ОГк-2

Основной прирост выработки электроэнергии произошел за счет увеличения производства на Рязанской ГРЭС (+9,4% к общей выработке прошлого года), на Череповецкой ГРЭС (+14,8%), Киришской ГРЭС (+21,0%) и Серовской ГРЭС (+94,2%) — в большей степени на ДПМ-блоках. На Ставропольской ГРЭС существенный рост производства (+13,8%) отмечен вследствие роста потребления в ОДУ Юга.

Ввод новых энергоблоков оказал позитивное влияние на выручку, при этом операционные расходы увеличивались меньшими темпами. Данный факт положительно отразился на EBITDA, на рост показателя повлияло увеличение амортизации. При этом прибыль ОГК-2 снизилась достаточно существенно из-за увеличения расходов на обслуживание кредитов и займов. Тем не менее, результаты компании можно отметить как позитивные, что должно оказать поддержку акциям эмитента.

ОГК-2 ПРОВЕЛА ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ

Мы выделяем основные моменты ниже.

·         Прогноз по капзатратам.Прогноз компании на 2016 составляет 14,9 млрд руб., что соответствует 2,9 млрд руб. за 4К16. «ОГК-2» ожидает, что в 2017П капзатраты на ремонт и обслуживание останутся близкими к уровню текущего года в 4 млрд руб. Что касается капитальных затрат на расширение бизнеса, компания планирует потратить 5,4 млрд руб. на строительство мощностей по ДПМ в 2017-18 гг. (бо́льшая часть средств будет потрачена в 2017).

·         Цены на уголь.«ОГК-2» считает, что ситуация на рынке угля останется сложной в следующие три месяца, но не ожидает повышения цен, поскольку ее долгосрочные 2-летние контракты с поставщиками учитывают регулирование цен и могут рассматриваться как хеджирование,

·         Платежи по ДПМ.Компания в настоящий момент получает платежи по ДПМ в полном объеме и ожидает повышение после января 2017.

 ОГК-2 ОПУБЛИКОВАЛА СМЕШАННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 9M16 ПО МСФО

Выручка увеличилась на 16% г/г и достигла 94,2 млрд руб. на фоне роста объемов продаж мощности и электроэнергии и роста цен. EBITDA продемонстрировала впечатляющий рост на 49% г/г до 12,6 млрд руб. Чистая прибыль, однако, показала негативную динамику, снизившись на 28% г/г до 2,0 млрд руб. из-за процентных выплат, которые оказались приблизительно в 4 раза выше по сравнению с показателем за 9M15.

По мнению аналитиков АТОНа

НЕЙТРАЛЬНЫЕ результаты, на наш взгляд. Мы отмечаем позитивную динамику прибыли и EBITDA. Долговая нагрузка остается очень высокой, хотя соотношение «чистый долг /EBITDA за 12М» снизилось с 3,5x на конец 2015 до 2,9x за 9M16. Рост процентных расходов продолжает оказывать давление на чистую прибыль, а значит и дивиденды.

Прописано, что МСФО, но это уже будет определяться в зависимости от тех показателей (финансовых — ред.), которые будут… что будет больше, от того и будем просить

35% — это минимум, может быть больше… Документально закреплен поручением председателя Миллера

Драйвером роста производственных и экономических показателей за отчетный период стало фактическое завершение обязательной инвестиционной программы, в результате чего ДПМ-энергоблоки обеспечивают постоянный денежный поток. Это позволяет нам сконцентрироваться на задаче сокращения кредитного портфеля, привлеченного как раз на исполнение инвестпрограммы

Но это минимум, 35% по МСФО с 2016 года, как "Газпром" скажет