Облигации

«Я считаю, что (на ближайшем заседании — ИФ) ключевая ставка будет оставлена на уровне 7,5%, хотя мы видим, что в последние недели ситуация развивается с точки зрения инфляции благоприятно, она не повышается, на нуле в последнюю неделю. Это такой сигнал, который говорит о том, что если данная тенденция продолжится, то ЦБ на следующем заседании, не на этом, которое предстоит в пятницу, а на следующем заседании, через несколько недель, примет решение о возможном снижении ключевой ставки, например, до 7,25%», — сказал глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков в интервью «Парламентской газете».

www.pnp.ru/economics/aksakov-dal-prognoz-na-gryadushhuyu-klyuchevuyu-stavku-cb.html

• «Бизнес Альянс» установил ставку купона трехлетних облигаций серии 001Р-01 объемом до 500 млн рублей на уровне 14,85% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок на выпуск прошел 14 марта. Размещение начнется 16 марта. Организатор — АБ «Россия».

• «Элит Строй» установил ставку купона трехлетних облигаций серии 001P-01 объемом 1 млрд рублей на уровне 14,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. Размещение займа начнется 16 марта. Организатор — ИК «Иволга Капитал».

• ГК «Медси» установила ставку купона 15-летних облигаций серии 001P-01 на уровне 9,85% годовых, серии 001P-02 — в размере 10,35% годовых. Купоны ежеквартальные. Объем каждого из выпусков составляет 3 млрд рублей. Сбор заявок прошел 14 марта. Организаторы: банк «АК Барс», БКС КИБ, банк «ДОМ.РФ», Газпромбанк, инвестбанк «Синара», ИФК «Солид», БК «Регион», Россельхозбанк и Тинькофф Банк. Размещение выпусков начнется 16 марта.

Ассоциация владельцев облигаций последовательно выступает за расширение возможностей привлечения частного капитала на финансовый рынок, активизацию рынка ценных бумаг, увеличение инструментов доступных инвесторам. Вместе с тем, руководствуясь базовыми стандартами защиты прав инвесторов, полагаем, что усилия участников рынка должны быть направлены на предоставление неквалифицированным инвесторам возможности использовать надежные и понятные финансовые инструменты.

В связи с инициативами представителей финансовых организаций о предоставлении финансовым посредникам права продажи сложных структурных облигаций неквалифицированным инвесторам, Ассоциация направила в Банк России свою оценку данной инициативы.

@bondholders

Умеренно-консервативный портфель облигаций в валюте

• Потенциальная взвешенная доходность в рублях к погашению и оферте 7,8% годовых в валюте (USD и EUR), возможен совокупный доход до 20% до конца года за счет эффективного реинвестирования купонов, прироста по телу (% от номинала) в случае снижения ставки ФРС, ЕЦБ. Также по евробондам Газпрома сократится спред к суверенным облигациям по мере завершения продаж со стороны участвовавших в расконвертации участников рынка.
• Активы подобраны в соответствии с рекомендациями профессиональных аналитиков, фокусировка на суверенном и квазисуверенном долге.
• Купонные платежи подобраны с учетом календарного фактора, удобно реинвестировать или выводить средства.
• Горизонт инвестирования – 3 года.
• Среднесрочные прогнозы ЦБ РФ: рост импорта по итогам 2023 года 12,5-15,5%. По итогам 2022 года денежная масса М2 выросла на ~25%. Перечисленные факторы оказывают давление на курс рубля, что делает диверсификацию портфеля за счет еврооблигаций рациональным инвестиционным решением. Валютные облигации также имеют потенциал роста в случае снижения процентных ставок ФРС и ЕЦБ в ближайшие годы. Полная защита от санкций на НКЦ потенциально блокирующих валюту. 

🏆 В начале этой недели российский полиметаллический холдинг «Селигдар» объявил о своем решении разместить облигации, номинированные в золоте. Объем зарегистрированной программы (облигации серии 001SLZ) — 60 млрд руб. (или эквивалент в неденежном имуществе). Золотой бонд от «Селигдара» станет дебютным золотым бондом на российском рынке.

🧮 Номинал облигации — 1 грамм, расчеты будут проводиться в рублях на основе учетной цены на золото, установленной ЦБ (на 15.03.2023 — 4 620.57 руб. за грамм).

👀 У «Селигдара» на текущий момент есть действующий кредит в золоте в ВТБ объемом 29 млрд руб. (по состоянию на конец 3к22), привлеченный по ставке 4.95%, с окончательным погашением в конце августа 2024 г. Для золотого бонда компания ранее указывала вероятный ориентир в 4-5%. На мировом рынке самый яркий на сегодняшний день пример таких облигаций — это суверенные золотые бонды Индии (ставка 2.5%) и Турции (ставка 1.5-3%).

👛 У «Селигдара» в обращении находится рублевый выпуск Селигдар1Р (с ним компания дебютировала на рублевом рынке в ноябре 2022 г.), ставка купона по которому составляет 10.8% (текущая цена 99.84% от номинала, доходность 11.16% к погашению 29.10.2025). Таким образом, новый золотой бонд обеспечит компании существенную экономию на процентах, а также естественное хеджирование рисков.

У компании продолжатся рост основных финансовых показателей, хотя и с замедлением темпов роста.

Основные показатели:

• Процентные доходы 18.8 млрд (+35% г/г)
• Чистая прибыль 2 млрд (+25% г/г)
• Собственный капитал вырос до 3.9 млрд (+50%)
• Долг / EBIT 1.4 (1.6 в 2021 году)

Комментарии из расшифровок к отчётности:

• В активах на связанные стороны приходится ~1.1 млрд руб. (~12% от баланса). Это займы связанным сторонам на 536 млн руб. и инвестиции в дочерние компании (банк, иностранный бизнес) 594 млн руб.
• В текущем году выплатят 572 млн руб. дивидендов (15% от капитала)
• В 4 квартале купили небольшую МКК Платиза.Ру
• Доля банковского кредитования выросла с 37% до 45%, скорее всего самая высокая доля среди МФК

Ссылка на отчётность: www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37162&type=3

/Облигации МаниМен входят в портфель PRObonds ВДО на 2.6% от активов/

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт