ОБлигации

НКР отзывает кредитный рейтинг АО «Уральская Сталь» и прогноз по нему, а также кредитный рейтинг выпуска его биржевых облигаций без их подтверждения в связи с недостаточностью информации для применения методологии

Похоже, кто-то  встал в шорт по рынку ВДО: идет серия точечных нападений. Но обратите внимание на формулировку (недостаточно данных) и даты: с НКР просто закончился договор. Любой рейтинг действует год, 👀см. даты на скрине. Без паники. Во всяком случае, паникуйте не из-за рейтинга, а из-за этого😉

👉наш последний обзор

📘Почитать по теме:

👉Наша философия

👉Облигации, с которыми не страшно...

👉 Слёзы рынка😭

❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

ПАО «МГКЛ» $MGKL – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потребительскими товарами, в т.ч. через собственную онлайн-платформу «Ресейл Маркет».

Плюс развивает направление оптовой скупки и переработки лома драгметаллов.

📍 Параметры выпуска МГКЛ 1PS-01:

• Рейтинг: ВВ- от Эксперт РА, прогноз «Стабильный»

• Номинал: 1000Р

• Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽

• Объем: до 1 млрд рублей

• Срок обращения: 5 лет

• Купон: не выше 26,00% годовых (YTM не выше 29,34% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 11 декабря

• Дата размещения: 16 декабря

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 10,1 млрд ₽ (рост в 2,3 раза г/г)

• EBITDA: 1,11 млрд ₽ (+87% г/г)

Компания объявляет новый ориентир по ставке купона: не выше 24,75% годовых, что соответствует доходности к погашению (YTM) не выше 27,76% годовых.

Минимальная сумма заявки при первичном размещении составляет 1 400 000 рублей.

Важно: Книга заявок закрывается сегодня в 15:00 (мск).
Инвесторы, планирующие участие, могут подать предварительную заявку до окончания букбилдинга.

📊Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (10.12.25): понизили рейтинг с А (прогноз негативный) до ВВВ (прогноз негативный)

Мои выводы:
🟡 Компания находится в глубочайшем кризисе, в ходу антикризисный план (деньги от мажоритариев, перевод поставщиков на агентскую схему, закрытие убыточных магазинов, сокращают позиции продаж до самых востребованных, проводят допэмиссию) — желание жить похвально, но нужны результаты ✅
🟡 Касательно допэмиссии: утвердили выпуск 1,5 млрд акций по открытой подписке, выпуск акций зарегистрировали, желают провести до конца 2025г, примерную оценку нашел тут  — это гарант, что компания не развалится хотя бы на горизонте полугода, что для держателей облигаций наиболее важно ✅
🔴 За 1п2025г в сравнении с 1п2024г:
1) Выручка -15% (171 млрд) — бизнес продолжает угасать на фоне высоких ставок и конкуренции с маркетплейсами ❗️
2) Валовая прибыль -35% (27 млрд) — себестоимость ниже, чем годом ранее, но в процентном отношении она съела больше ❗️
3) Операционный убыток 7,56 млрд (годом ранее прибыль 3,7 млрд) — влияние антикризисного плана на коммерческие, общехозяйственные и административные расходы крайне мало (лишь -6,4%), в купе с провалом валовой прибыли результат очевиден ❗️

ПАО «Артген» — холдинговая компания, выступающая стратегическим инвестором в инновационные предприятия на рынках медицины и здравоохранения. «Артген» объединяет компании, занимающиеся исследованиями, разработками и их внедрением в области генной терапии, а также в области клеточных технологий и тканевой инженерии, биобанкирования, генетических исследований для медицинских и научных целей и биофармацевтики.

Сбор заявок 15 декабря

11:00-15:00

размещение 23 декабря

• Наименование: Артген-БО-02
• Рейтинг:ВВВ- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 23.00% (ежемесячный)
• Срок обращения:5 лет
• Объем:300 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (Колл 13, 26, 38, 50 купоны)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк, Цифра брокер
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Update по объемам торгов Монополией

🔹По состоянию на 13:30 мск 11 декабря, за время пребывания Монополии в тех.дефолте оборот по всем выпускам составил 19%. Самые «обновленные» — выпуск 7 (30%), выпуск 6 и 5 (по21%), и выпуски 3 (20%)

🔹Новых комментарий от эмитента нет, в ваших комментариях вижу, что эмитент перестал отвечать на письма по эл.почте

🔹Наконец вышел комментария рейт.агентства, теперь знаем причину дефолта: задержка с реализацией очередной партии транспортных средств. Если бы эмитент не молчал, а предложил сроки – было бы проще сохранить репутацию

📆Что ждем сейчас?

