Макроэкономика

В четверг российский рынок акций консолидировался вокруг уровней закрытия среды. Поскольку с внешних рынков сильных сигналов не поступало, инвесторы заняли выжидательную позицию после неплохого роста в предыдущие дни, а внутренние российские новости, способные заметно повлиять на поведение рынка, вчера также отсутствовали. Индекс РТС завершил день снижением на 0,3%, а индекс IMOEX вырос примерно на 0,1%.

После хорошей статистики в еврозоне, вышедшей в среду, рынки вчера получили порцию плохих данных. Объем заказов на товары длительного пользования в Германии в феврале неожиданно сократился на 4,2% по сравнению с показателем января, хотя прогнозировался его рост на 0,3%. Падение за год составило 8,4%, что на 5,3 п.п. больше, чем ожидал рынок. Сегодня выйдут данные по промпроизводству в Германии. Итальянский минфин вчера снизил прогноз роста ВВП страны на текущий год до символических 0,1% с 1%. При этом дефицит бюджета на год прогнозируется на уровне 2,3–2,4%, что выше согласованного с ЕС дефицита в 2,03%. Опубликованный вчера протокол мартовского заседания управляющего совета ЕЦБ подтвердил менее оптимистичный взгляд банка на экономику, а также опасения, что ожидания восстановления экономического роста в еврозоне позднее в этом году могут не материализоваться. Кроме того, регулятор считает, что ухудшившиеся перспективы экономики оправдывают его решение начать новый цикл кредитования банков. После колебаний между красной и зеленой зонами

( Читать дальше )

Недельная инфляция в РФ снизилась до нуля. Вчера участники рынка вновь воспрянули духом после сообщений о том, что США и КНР согласовали основные проблемные моменты договора по торговле. Кроме того, хорошая статистика из Китая также позитивно отразилась на индексах. В этих условиях российский рынок акций не остался в стороне от основного движения мировых рынков, и индекс РТС завершил день ростом на 0,7%, а индекс IMOEX прибавил около 0,2%. Рост, вероятно, мог бы быть и более существенным, однако негативное влияние на рынок оказали новости о новом законопроекте американских законодателей о санкциях в отношении РФ. Инфляция в России за неделю, закончившуюся 1 апреля, составила 0%. Таким образом, показатель остается в границах целевого коридора ЦБР, что создает предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики регулятора в дальнейшем. Минфин вчера объявил, что в апреле объем покупки валюты в рамках бюджетного правила будет сокращен на 55 млрд руб. до 255,4 млрд руб. (11,6 млрд руб./день против 15,6 млрд руб./день в марте).

( Читать дальше )

Ситуация с брекситом далека от разрешения. Российский рынок вчера в основном консолидировался вблизи уровней, достигнутых в понедельник. Индекс РТС завершил день примерно на 0,2% в плюсе, а индекс IMOEX прибавил менее 0,3%.

Европейские рынки вчера остались в зеленой зоне, индекс Euro Stoxx 50 поднялся на 0,3%. Цены производителей в еврозоне выросли в феврале лишь на 0,1% месяц к месяцу, что ниже ожиданий на 0,1 п.п., а за год показали 3-процентный рост, не дотянув до прогноза 0,1 п.п. Темп инфляции в Европе замедляется, что лишает ЕЦБ аргументов в пользу повышения ставок.

Премьер-министр Великобритании Тереза Мэй провела вчера многочасовые консультации с членами своего кабинета, по итогам которых заявила о необходимости дополнительной отсрочки брексита. При этом она вновь подчеркнула, что лучшим решением будет выход из ЕС с соглашением. Сегодня Мэй намерена провести переговоры с лидером оппозиции Джереми Корбиным, чтобы согласовать порядок дальнейших действий. Пока, за 10 дней до новой даты брексита, Британия не определилась с планом выхода.

( Читать дальше )

Нефтяные котировки поднялись до уровней начала ноября прошлого года. Пятничный вечерний шок из-за возможного введения Соединенными Штатами новых санкций в отношении РФ сошел вчера на нет, и благодаря позитивному внешнему фону, обеспеченному обнадеживающими статданными из Китая, индексы российского фондового рынка выросли, а рубль немного укрепился к доллару. Индекс РТС завершил день на 1,4% в плюсе, а индекс IMOEX прибавил 1%. Российский ВВП, как сообщил вчера Росстат, увеличился в 4 кв. 2018 г. на 2,7% год к году, тогда как ожидалось, что рост составит 2,2%. При этом темпы роста в 3 кв. 2018 г. были пересмотрены с 1,5% до 2,2%.

Европейские рынки вчера демонстрировали положительную динамику, несмотря на слабые данные по экономике региона. Индекс Euro Stoxx 50 поднялся на 1%. Инфляция в еврозоне в марте, по предварительной оценке Евростата, составила лишь 1,4% год к году, что на 0,1 п.п. ниже прогноза и показателя февраля. Базовая инфляция вообще опустилась до 11-месячного минимума на уровне 0,8%, что на 0,1 и 0,2 п.п. ниже прогноза и февральского показателя соответственно. Окончательное значение индекса Markit Eurozone Manufacturing в марте снизилось до 47,5 пункта, а в Германии показатель упал до 44,1. Последняя статистика подтверждает опасения ЕЦБ об охлаждении европейской экономики.

