НорНикель

Доброго времени

Пишу первый раз — рассуждения на тему опубликованного сегодня меморандума дочки Норникеля.
Что нам известно:
 Цена выкупа – 306$ по курсу на 28 октября. Выкуп предположительно будет длиться до 28 октября 2011 года. Заявление на выкуп необходимо подавать непосредственно в регистратор (ближайший в Красноярске). Будет выкуплено 14 705 000 акций (4,499 млрд. долл.). Всего у Норникеля 190 627 747 шт. акций. Фри флоат – 35%, т.е. около 66 млн. акций. Таким образом, будет выкуплено 22% фри флоата, это много. Гарантированно будет выкуплено по 100 акций у акционера. Большие пакеты – в пропорции.
 В меморандуме обозначены условия, при которых выкуп не состоится (судебные разбирательства, не удастся найти финансирование на приемлемых условиях).
 Цена закрытия на ММВБ на 28.09.2011 по акции 7020. Фьючерс закрылся 68421. Таким образом, разрыв составляет 2,6% или 12,3% годовых. В случае, если выкуп состоится, купив сейчас акцию, можно заработать (расчет по текущему курсу доллара 31,8) 2710,8 руб. с одной акции, т.е. около 38%.


( Читать дальше )

Мажоритарий ОАО «ГМК  „Норильский  никель“ (РТС:  GMKN),  холдинг  „Интеррос“,  не  считает  целесообразным  финансирование buyback за счет конвертируемых в  акции  облигаций,  заявил  „Интерфаксу“  глава холдинга Владимир Потанин. „Считаю, что сейчас не время для Норникеля выпускать облигации, не  та  ситуация на рынке“, — сказал он.      По его мнению, при нынешней конъюнктуре buyback как никогда актуален:  „Как никогда, в нынешней рыночной ситуации этот шаг очень  своевременный“.  „Обратный выкуп — это эффективное действие по поддержанию  котировок  и  перераспределению доходов для акционеров“, — заявил глава „Интерроса“.      К выпуску конвертируемых облигаций „Норникель“  планировал  прибегнуть  для финансирования buyback, общая сумма которого составляет $4,5 млрд ($306 за акцию и $30,6 за ADR, может быть выкуплено 7,71% уставного  капитала).  Объем  выпуска облигаций планировался на уровне $2,25 млрд (»близок к половине" объема buyback, как говорил гендиректор ГМК Владимир Стржалковский). Выпуск облигаций может быть в долларах и евро; возможен также выпуск рублевых облигаций.      Заявление главы «Норникеля» о возможности выпуска конвертируемых бондов  на $2,25 млрд породило сомнения аналитиков в том, что на счетах  ГМК  действительно есть те $4,5 млрд, о  которых  компания  недавно  говорила  и  за  счет  которых планировала оплатить часть оферты  «РусАлу».  Достоверно  судить  об  актуальном объеме свободных средств «Норникеля» нельзя  -  компания  пока  не  опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2011 года, а cach на 1 января не  показателен,  так как ГМК проводила buyback Corbiere и выплатила дивиденды.          Под  выпуск  облигаций  «Норникель»  собирался  зарезервировать  часть квазиказначейского пакета («дочка» ГМК  Corbiere  владеет  9,23%  акций),  объем этого резерва ГМК не уточняет.      Между тем, в своем меморандуме с условиями buyback «дочка» «Норникеля»,  NN Investments, оговорила возможность отказа от  обратного  выкупа  -  если  группа «Норникеля»  не  привлечет  для  его  финансирования  $3,5  млрд  на  приемлемых условиях. Одним из  условия  для  buyback  является  наличие  у  NN  Investments возможности получить финансирование в необходимом объеме от компаний, входящих в группу «Норильского никеля», у которых, в свою очередь, должна быть  возможность привлечь внешнее финансирование в размере до $3,5 млрд на приемлемых условиях.      В «Норникеле» подобную формулировку  объясняют  необходимостью  максимально обозначить риски, возникающие у акционеров в ходе  buyback.  В  какой  пропорции собственных и заемных средств ГМК планирует финансировать buyback, в «Норникеле» не комментируют.
Москва. 28 сентября. ИНТЕРФАКС.

Официальная информация здесь http://nnbuyback.com/main.html

( Читать дальше )

• Вчера была инфа со ссылками на анонимные источники о том, что предс сов дир Русала Виктор Вексельберг пытается убедить акционеров Русала продать долю в Норникеле.
• Возможная стоимость пакета = 18 млрд долл
• Это +24% премия к последней оферте (14.6Б)
• Это +12% к максимальной оферте в декабре 2010 (16Б)
• Это +70% к рыночной цене

 

• Аналитики говорят, что сумма слишком велика и не должна представлять интереса для Интерросса. 
• Долг/ЕБИТДА в этом случае вырастет до 2, при том, что ГМК необходимо увеличивать объем капвложений.
• Кроме того аналитики сомневаются, что Интеррос+ГМК смогут собрать такую сумму.
• Но если произойдет, это было бы очень позитивно для акций Русала и очень плохо для самого Норникеля.

ФРС США может вернуться к методам полувековой давности — аналитики
Федрезерв США в среду по итогам расширенного до двух дней заседания объявит об очередном «апдэйте» своей монетарной политики. Большинство аналитиков сходится во мнении, что американский финрегулятор решит воспользоваться нетрадиционным инструментом — заменой краткосрочных бондов в своем балансе на долгосрочные, которой он пользовался в последний раз больше 50 лет назад.
http://www.ria.ru/economy/20110920/440692468.html
 
Fitch по-прежнему считает вероятность распада еврозоны крайне низкой
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings по-прежнему считает, что цена распада еврозоны для отдельных экономик региона окажется слишком велика и продолжает рассматривать стремление государств к ее сохранению как ключевой фактор при оценке суверенных рейтингов, а также рейтингов компаний.
http://www.ria.ru/economy/20110920/440760696.html


( Читать дальше )