Офз

День трейдера празднуется 17 августа в честь событий августа 1998 года. Именно в тот день государство объявило дефолт по ГКО, курс доллара взлетел, и в стране начался первый капиталистический финансовый кризис. Странно, что одно из самых сильных потрясений сделали символом праздника

Для трезвости рассудка рекомендуем перечитывать пост Слёзы рынка😭. Он, как и фильм Wall street 2 эмоционально возвращает в кризис и напоминает, что всё может пойти нет так

Предпосылки

 После распада СССР, новая Россия получила много детских болезней, прививки от которых еще не было:

 🔻 высокая инфляция

 🔻 дефицит бюджета

 🔻 необходимость больших заимствований

 Высокие ставки, высокая инфляция – не позволяли занимать дешево надолго. Приходилось занимать дорого на короткий срок: выпуски были от нескольких месяцев до года. Считались состоявшимися даже при частичном размещении (если продали 1/5 – хорошо), с дисконтом к номиналу. А эффективная доходность достигала нескольких сотен процентов годовых ❗️Для сравнения: ставка рефинансирования (аналог современной ключевой) достигала 150%

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 121 пунктов, с учётом дефляции 4 неделю подряд и переговоров Трампа/Путина индекс поставил очередной рекорд этого года — 121,67 пункта:

🔔 По данным Росстата, за период с 5 по 11 августа ИПЦ снизился на -0,08% (прошлые недели — -0,13%, -0,05%), с начала месяца -0,15%, с начала года — 4,20% (годовая — 8,58%). Месячный пересчёт июльской инфляции составил 0,57% (это ниже недельных данных, которые показывали 0,65%) — это выводит нас на ~7% saar, но июльское повышение тарифов внесло неоспоримый вклад в ИПЦ, около 0,75%, то есть по факту месяц получился дефляционный (-0,18%). Темпы августа удивляют в хорошем смысле, у нас 4 подряд дефляционная неделя, не зря же Центробанк снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18%.

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн).

( Читать дальше )

Почему недвижимость — это защита от кризиса

В 90-е годы сохранить свои сбережения смогли только те, кто вложил деньги в материальные активы: квартиры, машины, землю. Остальные потеряли накопления из-за гиперинфляции, девальвации и банковских кризисов.




Покупка недвижимости — это не просто удовлетворение базовой потребности в жилье, но и один из самых надежных способов защитить капитал во время экономических потрясений. В отличие от финансовых инструментов, квартира или дом остаются с вами даже в условиях кризиса, сохраняя хотя бы минимальную ликвидность.

Аренда vs. собственность: кто в зоне риска?

Арендаторы оказываются уязвимыми в периоды нестабильности:
— Рост стоимости аренды — при высокой инфляции владельцы жилья будут повышать плату.
— Падение доходов — если арендатор вложился в акции, их доходность может не покрыть возросшие расходы. В кризисы рынок акций обваливается, а компании замораживают дивиденды.

ОФЗ и ГКО: иллюзия надежности
Государственные облигации (ОФЗ, ГКО) в кризис тоже небезопасны:

( Читать дальше )

В принципе, я говорил, что никаких прорывов не ожидается, но к миру приблизимся

Так и произошло. Но есть очень важная штука, на которую мало кто обратил внимание, Трамп согласился с позицией Путина, что нужно не локальное прекращение огня, а глобальный мирный договор


( Читать дальше )

Сегодня покажу, на своей истории, как должен везти себя частный инвестор.



Это разумеется, не идеальная история, но как пример вполне.



В апреле 2024 года ключевая ставка была 16% и весь рынок считал, что это предел и мы будем стоять на этой ставке до осени, а далее начнëтся цикл снижения.



Под эту идею я стал брать длинные ОФЗ, тогда они давали доходность 13% годовых.



💡 С учëтом среднеисторической доходности индекса в 13.6% годовых это отличная доходность на почти безрисковом инструменте.



Основной риск был в появлении галопирующей инфляции, которая могла бы превратить эти облигации в пыль.



Я взял около 10% от портфеля, и дальше вы знаете, что было — облигации пошли существенно вниз.



💡Но для частного инвестора важны не краткосрочные движения, а длинные движения и циклы.



❗Далее доходность ОФЗ пришла к 16% годовых, выше среднеисторической по индексу!



Так как риски высокой инфляции никто не отменял, я добирал понемногу до 15% от портфеля.



В 2024 году только благодаря купонам позиции набранные в апреле 2024 года были в 0.

( Читать дальше )

Рынок облигаций сегодня выглядит спокойнее, чем в начале года. Тогда кривая доходности была инвертирована: короткие выпуски торговались выше 20%, а длинные около 16%. Сейчас же ситуация изменилась: ЦБ снизил ставку всего с 21% до 18%, но кривая уже выпрямилась и даже начинает приобретать нормальный вид (10-летние доходности выше годовых–двухлетних).

