Свежие данные по инфляции в России свидетельствуют о её ускорении, достигнув темпа 9.25% в годовом выражении. Банк России подтвердил возможность ужесточения денежно-кредитной политики в июле, вплоть до повышения ключевой ставки до 18% в ответ на рост инфляционных ожиданий. Процентные ставки по облигациям федерального займа (ОФЗ) повысились на 20-25 базисных пунктов за неделю по всей кривой доходности. При этом существует потенциал дальнейшего роста доходностей государственных облигаций с дюрацией более пяти лет на 50-70 базисных пунктов, который может быть реализован в ближайшие недели. На аукционах Министерства финансов были размещены облигации с переменным купоном (флоутеры) на общую сумму около 27,2 млрд рублей. Рынок предполагает, что снижение ключевой ставки начнется не ранее второй половины 2025 года.
На валютном рынке рубль укрепился. Фьючерсная пара USD/RUBF завершила неделю на уровне 88 рублей за доллар (-0,8% за неделю), а официальный курс USD/RUB установлен Банком России на отметке 87,74 рубля за доллар (-0,4% за неделю).
Период предъявления бумаг к оферте — с 25 по 31 июля. Цена выкупа определена в размере 83,35% от номинальной стоимости на основании средневзвешенной стоимости ценных бумаг. Планируется, что общий объем выкупа составит 1,394 млрд рублей. Агентом по приобретению выступит ИК «Велес Капитал».
«В рамках реализации мероприятий по финансовому оздоровлению и в целях оптимизации затрат на обслуживание долга „Роснано“ намерено реализовать право на досрочный выкуп облигаций по соглашению с их владельцами, предусмотренное решением о выпуске ценных бумаг. Указанная инициатива предварительно согласована с владельцами бумаг, которые получат необходимую ликвидность ранее запланированного срока погашения облигаций (ноябрь 2025 года). После завершения мероприятий по выкупу облигации будут досрочно погашены», — уточнили в компании.
Выпуск серии БО-002Р-02 на 1,68 млрд рублей со сроком обращения около 5,7 года (дата погашения — 10 ноября 2025 года) был размещен в феврале 2020 года. Купоны по займу плавающие и определяются по формуле: ключевая ставка ЦБ, действующая по состоянию на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купона, плюс 2,45% годовых. Ставка текущего квартального купона с выплатой 12 августа — 18,45% годовых.
Она является ещё одним важным фактором, влияющим на прогнозируемость доходности облигаций
Дюрация- это срок возврата средств, вложенных в облигации.
Легко можно спутать дюрацию и срок до погашения так как они часто близки, но дюрация в любом случае будет немного меньше.
Для понимания сути разницы дюрации и срока погашения приведу немного расчётов.
Упрощённая формула следующая: сумма выплат * время выплаты / сумма выплат
У нас есть 2 бумаги с погашением через 3 года, но первая бумага будет давать 10 рублей каждый год, а вторая 30 рублей разом но в самом конце. У второй бумаги дюрация совпадёт с датой погашения так как единственный купон будет выплачен вместе с номиналом.
Считаем!
Первая бумага:
(10*1 + 10*2 + 1010*3)/1030 = 2,9611 лет
Вторая:
1030*3/1030 = 3 года
Так получается, потому что при постоянных купонах вы можете их использовать, вложив в эту же бумагу, можете купить другой актив да и просто вы начинаете получать деньги намного раньше в первом случае
Дюрация чаще используется как индикатор, который показывает, насколько сильно облигации с фиксированным купоном реагируют на изменение ключевой ставки. Чем больше дюрация, тем больше зависимость цены бумаги от ключевой ставки и наоборот.
Ещё одно важное определение, которое позволяет зарабатывать выше рынка.
Оферта- это предложение о досрочном погашении эмитентом своих облигаций и/или изменении размера купона
Возможность оферты всегда прописывается заранее при выпуске облигаций. Бумаги чаще всего гасятся по номиналу.
Во время оферты эмитент может:
⁃ Погасить весь выпуск полностью
⁃ Погасить выпуск частично
⁃ Поменять размер купона
Оферта позволяет эмитентам более гибко работать со своим долгом. Например, если компания понимает, что спокойно сможет погасить выпуск уже сейчас и не видит смысла платить проценты по долгу ещё несколько лет, то она гасит выпуск полностью или частично.
Оферта позволяет компаниям более гибко подстраивать свой долг под рынок. Если сейчас у нас ключевая ставка 16%, то условная облигация выпускается под 17%. Но если через 2 года, при оферте КС будет уже 8%, то компании не будет смысла продолжать платить столь большой процент так как на рынке средняя доходность уже значительно ниже. Также и наоборот.
12 июля стартовало и завершилось в первый день торгов размещение Практика ЛК-001P-03. Выпуск объемом 1, 5 млрд рублей был полностью размещен за 770 сделок. Средняя заявка — 1, 9 млн рублей.
Суммарный объем торгов в основном режиме по 427 выпускам составил 944,7 млн рублей, средневзвешенная доходность — 16,71%.
Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.
Финансовые результаты:
— Выручка: 204 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 14 млн. руб.
Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.
Собственный капитал увеличился на 7% (+), долгосрочные обязательства выросли на 25% (-), краткосрочные сократились на 1% (+).
Предприятие сильно закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 16,21 раза. Долговая нагрузка в отчетном периоде уменьшилась на 5% (+).
По финансовым результатам: прирост по выручке составил +84% (г/г), чистая прибыль выросла на 6%.
...🔈Уважаемые партнеры!
Нами опубликована бухгалтерская отчетность за II квартал 2024 г. (PDF, 821 КБ)
Ключевые балансовые показатели по итогам II кв. 2024 г., тыс. ₽:
▫️ Валюта баланса — 2 920 489 (+71% гг)
▫️ Собственный капитал —316 258 (+23% гг)
▫️ Выручка — 311 761 (+ 141% гг)
▫️Чистая прибыль — 43 343 (101% гг)
📍 Уровень покрытия долга лизинговым портфелем = 1.9х
📍 Уровень обеспеченности собственными средствами (достаточность капитала) = 10.83%
Важно! Изменился принцип учета себестоимости. Теперь в нем отражаются проценты по заемным средствам.
🖥Этот и прошлые отчеты всегда можно найти на нашемсайте в разделе «Инвесторам».