МегаФон

Алекперов пообещал акционерам «Лукойла» непрерывный рост дивидендов

«Лукойл» провел годовое общее собрание акционеров в Москве в своем офисе на Сретенском бульваре. «В этом году «Лукойл» отмечает своеобразный юбилей: 20 лет непрерывного роста дивидендов. Наша дивидендная политика гарантирует акционерам непрерывный рост дивидендов как минимум на величину рублевой инфляции», – сказал президент компании. Дивиденды компания выплачивает из свободного денежного потока без использования заемного капитала, подчеркнул Алекперов. (Ведомости)

ЛУКОЙЛ не спешит расставаться с Litasco

ЛУКОЙЛ перенес продажу трейдингового подразделения Litasco, которая планировалась на этот год. О намерении продать непрофильный актив нефтекомпания объявила еще в прошлом году, но пока окончательного решения не принято. Кроме того, осложнить продажу нефте

( Читать дальше )

Бывшие владельцы «Евросети» — операторы «Мегафон» и «Вымпелком» (работает под брендом «Билайн») не смогли договориться о том, кому будет принадлежать бренд «Евросеть», и поэтому решили его «заморозить».
Детали

«МегаФон» представил финансовые и операционные результаты согласно МСФО последним из российской «большой тройки», после VEON и МТС.

На момент выхода отчетности «МегаФон» продолжал консолидировать результаты Mail.Ru Group на основании владения 63,8% ее голосующих акций. С учетом этого совокупная выручка объединенной компании выросла на 6,1% (г/г) до 91,5 млрд руб. Маржа на уровне OIBDA по выручке снизилась на 2,5 п.п. и составила 34,7%.

Тем не менее экономический интерес «МегаФона» в Mail.Ru Group составляет лишь 15,2%, и сводные данные отчетности по-прежнему нерепрезентативны. При анализе инвестиционной привлекательности компании мы по-прежнему ориентируемся отдельно на рыночную стоимость пакета в Mail.Ru и результаты телеком-сегмента «МегаФона».

Выручка непосредственно телеком-сегмента «Мегафона» прибавила 2,6% (г/г) до 76,5 млрд руб.

Выручка телеком-сегмента «Мегафона» в России, в свою очередь, прибавила 2,6% (г/г), до 75,4 млрд руб. Выручка «МегаФона» от предоставления услуг мобильной связи в России прибавила 2,6% (г/г) до 63,3 млрд руб., при сокращении мобильной абонентской базы на 1,4% (г/г) до 74,5 млн. Выручка «МегаФона» от продажи оборудования и аксессуаров в России снизилась на 1,4% (г/г) до 5,6 млрд руб., а от услуг фиксированной связи выросла на 6,2% (г/г) до 6,4 млрд руб.

Маржа OIBDA всего телеком-сегмента «Мегафона» прибавила 1 процентный пункт (г/г) до 40% (сам показатель вырос на 5,3% (г/г) 30,6 млрд руб.). Улучшение маржи, как и у основных конкурентов оператора, в значительной мере связано с изменениями в стандартах МСФО (к примеру, на фоне капитализации расходов на привлечение абонентов). Без учета новых стандартов маржа OIBDA «Мегафона» прибавила бы лишь 0,2 процентных пункта год к году.

Долговая нагрузка телеком-сегмента «Мегафона» в терминах Чистый долг/12 мес. OIBDA сократилась с 1,91 до 1,88 (г/г). Компания не платит дивиденды и постепенно распродает непрофильные активы, что позволяет снижать долг. Оператор сообщил, что в ближайшее время через цепочку сделок продаст часть пакета Mail.Ru (11 500 100 акций класса «А», составляющих 5,23% экономической доли и дающих 58,87% голосов) за $247,5 млн и потеряет контроль над интернет-компанией. Вырученные средства – примерно полтора года инвестиций в рамках исполнения закона Яровой.

Прогнозы менеджмента на 2018 год остались неизменными: стагнация или небольшой рост сервисной выручки, нулевая динамика OIBDA (121,9 млрд руб.) и CAPEX в размере 75-80 млрд руб. Формально, на фоне продажи непрофильных активов и накопления средств на счетах, компания может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2018 года (то есть в 2019 году), но решение совета директоров в этом отношении после смены структуры собственников не очевидно.

Наши прогнозы и рекомендации

( Читать дальше )

Выручка «МегаФона» выросла на 2,6% г/г до 76,5 млрд руб.

Выручка сервисов мобильной связи показала хороший рост на 2,7% г/г, который тем не менее отстает от показателей роста конкурентов в лице МТС и российского подразделения Veon. Основным драйвером роста остается выручка от трафика данных, которая увеличилась на 11% г/г до 23,2 млрд руб. и теперь составляет 36% от всей выручки сервисов мобильной связи. Выручка от услуг голосовой связи продолжила снижаться.

Количество абонентов в России снизилось на 1,4% г/г, а ARPU продемонстрировала рост на 4,2% г/г. Тенденция выбытия части абонентской базы продолжается у всех операторов «большой тройки». Продолжает стабильно расти сегмент фиксированной связи. Выручка сервисов фиксированной связи прибавила 6,2% г/г при росте клиентской базы и объема оказываемых услуг. Мегафон продолжает оставаться единственным оператором «большой тройки» у которого растет данный сегмент. Продажи оборудования снизились на 1,5% г/г и остановились на уровне 5,6 млрд руб.

( Читать дальше )

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

Оператор представил финансовые и операционные результатысогласно МСФО последним из российской «большой тройки», после VEON и МТС.

