Ожидания

Эту неделю мы начинаем очень и очень интересно:

0️⃣новости с политических полей сыпятся каждый день

0️⃣индекс ММВБ достиг ключевого уровня вил и сформировал диагональ — разворотный сигнал?

 0️⃣по фибо мы находимся в точке Х — разворот к 3000 или обновление минимума. 

Ставки высоки, неделя может оказаться решающей. Пока выкладываю графики, более подробно в видео сегодня вечером.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram     

9 сентября я отрисовал свои ожидания по индексу Мосбиржи


индекс Мосбиржи на 17 октября

Эксперты Альфа-Инвестиций проанализировали ситуацию на ключевых рынках и оценили перспективы разных инструментов до конца года. Вот основные выводы инвестиционной Стратегии, а полный документ прикреплён к материалу.

Ключевая ставка опустилась с 21 до 17% и, вероятно, продолжит снижаться. Этот тренд поддержит рынки акций и облигаций. Снижение могло бы быть быстрее, но на сентябрьском заседании Банк России чётко дал понять, что намерен действовать аккуратно. Поэтому мы не ждём сильного роста фондового рынка в IV квартале.

В III квартале у инвесторов появились надежды на улучшение геополитической ситуации после встречи президентов РФ и США, но явного прогресса не произошло. Мы закладываем в наши базовые прогнозы сохранение ситуации неизменной.

Главное сейчас — избирательность. Мы не ждём роста всего рынка в целом, а значит в IV квартале не получится поймать волну и заработать, просто сделав ставку на Индекс МосБиржи.

Экономика

В IV квартале состоятся два заседания ЦБ. Не исключаем снижение ключевой ставки к концу года до 16%. При этом значительного смягчения сигналов ЦБ на следующих заседаниях не ждём. Регулятор нацелен сохранить высокий уровень реальной ставки (с поправкой на инфляцию).

В инвестиционной стратегии на IV квартал 2024 года аналитики Альфа-Инвестиций отмечают: один из ключевых трендов — риски снижения цен на нефть.

Главное

Ожидаем среднюю цену Brent в IV квартале 2025 года в районе $62 за баррель. В начале 2026 года при дальнейшем росте добычи ОПЕК+ допускаем снижение в район $55–60 за баррель.

В деталях

Добыча нефти в странах ОПЕК+ с марта по август выросла на 1,4 млн б/с, и ещё около 0,6 млн б/с ожидается в сентябре – октябре. Между долей рынка и высокими ценами альянс выбирает первое.

В октябре и ноябре квоты росли с шагом 137 тыс. б/с в месяц. Вероятно, альянс будет двигаться таким шагом каждый месяц, чтобы через год полностью убрать добровольные сокращения в размере 1,65 млн б/с, объявленные ещё в апреле 2023 года.

Инвестиционная стратегия на IV квартал 2025 года предлагает ориентиры для управления портфелем. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. В этом материале — наш взгляд на облигации и долговой рынок.

Главное

• Цикл снижения ставок продолжается, длинные ОФЗ по-прежнему актуальны.
• Кредитные риски высокие, в приоритете эмитенты с рейтингом A и выше.
• Флоатеры лучше фондов денежного рынка и могут опередить короткие облигации с фиксированным купоном.
• Среди локальных валютных облигаций отдаём предпочтение выпускам в долларах из-за более высокой ликвидности и снижения индекса доллара.

Цикл снижения ставок продолжается

Несмотря на пессимизм, охвативший рынок в сентябре, цикл снижения ставок продолжается, а значит рублёвые облигации с фиксированным купоном заслуживают внимания.

Длинные ОФЗ вновь актуальны, хотя держать их последние недели было достаточно болезненно. Оптимистичный сценарий сейчас предполагает среднюю ключевую ставку в IV квартале на уровне 16–16,5%. В этом варианте доходности длинных ОФЗ могут опуститься на 50–60 б.п., что вместе с купонным доходом принесёт по ним прибыль, эквивалентную 25–27% годовых.

Инвестиционная Стратегия на IV квартал 2025 года предлагает ориентиры для управления портфелем. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. В этом материале наш взгляд на рынок акций в IV квартале.

Основные прогнозы и тезисы

🔸 Индекс МосБиржи по итогам 9 месяцев 2025 года снизился на 7%, хотя в моменте рос на 15%. С учётом дивидендов накопленная доходность за три квартала близка к нулю. Сдерживающими факторами для рынка были неоправдавшиеся надежды на улучшение геополитической ситуации, негативная сырьевая конъюнктура, жёсткая ДКП, замедление деловой активности, а также неблагоприятное для экспортёров укрепление рубля.

🔸 Мы нейтрально оцениваем перспективы Индекса МосБиржи в IV квартале. В базовом сценарии ждём умеренного роста индекса до уровней 2950–3050 пунктов.