🔹12.12 (завтра❗️) выплата купона по выпуску 4

🔹15.12 выплата купона по выпуску 7 13, но это суббота, переносится на понедельник

Для вас есть ценность этой информации? Нужна актуализация объемов торгов?

📘Почитать по теме:

👉дефолт Монополии

👉снижение кредитного рейтинга до С

👉заработали кучу денег на Монополии

❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация

Компания объявляет новый ориентир по ставке купона: не выше 24,75% годовых, что соответствует доходности к погашению (YTM) не выше 27,76% годовых.

Минимальная сумма заявки при первичном размещении составляет 1 400 000 рублей.

📌 Важно:
Книга заявок закрывается сегодня в 15:00 (мск).
Инвесторы, планирующие участие, могут подать предварительную заявку до окончания букбилдинга.

Федеральная резервная система (ФРС)
снизила процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) на 25 базисных пунктов — до 3,5-3,75% годовых по итогам заседания, завершившегося 10 декабря

Решение совпало с ожиданиями
2 из 11 членов комитета высказались в пользу сохранения ставки:
президенты федеральных резервных банков Чикаго и Канзас-Сити Остан Гулсби и Джеффри Шмид.
Член совета управляющих ФРС Стивен Миран предлагал уменьшить ставку сразу на 50 б.п.
Остальные 8 членов проголосовали за снижение на 25 б.п.

«Имеющиеся индикаторы указывают на то, что экономическая активность продолжает увеличиваться умеренными темпами
Рост занятости замедлился в этом году, а уровень безработицы повысился в сентябре.
Инфляция ускорилась по сравнению с началом года и остается повышенной
FOMC стремится к достижению максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе.
Неопределенность в отношении экономических прогнозов остается повышенной,
риски ухудшения ситуации на рынке труда выросли в последние месяцы

Деньги не должны спать — это золотое правило капитализма. Следуя нашей еженедельной традиции, мы собрали купонный «урожай» за последние две недели и отправили его обратно в работу. Сложный процент — это не магия, это дисциплина.

На этот раз наш выбор пал на суровый уральский металл.

🏗 Объект покупки: Облигации «Уральская кузница 001Р-03» Мы докупили бумаги в портфель, воспользовавшись небольшой просадкой цены.

📊 Детали сделки (по факту):

Цена входа: 995 ₽ (покупка ниже номинала — наш любимый вид скидок).

Количество: 15 шт.

Сумма инвестиции: ~15 023 ₽ (с учетом НКД и комиссии).

Текущая доходность: Купон 20% + дисконт тела.

🧐 Почему именно они? (Краткий рекап) В нашем недавнем разборе мы назвали «Уралкуз» финансовым Джаггернаутом, и вот почему мы подтверждаем этот статус своим кошельком:

Броня крепка: Чистый долг/EBITDA на уровне 0,17–0,19. Если бы у компаний был медосмотр, «Уралкуз» получил бы категорию «годен в космонавты». Компания способна закрыть весь свой чистый долг менее чем за квартал.

Банк России опубликовал информационно-аналитическую записку под названием «Структурные облигации: рыночная динамика, риски и доходность». Из нее следует, что основными эмитентами этих продуктов являются АО «Сбербанк КИБ», Банк ВТБ (ПАО) и АО «Альфа-Банк». Всего в обращении по состоянию на июль 2025 находилось структурных облигаций, выпущенных банками, брокерами и дилерами на сумму 399 млрд. рублей. В своем резюме специалисты Банка России отмечают следующее:

«Погашенные в 2022–2024 годах структурные облигации принесли инвесторам доходы ниже рынка. Средневзвешенная по объему выпуска реализованная (фактическая) доходность составила 3,2% годовых. Усредненная доходность структурных облигаций меньше, чем у консервативных стратегий, таких как покупка корпоративных облигаций, ОФЗ или паев фондов денежного рынка.

Структурные облигации выпускаются в основном банками, брокерами и дилерами и предназначены для розничного квалифицированного инвестора. Инструменты доступны через брокерские мобильные приложения, где клиентам обещают доходность 20–50% годовых при умеренном и позитивном сценариях.