Офз

12 ноября Минфин провёл крупнейшее в истории размещение облигаций федерального займа (ОФЗ) — на сумму 1,9 трлн руб. при совокупном спросе 3,44 трлн руб… Такой результат обеспечили два выпуска бумаг с плавающим купоном (флоатеров), к которым проявили высокий интерес крупнейшие банки.

Впервые за 11 месяцев Минфин предложил инвесторам сразу два выпуска флоатеров номиналом 2 трлн руб. Бумаги с погашением в 2039 году собрали рекордный спрос — 1,87 трлн руб., из которых было удовлетворено заявок на 876 млрд руб. Второй выпуск с погашением в 2041 году привлёк 1,38 трлн руб. спроса и принёс 771 млрд руб. выручки. Ещё 164,6 млрд руб. пришлось на классические ОФЗ-ПД.

Основную часть размещений обеспечили пять крупнейших заявок объёмом до 100 млрд руб., что, по данным БК «Регион», дало более половины всего спроса на первый выпуск. Оба аукциона прошли с дисконтом 14–19 б. п. к рыночным котировкам.

Главными покупателями стали крупные российские банки, на долю которых, по данным ЦБ, в октябре пришлось 52% всех размещений ОФЗ. Их интерес к флоатерам объясняется тем, что купоны привязаны к ставке RUONIA, что исключает процентный риск и обеспечивает высокую ликвидность. Кроме того, дисконт при размещении даёт доход выше RUONIA примерно на 1 п. п., отмечает аналитик ПСБ Дмитрий Грицкевич.

В предыдущем посте позиционировал новые ОФЗ-ПК (флоатеры): https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228910/. Большой переспрос на аукционах Минфина РФ позволил разместить их без премии к близким и аналогичным ОФЗ серий 29026 и 29027. (см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1229297/).

Минфин РФ опубликовал уточненный график аукционов по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) на четвертый квартал, в соответствии с которым плановый объем размещения бумаг увеличен с 1,5 трлн рублей до 3,8 трлн рублей.

Всего в четвертом квартале запланировано 12 аукционных дней: пять в октябре, три — в ноябре и четыре в декабре.

Будут предлагаться бумаги с дюрацией до 10 лет — на 800 млрд рублей и от 10 лет — на сумму до 3 трлн рублей.

www.interfax.ru/business/1057651

Индекс потребительских цен

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

В 4 кв. запланировано 12 аукционов Минфина.
Сегодня впервые в 2025г Минфин разместил флоатеры.

Долгосрочно,
банки предпочитают покупать флоатеры (доходность привязана к ставке RUONIA)
Потому что высокий риск и неопределённость (особенно высокий риск связан с СВО)

Напоминаю.
RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — 
процентная ставка,
по которой банки кредитуют друг друга сроком «овернайт»,
фактически на один день.
Это «эталонная» ставка, которая измеряет стоимость денег (ликвидности) для банков на краткосрочном межбанковском рынке. 

Флоатеры выгодны при росте процентных ставок.
Когда ключевая ставка растёт, купонные выплаты по флоатерам увеличиваются.

При падении ставки,
флоатеры менее выгодны,
их купонная доходность снижается.
В такой период выгоднее продавать флоатеры и
покупать классические облигации с фиксированным купоном,
ведь их доходность становится более предсказуемой.

Негласно, в связи с ростом дефицита бюджета,

Минфин РФ 12.11.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26252 с погашением 12.10.2033, а также по двум новым ОФЗ-ПК (флоатеры) серии 29028 с погашением 22.10.2039 и серии 29029 с погашением 22.10.2041. В результате рекордных объемов по последним с декабря прошлого года, план по привлечению оказался перевыполнен по 4 кварталу и за весь 2025 г. (до изменения)

ОФЗ-26252

• Предложение: доступный остаток (445,4 млрд руб.)
• Спрос: 198,6 млрд руб.
• Размещено: 164,6 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 151,9 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 91,54% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,83%
• Премия к открытию дня: 9 б. п.

ОФЗ-29028

• Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
• Спрос: 1 866,5 млрд руб.
• Размещено: 876,2 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 830,7 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 93,82% от номинала
• Средневзвешенная доходность: -
• Дисконт к открытию дня: -

ОФЗ-29029

• Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
• Спрос: 1 378,1 млрд руб.
• Размещено: 815,0 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 771,1 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 93,62% от номинала
• Средневзвешенная доходность: -
• Дисконт к открытию дня: -

План/факт размещения ОФЗ по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов

**По номиналу без учета продолженных Минфином РФ поправок в ФБ о размещении на 2,2 млрд руб. в 4 кв. 2025 г.

Примечание: после аукционов Минфин РФ увеличил план размещения на 4 кв. до 3,8 трлн руб., т. о., его исполнение составит 74,4%, а за 2025 г. — 95,6%

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2025 г., млрд руб.

Текущий план на 2025 г. по выручке от размещения ОФЗ – 4,781 трлн руб. Минфин РФ в 4 кв. 2025 г., согласно предложенным поправкам (приняты Государственной Думой в октябре 2025 г.), планирует занять через госбумаги 2,2 трлн руб. для финансирования дефицита федерального бюджета (ФБ). Таким образом новый план будет — 6,981 трлн руб. по выручке (5,565 трлн руб. — чистое привлечение с учетом погашений).

План привлечения ОФЗ согласно поправкам Минфина РФ, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий

Росстат — Инфляция в РФ

📉 Инфляция в РФ с 6 по 10 ноября (за 5 дней) составила 0,09% после 0,11% с 28 октября по 5 ноября (за 9 дней).

📉 Годовая инфляция в РФ на 10 ноября замедлилась до 7,73%

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📉 Годовая инфляция в РФ с 6 по 10 ноября замедлилась до 7,73% с 7,89% неделей ранее