🔸 На двух заседаниях ЦБ в IV квартале нет гарантий снижения ставки, из-за планов повышения НДС увеличились краткосрочные инфляционные риски. Но если дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики произойдёт, это станет позитивным драйвером для акций.

Инвестиционная Стратегия на IV квартал 2025 года предлагает ориентиры для управления портфелем. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. В этом материале наш взгляд на экономику и прогноз основных показателей.

Ситуация в экономике

Рост экономики замедляется. По оценкам Минэкономразвития, во II квартале ВВП вырос на 1,1% против 1,35% кварталом ранее, а по итогам 8 месяцев 2025 года рост ВВП и вовсе замедлился до 1,0%. Такие темпы значительно отстают от прогноза ЦБ (1,8% по итогам года).

Индикатор бизнес-климата также говорит о замедлении роста экономической активности. При этом в сентябре текущие оценки бизнес-климата снизились.

Потребительское кредитование остаётся слабым. Корпоративное кредитование в июле-августе ускорилось после снижения ключевой ставки, значит, в некоторых отраслях сохраняется настрой на рост.

При этом промпроизводство в августе замедлилось до +0,5% в годовом выражении с 0,7% в июле и 1,9% в июне. По итогам 8 месяцев 2025 года промышленное производство увеличилось лишь на 0,8%, в основном благодаря росту в обрабатывающей промышленности.

Аналитики Альфа-Инвестиций представили стратегию на IV квартал 2025 года, а вскоре будут опубликованы подробности по рынку акций. Пока подведём итоги: как показали себя фавориты за III квартал и в целом за девять месяцев 2025 года.

Результаты

Из акций-фаворитов мы собираем равновзвешенный портфель с учётом дивидендов.

✔️ По итогам III квартала 2025 года доходность фаворитов составила 4,1% против снижения на 2,3% у Индекса МосБиржи полной доходности. Альфа (коэффициент, показывающий, насколько портфель опережает индекс) составила 6,4%.

✔️ По итогам сентября портфель акций снизился на 3,2%, рынок потерял 7,3%.

✔️ С начала года с учётом всех ребалансировок и дивидендных выплат накопленная доходность лидеров составила 10,1%, а просадка индекса составила -0,8%. 

Что влияло на динамику акций

В сентябре рынок акций оставался под давлением продавцов. Основными факторами стали сохраняющаяся геополитическая неопределённость и более медленные, чем ожидалось, темпы смягчения денежно-кредитной политики.

Инвестиционная Стратегия на IV квартал предлагает ориентиры для управления портфелями. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. Вот главные выводы.

Сейчас можно выделить два ключевых фактора, влияющих на рынок акций: денежно-кредитная политика Банка России (ДКП) и геополитика.

Ключевая ставка (КС) с июня текущего года опустилась с 21 до 17%. Но её дальнейшее снижение будет постепенным: на сентябрьском заседании Банк России чётко дал понять, что намерен действовать аккуратно. Поэтому мы не ждём сильного роста фондового рынка в IV квартале.

В III квартале у инвесторов появились надежды на улучшение геополитической ситуации после встречи президентов РФ и США, но явного прогресса не произошло. Мы закладываем в наши базовые прогнозы сохранение ситуации неизменной.

Главное сейчас — избирательность. Не ждём роста всего рынка в целом, а значит в IV квартале не получится поймать волну и заработать, просто сделав ставку на Индекс МосБиржи. Его потенциал близок к уровню безрисковых ставок. Мы же в стратегии выделяем компании, чей бизнес сумел уверенно пройти турбулентный период 2022–2025 годов и способен расти. Опыт последних лет показал: санкции и высокие ставки выдержали немногие.

Предлагаем инвесторам обратить внимание на важные события в России и мире, которые произойдут в ближайшие недели. Есть способы заработать на будущем, если подготовиться к нему заранее.

Рынки живут ожиданиями: инвесторы заранее закладывают будущие события в цены биржевых активов. Поэтому важно не только оценивать текущее положение дел, но и стараться спрогнозировать, что будет дальше.

Что произойдёт в России

• Геополитическая обстановка

Урегулирование украинского конфликта не продвигается. Президент США Дональд Трамп ужесточил риторику. Инвесторы негативно реагируют на риски эскалации напряжённости из-за обсуждений передачи Украине дальнобойного американского оружия. 

✨Идея

В моменты сильного пессимизма на рынке даже небольшой позитив способен стать поводом для отскока. Сейчас Индекс МосБиржи находится ниже отметки 2700 пунктов, около минимальных в этом году значений. В случае появления новостей, которые потенциально улучшат геополитический фон, интересен лонг фьючерса на Индекс МосБиржи (MXZ5).