Что такое оферта

Ещё одно важное определение, которое позволяет зарабатывать выше рынка.

Оферта- это предложение о досрочном погашении эмитентом своих облигаций и/или изменении размера купона

Возможность оферты всегда прописывается заранее при выпуске облигаций. Бумаги чаще всего гасятся по номиналу.

Во время оферты эмитент может:
⁃ Погасить весь выпуск полностью
⁃ Погасить выпуск частично
⁃ Поменять размер купона

Оферта позволяет эмитентам более гибко работать со своим долгом. Например, если компания понимает, что спокойно сможет погасить выпуск уже сейчас и не видит смысла платить проценты по долгу ещё несколько лет, то она гасит выпуск полностью или частично.

Оферта позволяет компаниям более гибко подстраивать свой долг под рынок. Если сейчас у нас ключевая ставка 16%, то условная облигация выпускается под 17%. Но если через 2 года, при оферте КС будет уже 8%, то компании не будет смысла продолжать платить столь большой процент так как на рынке средняя доходность уже значительно ниже. Также и наоборот.

Так, например, ГТЛК в седьмом выпуске RU000AOJW1P8 платила по купонам 14,75%, когда ставка была выше 10%, затем при оферте 27 марта 2017 снизила купон до 8,15 так как ставка была уже ниже, в марте 2021 КС была ещё ниже, поэтому снизили купон до 6,89%, но вот потом снова повысили до нынешних 10,98% из-за возросшей ключевой ставки. Это делается для того, чтобы поддерживать привлекательность выпусков. Правда, редко можно встретить выпуски с таким большим количеством оферт.

Самой неприятнейшей ситуацией может стать оферта, как у выпуска облигаций Т.Г. Шевченко RU000A104ZU1

По нему платили 17% годовых, но во время очередной оферты эмитент использовал лазейку и указал минимально возможный купон в 0,01% годовых. Полное неуважение к инвесторам и запятнанная репутация. Выпуск упал до 700 рублей и теперь прибыль смогут получить только те, кто купит выпуск и продержит его до погашения.

Есть 2 вида оферт: пут или колл

Пут оферта подразумевает, что владелец облигации имеет право предъявить эмитенту свои облигации к погашению, а тот обязан их выкупить. Незадолго до такой оферты эмитент объявляет новый размер купонных выплат и владелец имеет право предъявить их к оферте, если условия не понравятся.

При пут оферте нужно написать в поддержку брокера о том, что хотите предъявить облигации на выкуп.

Колл оферта позволяет эмитенту самостоятельно решает выкупать облигации при оферте или нет, а размер купонных выплат остаётся неизменным на весь срок обращения. Тут инвестор ни на что не повлияет.

Как можно заработать инвестору на офертах я распишу в будущих постах?

Если понравился пост, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня. Это мотивирует писать больше. 😎

Мой телеграм канал: t.me/filippovich_money