Офз

Давайте взглянем на интересности из отчёта:

🏛 Акции:

💬 По итогам месяца IMOEX снизился на 5,9%, составив 2525 пункта (геополитика). Среднедневной объём торгов акциями в октябре сократился до 101₽ млрд (в сентябре — 87₽ млрд), стоит отметить, что среднедневной объём торгов за 12 месяцев составляет 136₽ млрд.

💬 Основными покупателями на российском рынке акций в октябре стали физические лица — 13,3₽ млрд (в сентябре — 43,1₽ млрд), физики начиная с февраля совершают покупки (вера в «казино» продолжается), к продажам вернулись СЗКО — 2,9₽ млрд (месяцем ранее они купили бумаг на 18,9₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь НФО ДУ — 9,6₽ млрд (в сентябре — 17,6₽ млрд).

💬 Нерезиденты из дружественных стран в октябре продолжили распродажу акций — 1,5₽ млрд (в сентябре продали на 4,1₽ млрд).

( Читать дальше )

Минфин объявил о планируемом первом размещении облигаций федерального займа (ОФЗ), номинированных в китайских юанях. Инвесторам предложат два выпуска со сроками обращения от 3 до 7 лет, номиналом 10 000 CNY и купоном, выплачиваемым раз в полгода.

Книга заявок откроется 2 декабря, а техническое размещение намечено на 8 декабря 2025 года. Покупать бумаги и получать выплаты можно будет как в юанях, так и в рублях, по выбору инвестора.

Интерес к размещению может быть очень высоким, так как российский долговой рынок активно ищет альтернативу доллару и евро, а юань стал ключевой валютой внешней торговли, его доля в расчетах превысила 40%. Для институциональных инвесторов ОФЗ в юанях — это инструмент валютной диверсификации без вывода капитала за рубеж. Для розничных инвесторов — это возможность зафиксировать доходность в стабильной азиатской валюте, минуя валютные риски рубля.

Доходность таких выпусков может составить 3–4% годовых в юанях, доходность в рублях будет зависеть от разницы его курса к юаню на момент выплаты купона и на момент покупки ОФЗ. При росте интереса к юаню и сохранении сильного рубля спрос на эти бумаги может быть сопоставим с классическими ОФЗ и достигать до 100 млрд рублей в эквиваленте.

( Читать дальше )

+5.9% ЗА МЕСЯЦ — ДЛИННЫЕ ОФЗ ПРИШЛИ В НОРМУ
   Поговорим о среднерисковой идее, в которой я участвовал с 13 октября.

   Подробности тут 👇
t.me/RudCapital/1031

 💡  Тогда мы с вами обсуждали, что длинные ОФЗ сильно перепроданы и есть смысл отыгрывать восстановление к норме на горизонте 1-3 месяцев.

  Тогда я взял с кредитной карусели бесплатные 185 000 рублей и запихнул их на отделный брокерский счëт (бесплатные, имеется ввиду что мне нужно их вернуть в льготный период, чтобы не платить проценты).💰

   Сейчас длинные ОФЗ приходят в норму по доходности и 26238 торгуется по доходности относительно ключевой ставки с разницей в 2.5 (КС 16.5%, 238 14%).
  
До этого разница была около 3. Но после опорного заседания ЦБ в октябре, когда ЦБ поднял ожидания по средней ключевой ставке на 2026 года, рынок захотел большую доходность (теперь нормальный спред 2.6-2.8).
  По идее при исчезновении неэффективности, нужно похвастаться перед вами лёгкими деньгами и закрыть позицию. 😎

 ❗ С другой стороны, купон капает на ОФЗ, а в декабре высокая вероятность снижения ключевой ставки.

( Читать дальше )

О планируемом размещении ОФЗ, номинированных в китайских юанях

Минфин России сообщает о планируемом дебютном размещении государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в китайских юанях.

Инвесторам будут предложены два выпуска облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом, номинированных в китайских юанях, со сроками до погашения от 3 до 7 лет, купонным периодом 182 дня и номинальной стоимостью одной облигации 10 000 китайских юаней.

Объемы эмиссии и ставки купонного дохода по выпускам будут определены по итогам сбора книги заявок, запланированного на 2 декабря 2025 г. Техническое размещение планируется 8 декабря 2025 г.

Приобретение облигаций и получение выплат по ним будет доступно в китайских юанях или в российских рублях по выбору инвестора.

Сбор книги заявок будет происходить в Букбилдере ПАО «Московская биржа», техническое размещение – на торгах в ПАО Московская биржа в режиме «Размещение: Адресные заявки». Централизованное хранение сертификатов выпусков облигаций будет осуществляться в НКО АО НРД.