На момент выхода отчетности «Мегафон» продолжал консолидировать результаты Mail.Ru Group на основании владения 63,8% ее голосующих акций. С учетом этого совокупная выручка объединенной компании выросла на 6,1% (г/г) до 91,5 млрд руб. Маржа на уровне OIBDA по выручке снизилась на 2,5 п.п. и составила 34,7%. Тем не менее экономический интерес «Мегафона» в Mail.Ru Group составляет лишь 15,2%, и сводные данные отчетности по-прежнему нерепрезентативны. При анализе инвестиционной привлекательности компании мы по-прежнему ориентируемся отдельно на рыночную стоимость пакета в Mail.Ru и результаты телеком-сегмента «Мегафона».

Выручка непосредственно телеком-сегмента «Мегафона» прибавила 2,6% (г/г) до 76,5 млрд руб.

( Читать дальше )

Мегафон опубликовал результаты за 1К18, в целом в рамках консенсус-прогноза по OIBDA, выше по чистой прибыли, слабый FCF

Выручка телекоммуникационного сегмента выросла на 2.6% г/г до 76.5 млрд руб. — в рамках консенсус-прогноза. OIBDA телекоммуникационного сегмента достигла 30.5 млрд руб. (+5.2% г/г), но она учитывает эффект перехода на МСФО 15. Органическая OIBDA увеличилась на 3.4% до 30 млрд руб. — в рамках консенсус-прогноза. Рентабельность OIBDA выросла до 40% по новому стандарту МСФО. Чистая прибыль телекоммуникационного сегмента выросла на 57.2% г/г до 6 млрд руб., а за минусом эффекта МСФО чистая прибыль достигла 5.6 млрд руб., превысив консенсус-прогноз на 9.4% в основном из-за снижения убытков по курсовым разницам. FCF телекоммуникационного сегмента оказался отрицательным в размере -153 млн руб.

Мы считаем результаты нейтральными, поскольку выручка и OIBDA без учета нового стандарта МСФО совпали с консенсус-прогнозом.

АТОН

"Мегафон" сохраняет прогноз по сервисной выручке на 2018 год на уровне прошлого года или с небольшим ростом

«По нашим прогнозам, рост будет продолжаться, но темпы зависят и от действий других игроков, а также от законодательных игроков. Принимая во внимание эти факторы, мы сохраняем прогноз по сервисной выручке на уровне прошлого года или с небольшим ростом в однозначных цифрах»

«Мегафон» также сохраняет прогноз по показателю OIBDA в 2018 году на уровне прошлого года — 122 миллиарда рублей.

Капзатраты в 2018г могут составить 75-80 миллиардов рублей в связи с потребностями развития и усовершенствования сети и выполнением обязательств по исполнению "закона Яровой".

Прайм

Выручка "Мегафона" в телеком-сегменте по МСФО в первом квартале текущего года выросла на 2,6% — до 76,459 миллиарда рублей.

В частности, доходы от услуг мобильной связи составили 64,388 миллиарда рублей (рост на 2,7%), в том числе доходы от передачи данных — 23,241 миллиарда рублей (рост на 11%).
Доходы от услуг фиксированной связи увеличились на 6,2% — до 6,451 миллиарда рублей.
Выручка от продажи оборудования и аксессуаров снизилась на 1,5% — до 5,62 миллиарда рублей.

«Мегафон» с 1 января 2018 года применяет новые стандарты МСФО, что повлияло на показатели OIBDA и чистой прибыли. Так, чистая прибыль без учета перехода на стандарт МСФО составила 5,587 миллиарда рублей (рост на 45,5%). Эффект от применения нового стандарта МСФО на чистую прибыль оператора в телеком-сегменте составил 450 миллионов рублей, с учетом этого чистая прибыль составила 6,037 миллиарда рублей. Основными причинами роста прибыли стало увеличение OIBDA, а также сокращение убытков по курсовым разницам на 747 миллионов рублей по сравнению с прошлым годом за счет благоприятного изменения курсов иностранных валют.

( Читать дальше )

В четверг, 21 июня, «МегаФон» опубликует результаты за 1К18 по МСФО.

Напомним, в текущем году «МегаФон» переходит на новые стандарты МСФО, и это может повлиять на основные показатели отчетности, хотя масштабы этого влияния предсказать трудно. Соответственно, мы строим прогнозы исходя из старых стандартов отчетности.

В сегменте телекоммуникаций, т. е. исключая Mail.ru Group, мы прогнозируем годовой рост выручки на 3%, что должно обеспечить такое же повышение EBITDA (при рентабельности 39,2%). Мы считаем, что сегмент мобильных услуг получил поддержку в виде общего роста рынка вследствие произошедшего ранее пересмотра тарифов. В фиксированной связи мы прогнозируем замедление темпов роста за счет меньшего влияния контракта с ФИФА, но ожидаем ускорения роста в 2К18 в связи с чемпионатом мира по футболу. Мы полагаем, что продажи мобильных устройств снова несколько снизились.

В целом, по нашему мнению, компания покажет результат выше своего прогноза EBITDA на 2018 год, который мы сочли консервативным. Мы думаем, что во время телефонной конференции помимо прогнозов компании и рыночных тенденций интерес будут представлять главным образом стратегия недавно созданного розничного СП со «Связным» и планы в отношении доли в Mail.ru Group (после недавней частичной монетизации).

Sberbank CIB

1. Лукойл $90 37%
2. Газпромнефть $35 36%
3. НЛМК $32 16%
4. Полюс $53 68%
5. ГМК $24 33%
6. Сбербанк Р350 64%
7. Яндекс $47,5 29%
8. Мегафон $12,4 41,2%
9. X5 $41,6 57%
10. Эталон $4,8 70%

Сохранил фокус-лист в портфель:
https://smart-lab.ru/q/watchlist/dr-mart/4395/

Через год проверим