Длинные ОФЗ заметно подорожали, что может создавать иллюзию нового цикла роста, как это было, например, в 2015–2017 годах. Но есть важное отличие: нефть пока не падала до критических уровней. На первый взгляд картинка выглядит почти идеальной:
— инфляция снижается, прогнозы улучшаются;
— ожидания смягчения ДКП усилились;
— рубль крепкий (80–81 за доллар), фон стабильный.

Однако именно сейчас, когда бумаги сильно выросли, стоит трезво смотреть на риски. Их можно выстроить в цепочку: дефицит бюджета → новые заимствования / девальвация → рост инфляции → ужесточение ДКП → давление на ОФЗ.

Мой портфель сейчас полностью состоит из ОФЗ 26248, которыми я заменил(https://t.

( Читать дальше )

«Россия может сократить бюджетные расходы на оборону,
рост которых стал одной из причин увеличения темпов инфляции,
сейчас ведомства обсуждают эти планы.
Да, у нас немаленькие оборонные расходы сегодня, это 6,3% ВВП.
Много это или мало?
Я считаю, что много, и это, конечно, одна из проблем,
в том числе для бюджета,
которые мы должны решать.
И мы решаем ее достойно».
Владимир Путин на пресс-конференции в Минске.

Начата подготовка к составлению бюджета на 3-летку, 
с 2026 по 2028г.
Основное — расходы на СВО, оборону.
Раз СВО продолжается, то реальное сокращение расходов, думаю, не реально.
Т.е. если необходимо уменьшить прямые затраты на оборону, то придётся увеличить косвенные затраты.

Раз высокие расходы на оборону, то и дефляция — это не надолго.
Эффект укрепления рубля пройдёт. 
Лето закончится. с октября обычно — сезонный рост  инфляции.


Что создаёт М2 ?
Кредитование и бюджетный дефицит.
Ослабление ДКП приводит к росту кредитования,
рост дефицита бюджета г/г продолжается.
Т.е. в 2025г., думаю, осенью произойдёт рост денежной массы М2 и

( Читать дальше )

САМОЕ обсуждаемое событие последних месяцев состоялось! Путин и Трамп впервые с 2019 года оказались в одной географической точке и пожали друг другу руки. На момент подготовки статьи переговоры продолжаются, поэтому все покупки я делал, ещё не зная, к каким результатам приведёт судьбоносная встреча. А других новостей в мировом информ-пространстве как будто и не осталось.

Вчера вечером весь мир следил за полётом Путинского Ту-214 по маршруту «Магадан — Анкоридж» (причём Путина на борту не было), обсуждал встречу президента РФПИ Дмитриева с медведем и видео лосей, гуляющих вокруг военной базы. Медведи и лоси — символы биржевых коррекций, но наш рынок, зараза, всю неделю только рос и в пятницу взял «психиатрическую» отметку в 3000 п.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

( Читать дальше )

Отыграл ли рынок ОФЗ будущее изменение ключевой ставки? В этой статье мы определим потенциал роста выпусков ОФЗ-ПД, основываясь на среднесрочном прогнозе ЦБ по ключевой ставке.

В день основных заседаний по ключевой ставке ЦБ РФ публикует среднесрочный прогноз (на 3 года вперед) по макро-индикатором российской экономики: инфляции, ВВП, и, с 2021-го года, еще и ключевой ставки ЦБ.

На последнем заседании от 25.07.2025 ЦБ опубликовал следующий прогноз:

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 5 по 11 августа ИПЦ снизился на -0,08% (прошлые недели — -0,13%, -0,05%), с начала месяца -0,15%, с начала года — 4,20% (годовая — 8,58%). Месячный пересчёт июльской инфляции составил 0,57% (это ниже недельных данных, которые показывали 0,65%) — это выводит нас на ~7% saar, но июльское повышение тарифов внесло неоспоримый вклад в ИПЦ, около 0,75%, то есть по факту месяц получился дефляционный (-0,18%). Темпы августа удивляют в хорошем смысле, у нас 4 подряд дефляционная неделя, не зря же Центробанк снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18% (ставку до конца года могут оставить без изменений или снизить до 14%, с учётом дефляционных недель вполне правдоподобно). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,41% (прошлая неделя — 0,28%), дизтопливо на 0,01% (прошлая неделя — -0,02%), динамика ускорилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%). С учётом повышения цен на топливо, правительство установило полный запрет на поставки бензина за рубеж в августе, с возможностью продления на сентябрь. 12 августа был поставлен рекорд по стоимости 95 бензина на бирже.

( Читать дальше )