ОГк-2

Ближайшая отметка по Индексу МосБиржи — 2800 пунктов. Считаем, что этот уровень станет следующим сопротивлением. Вероятно, с первого раза преодолеть его будет сложно, поэтому возможен технический откат после нескольких дней роста. Тем не менее полагаем, что шансы вернуться к уровню 2900 пунктов по-прежнему высокие.

Главное

• Добавили в фавориты Хэдхантер, а в аутсайдеры вернули Распадскую.

• Динамика портфеля за последние три месяца: динамика котировок фаворитов не изменилась, Индекс МосБиржи снизился на 1%, аутсайдеры упали на 11%.

Изменения — убрали Сбер и НЛМК, добавили Хэдхантер и Распадскую

В фаворитах Сбер меняем на Хэдхантер, учитывая несколько катализаторов до конца года и привлекательную оценку. Хэдхантер в пятницу раскроет финансовые результаты за III квартал, в связи с чем ждем сильных показателей, в особенности по чистой прибыли.

Кроме того, 17 декабря закроется реестр под специальные дивиденды с дивдоходностью 21%. У компании также действует программа выкупа акций с рынка для поддержания котировок. Несмотря на краткосрочные катализаторы и привлекательные долгосрочные перспективы бизнеса, акции Хэдхантера торгуются с невысокой оценкой — с мультипликатором P/E 9x к прогнозному значению прибыли на 2025 г.

Биржевые механизмы позволяют покупать активы на большую сумму, чем есть у вас на счете, и получать дополнительную прибыль. А еще зарабатывать не только на росте акций, но и на снижении. Как бы ни вел себя рынок в целом, отдельные бумаги продолжают дорожать и дешеветь на десятки процентов.

Как зарабатывают на этом клиенты БКС Мир инвестиций, рассмотрим в текущем обзоре.

Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в середине октября. Разбираемся, что изменилось в начале ноября — в период, когда российский рынок еще не отыграл итоги президентских выборов в США.

В октябре главным драйвером изменений в позициях по ценным бумагам, вероятно, стало решение Банка России по увеличению ключевой ставки до 21% с прицелом на ее дальнейший подъем в декабре. На этом фоне инвесторы исключили из своих фаворитов банки. А на первое место вышли представили нефтегаза.

Лидирующие позиции при этом сохранили акции рекрутингового сервиса Хэдхантер, торги которыми возобновились после редомициляции. Кроме того, дивдоходность бумаг превысила 20%.

Риск снижения Индекса МосБиржи к отметке 2500 пунктов пока не реализовался, и этот уровень остается ближайшей сильной поддержкой для бенчмарка. Тем не менее в краткосрочной перспективе считаем вероятным восходящий тренд.

Главное

• Краткосрочные идеи: состав портфелей остается без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты просели на 6%, Индекс МосБиржи снизился на 7%, аутсайдеры упали на 16%, просев сильнее индекса, как и рассчитывали аналитики БКС.

Рубрика ответов на вопросы подписчиков

Озон интересен по текущим, стоит ли присмотреться сейчас, или может ещё ниже сходить?

Давайте определимся: вы долгосрочный инвестор или спекулянт?

Если долгосрочный — вас не должно в целом волновать, что акции той или иной компании могут еще покорректироваться и ответ на вопрос «стоит ли брать интересную компанию по текущим» — всегда да. Потому что за счет ежемесячных пополнений цена придет к средним значениям, а средняя на длинном горизонте у фундаментально хороших компаний стремится вверх.

Если Вы спекулянт — то тут да, надо искать точку входа и смотреть за техникой, но наша команда все же скорее про фундаментал и про долгосрочный подход, чем про попытку «натрейдить» несколько процентов на отбое от какого-либо уровня. Если говорить про фундаментал Озона — компания безусловно интересная. По итогам 1 полугодия выручка у них подросла на 31% год к году, EBITDA на 7,5%, а оборот товаров GMV – на 78% год к году.

На фоне жесткой риторики регулятора есть риск продолжения снижения Индекса МосБиржи к отметке 2500 пунктов. Тем не менее в качестве возможной поддержки для фондового рынка акций будет выступать частичный приток ликвидности от дивидендных выплат компаний с отсечкой в октябре – декабре, и, вероятно, мы сможем увидеть отскок.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах Норильский никель заменили на ММК, а ЛСР — на ПИК.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты просели на 12%, показав результат несколько лучше рынка, Индекс МосБиржи снизился на 13%, аутсайдеры упали на 20%.

Изменения в аутсайдерах

Заработали на падении Норникеля. Котировки просели, рост составил 25% в абсолютном выражении, на 15 п.п. хуже Индекса МосБиржи. Фиксируем прибыль по Норильскому никелю после выхода хороших операционных результатов и сильной коррекции с начала года. Акции компании уже торгуются с дисконтом 30% по Р/Е, и маневров для дальнейшей коррекции в ближайшее время не видим. Долгосрочно у аналитиков БКС «Нейтральный» взгляд на Норильский никель на фоне низких прогнозных цен на металлы и дивидендов.

Спикер Госдумы Вячеслав Володин предложил экстрадировать в Россию бывшего главу «Роснано» Анатолия Чубайса и раскритиковал проведенную им реформу электроэнергетики.

«Если исследовать и анализировать заявления прежних лет, которые звучали: вот отдадим [электроэнергетику] частникам — и вот они будут там наращивать мощности. Что нарастили-то? В атомной энергетике вводятся новые мощности, в гидроэнергетике. А там только карманы себе набили и недвижимость за рубежом. А потом все это потеряли и пыль глотают до сих пор», — сказал Володин.

«Поэтому давайте вещи называть своими именами. Где Чубайс? Вот берите его, экстрадируйте», — добавил он.

tass.ru/proisshestviya/22199673
t.me/rbc_news

До решения ЦБ по ключевой ставке 25 октября рынок, вероятно, продолжит консолидироваться на текущих уровнях, при этом активность инвесторов ожидаем невысокую.

Главное

• Краткосрочные идеи: без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты просели на 6%, Индекс МосБиржи — снизился на 7%, аутсайдеры упали на 13%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

• ТКС Холдинг — возврат к дивидендам и сильная история.

• Мосбиржа — высокие процентные ставки дают возможность наращивать процентные доходы компании. Мосбиржа извлекает выгоду из текущей жесткой монетарной политики.

• Ozon — ждем роста котировок при развороте рынка акций вверх, учитывая долгосрочные перспективы роста оборота и улучшения рентабельности бизнеса.

• Яндекс — ждем, что сильные результаты за III квартал в конце октября поддержат котировки, тогда как оценка остается привлекательной для устойчиво растущего бизнеса (14x P/E 2025п).

• Татнефть — отдаем предпочтение Татнефти по трем причинам: у нее один из самых высоких потенциалов роста справедливой стоимости в полностью оцененном секторе.