( Читать дальше )

Продолжаю каждый месяц отслеживать данные по бюджету РФ. Ничего хорошего в нем в очередной раз не увидел, но некоторые субъективные выводы можно сделать при принятии инвестиционных решений!



📌 Субъективные мысли

— Дыра. По сравнению c 2024 годом ситуация печальная (был профицит на 10 месяцах) с дефицитом в 4.2 трлн рублей, при этом в декабре будет ускорение по расходам из-за авансирования государственных закупок! Даже сам Минфин ждет по итогам дефицит на уровне 2.6% от ВВП (>5 трлн рублей)!

— Нефтегаз. Дыра в том числе связана с падением нефтегазовых доходов (на 2 трлн рублей год к году) из-за идеального шторма: крепкий рубль, слабая конъюнктура по нефти, а еще санкционное давление усилилось!

Ситуация в будущем скорее ухудшится, так как в октябре досталось основным нефтяным компаниям России — Лукойлу и Роснефти (в начале года досталось ГПН и Сургуту)! В портфеле не держу компании из нефтегазового сектора!

Из-за уменьшения профицита торгового баланса (приток нефтедолларов) и  потребностей бюджета риск девальвации увеличился, в том числе из-за низкой базы по текущему курсу (80 рублей — это главная иррациональность в 2025 году)!

( Читать дальше )

Минфин РФ 12.11.2025 на традиционном недельном аукционе ОФЗ предложит два длинных флоатера (ОФЗ-ПК) серий 29028 и 29029 совокупным объемом 2 трлн руб., в рамках недавно принятых поправок в федеральный бюджет для покрытия его дефицита. Насколько интересно поучаствовать в этом – рассмотрим в данной статье.

Размещение госфлоатеров под конец года стало уже традиционной процедурой. Так, в декабре прошлого года были размещены ОФЗ серий 29026 и 29027 также на 2 трлн руб. В это раз Минфин РФ решил не тянуть до декабря, а выйти на первичный рынок уже в ноябре. Выпуски ориентированы прежде всего на нескольких крупнейших банков. Но и частные инвесторы имеют формальную возможность поучаствовать в аукционах.

( Читать дальше )

Можно расчитать если получить Forward Interest Rates, а это ставка будующего периода. Например сколько будет стоит заем на два года если взять его через год.

Формула расчета, для трех периодов такая (1 + S3)^3 = (1 + S1)(1 + 1y1y)(1 + 2y1y), где:
— S3 ставка на три года,
— S1 — ставка на следующий год,
— 1y1y — ставка на один год, через год,
— 2y1y ставка на один год, через два года.
— ^3 рассматриваемый период

Формула напомню базируется на аддиктивном принципе кеш-флоу, равенства приведенных к настоящему моменту будующих денежных потоков.

Так вот, годичные ОФЗ сейчас таргуются по ставке 14.35% (трейдингвью RU01Y), двуходичные ОФЗ (RU02Y) торгуются по ставке 14.85%.

Можно оценить какая доходность ожидается по ОФЗ (1y1y) в следующем году по формуле Forward Interest Rates: (1 + S2)^2 = (1 + S1)(1 + 1y1y), где соответственно S2 это 2х летние ОФЗ, а S1 — однолетние. Найти нам нужно 1y1y.

Получим 1y1y = (1 + S2)^2/(1 + S1) — 1= 1.1485^2/1.1435 — 1 = 15.35% ожидаемая номинальная доходность (nominal risk-free rate) на год со следующего года.

( Читать дальше )

🐥Цыплят по осени считают, а доходность – по году. А мы подводим промежуточные итоги и сравниваем индексы полной доходности в облигациях, индекс Московской биржи с дивидендами и LQDT

На начало года разброс прогнозов по индексу был 2850-3500, а на сегодня мы имеем 2570. 2025 год – не самый лучший год для инвестиций в акции. Зато индексы гос.облигаций точно чувствуют себя намного лучше, чем в 2024

( Читать дальше )

📈Индекс гособлигаций RGBI превысил 117 пунктов впервые с 23 сентября 2025 г, завтра Минфин впервые с декабря 2024г проведет аукцион по размещению флоатеров

         Минфин России информирует о проведении 12 ноября 2025 года аукционов по размещению:
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26252RMFS (дата погашения 12 октября 2033 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске;
          — облигаций федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) выпуска № 29028RMFS (дата погашения 22 октября 2039 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске;
          — облигаций федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) выпуска № 29029RMFS (дата погашения 22 октября 2041 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.
 
         Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

( Читать дальше )