капитальные затраты включают капитализированные операционные и процентные расходы по Наталке объемом 150 млн долл. США.

пресс-релиз

Полюс консолидирует золотороссыпные активы в Иркутской области на базе ЗДК Лензолото

Акционеры Золотодобывающая компания Лензолото (контролируется ПАО Лензолото, структурой ПАО Полюс) 19 марта на внеочередном собрании рассмотрят вопрос о реорганизации компании, говорится в сообщении ПАО Лензолото. Реорганизацию ЗДК Лензолото планируется провести путем присоединения к обществу двух компаний: АО Маракан и ООО Новый Угахан (обе зарегистрированы в г.Бодайбо, Иркутская область).

На рынке активно обсуждаются слухи о возможной продаже Полюсом россыпных активов. Присоединение новых активов может косвенно служить доказательством этих процессов. В целом, текущая капитализация Лензолото составляет 137 млн долл., что почти соответствует денежным средствам на балансе компании. По нашим оценкам, Лензолото (без учета cash) может стоить порядка 200 млн долл. Продажа Лензолото по справедливой цене может улучшить финансовые показателя Полюса, т.к. россыпные активы менее рентабельные.

Промсвязьбанк

Выручка компании за 2017 г. увеличилась на 11% до $2721 млн по сравнению с прошлым годом, показатель EBITDA вырос аналогично выручке на 11% до $1702 млн, но чистая прибыль снизилась до $267 млн. Чистый долг Полюса сократился до $3077 млн, соотношение чистого долга/EBITDA составило 1,8х.

Сохраняем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ» с целевым ориентиром 5300 руб. за акцию.

КИТ Финанс Брокер

Скорректированная чистая прибыль «Полюса» по МСФО за 2017 год в годовом сопоставлении выросла на 7% — до $1 015 млн. Об этом сообщила компания.

«Полюс» обнародовал результаты за 4 квартал 2017 года, которые соответствуют ожиданиям рынка, но выглядят слабее нашего прогноза из-за роста общих и административных расходов в конце года.

В то же время прогноз руководства компании в отношении роста капзатрат в 2018 году (+6% г/г, до 850 млн. долларов) оказался выше консенсус-прогноза и нашей оценки.

В качестве позитивного момента отметим, что, как мы ожидаем, увеличение капзатрат будет компенсироваться ростом потенциала добычи золота (более подробную информацию на этот счет мы надеемся получить в ходе Дня инвестора 20 марта). Наша оценка прогнозной цены акций «Полюса» на 12-месячном горизонте не изменилась (52 доллара), предполагая полную доходность на уровне 40%. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» в отношении акций компании.

ВТБ Капитал

Чистая прибыль оказалась ниже вследствие более высоких, чем ожидалось, общих и административных расходов. EBITDA за 4к17 составила 463 млн долларов, что соответствует консенсус-прогнозу и немного (на 3%) ниже нашей оценки. Расхождение с нашим прогнозом объясняется более высоким, чем ожидалось, размером затрат на компенсации административного персонала и прочих операционных расходов. Примерно на столько же оказалась ниже чистая прибыль компании.

( Читать дальше )

Скорректированная чистая прибыль «Полюса» по МСФО за 2017 год в годовом сопоставлении выросла на 7% — до $1 015 млн. Об этом сообщила компания

Вчера «Полюс» опубликовал результаты за 4К17 по МСФО. Основные показатели точно совпали с нашими прогнозами и с ожиданиями рынка. Несмотря на сохранение выручки на уровне предыдущего квартала в $743 млн. и 15%-е снижение денежной себестоимости (с учетом капвложений в поддержание мощностей) до $324 на унцию, EBITDA в 4К17 составила $465 млн., что на 2% ниже уровня 3К17, в основном из-за сезонного повышения общих, коммерческих и административных расходов до $71 млн. в 4К17 с $48 млн. в 3К17.

Свободные денежные потоки после выплаты процентов в 4К17 упали до $52 млн. со $118 млн. в 3К17 из-за увеличения капвложений примерно до $279 млн., что отражает капиталоемкие этапы освоения ключевых старых проектов компании и наращивания производства на Наталке.

Чистый долг на конец декабря составил около $3 077 млн., что на 5% ниже уровня на конец сентября. Этот показатель был опубликован одновременно с операционными результатами за 4К17, так что он не стал неожиданностью для рынка. В итоге коэффициент «чистый долг/EBITDA» составил 1,8 на конец 2017 года, снизившись с 2,1 на конец 2016.

( Читать дальше )

Полюс в 2017 г. увеличил долларовую EBITDA на 11%, до $1,7 млрд

В долларовом выражении скорректированная EBITDA Полюса в 2017 году выросла на 11% по сравнению с 2016 годом, до $1,702 млрд. Чистая прибыль Полюса составила $1,241 млрд (снижение на 14%), скорректированная чистая прибыль — $1,015 млрд (рост на 7%). Выручка составила $2 721 млн против $2 458 млн в 2016 году вследствие.

Полюс продемонстрировал неплохие результаты финансовой деятельности. Основной рост выручки был обеспечен увеличением производства (цены на золото не показали существенного изменения к 2016 году). Данный фактор стал причиной роста EBITDA (как и выручка выросла на 11%). Позитивным моментом является то, что в условиях укрепления рубля рост издержек Полюса не превысил рост выручки. Так, совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) в годовом сопоставлении увеличились на 9% до $621 на унцию.

Промсвязьбанк

Полюс золото опубликовала нейтральные финансовые результаты за 4К17

Выручка достигла $743 млн (-1% по сравнению с консенсус-прогнозом, в рамках прогноза АТОНа), EBITDA составила $465 млн (-1% по сравнению с консенсус-прогнозом, +2% по сравнению с прогнозом АТОНа). Скорректированная чистая прибыль в размере $242 млн отстала от оценок (-26% по сравнению с консенсус-прогнозом, -14% по сравнению с прогнозом АТОНа), отразив рост налога на прибыль, учтенный в отчетности на 4К17. Свободный денежный поток оказался отрицательным на уровне -$34 млн из-за давления со стороны высоких капзатрат в размере $321 млн (против прогноза АТОНа в $250 млн) за счет браунфилд-проектов и строительных работ на Наталке. Капзатраты в 2017 составили $831 млн; в 2018 Полюс ожидает их роста до $850 млн.

Выручка в 4К17 и EBITDA совпали с прогнозом АТОНа и консенсус-прогнозом, и мы считаем результаты в целом НЕЙТРАЛЬНЫМИ. Отрицательный FCF в 4К17 стал главным разочарованием, и мы считаем, что этот показатель также окажется под давлением высоких капзатрат в 2018 (прогноз $850 млн). Таким образом, дивиденды (минимум $550 млн) скорее всего будут опять частично финансироваться за счет заемных средств. Мы повторяем наш прогноз по финальным дивидендам за 2017 в размере 130 руб. на акцию (доходность 2.8%). Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ Полюсу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П 6.5x с корректировкой на Наталку, предполагая дисконт 28% к мировым производителям золота.

АТОН