( Читать дальше )

Британский парламент в третий раз отклонил соглашение по брекситу. Российские индексы в пятницу росли в течение дня благодаря относительно позитивному внешнему фону, однако незадолго до закрытия торгов СМИ сообщили о том, что Минфин и Госдеп США одобрили новый пакет санкций в отношении РФ, который теперь должен рассмотреть президент. В результате рубля резко ослаб к доллару, а фондовые индексы ушили вниз. Индекс РТС завершил день потерей 0,8%, а индекс IMOEX за счет слабого рубля удержался в положительной области и вырос на 0,2%. Российский индекс Markit PMI обрабатывающих областей, опубликованный сегодня, составил 52,8, оказавшись лучше ожиданий на 2,3 пункта и лучше показателя февраля на 2,7.

Европейский индекс Euro Stoxx 50 в последний день месяца прибавил почти 1%. Британский парламент в пятницу в третий раз отклонил соглашение о выходе из ЕС, и сегодня законодатели вновь будут рассматривать различные варианты решения ситуации. Глава Евросовета Дональд Туск назначил срочное заседание совета на 10 апреля. Видимо,

( Читать дальше )

Экономический рост в США ниже ожиданий. Российские индексы вчера, как и ожидалось, попытались закрепиться около уровней закрытия среды. В итоге индекс РТС не изменился, а индекс IMOEX прибавил 0,2%. Ситуация на европейских и американских торговых площадках была достаточно спокойной. Индекс Euro Stoxx 50 потерял менее 0,1%. Основной темой для европейских рынков остается брексит. Сегодня Тереза Мэй намерена вновь поставить на голосование парламента соглашение о выходе, уже дважды отклоненное законодателями. Пока ситуация развивается таким образом, что, возможно, Великобритании придется покинуть ЕС 12 апреля без соглашения.

Американские индексы вчера колебались между красной и зеленой зонами и завершили день умеренным приростом. S&P 500 и Nasdaq поднялись на 0,4% и 0,3% соответственно. Вторая оценка ВВП США за 4 кв. 2018 г. упала на 0,4 п.п. относительно первой до 2,2% и оказалась ниже прогноза на 0,1 п.п. Личное потребление в 4 кв. выросло на 2,5%, что на 0,1 п.п. ниже, чем прогнозировалось, и на 0,3 п.п. ниже первой оценки. Данные добавили пессимизма относительно перспектив экономического роста, подстегнув спекуляции на тему приближающейся рецессии. Это оказало негативное влияние на котировки сырьевых товаров, в первую очередь нефти.

( Читать дальше )

Запасы нефти в США выросли вопреки ожиданиям рынка. Российский рынок вчера падал из-за внутрироссийских проблем и опасений новых санкций в отношении РФ, возникших после того, как госсекретарь США Майкл Помпео заявил, что Госдеп отдает приоритет борьбе с российским влиянием. Другие развивающиеся рынки вчера также выглядели слабо. Индекс РТС завершил торги на 1,9% в минусе, а индекс IMOEX потерял 1%. Лидерами падения вчера стали акции Норильского никеля, подешевевшие на 3% из-за сообщения о том, что президент компании Владимир Потанин намерен обсудить с Олегом Дерипаской изменение дивидендной политики для увеличения инвестиций. По той же причине на 2% подешевели акции Русала, финансовое благополучие которого зависит в том числе и от дивидендов Норникеля.

Инфляция в РФ за неделю, завершившуюся 25 марта, составила 0,1%, а с начала года – 1,8%. Таким образом, она остается в границах прогнозного коридора ЦБР, и у регулятора нет пока повода для повышения ключевой ставки. Европейские рынки вчера днем росли, чему способствовала мягкая риторика председателя ЕЦБ Марио Драги, а также сообщение Reuters, что ЕЦБ изучает возможность сокращения сборов, которые европейские банки платят за избыточный объем наличных на балансе.

( Читать дальше )

Британский парламент может сегодня определиться с дальнейшей судьбой брексита. Мировые рынки вчера вернулись к росту. Инвесторы посчитали, что последние статистические данные, которые вызвали в пятницу резкое снижение фондовых индексов, были слишком негативно интерпретированы, и рынки оказались перепроданы. Российский рынок акций также рос, но к вечеру утратил часть завоеванных позиций, и индекс РТС завершил торги лишь на 0,1% выше, чем накануне, а индекс IMOEX поднялся на 0,6%.

Поддержку российскому рынку, вероятно, оказали и цены на нефть, которые вчера продолжили восходящее движение на опасениях дальнейшего сокращения нефтяных поставок из Венесуэлы, где обстановка обостряется. Министр энергетики РФ Александр Новак подтвердил, что Россия готова в установленные сроки сократить добычу в соответствии с договоренностями ОПЕК+. Министерский мониторинговый комитет стран-участниц соглашения, видимо, соберется в Джидде, Саудовская Аравия, 19 апреля.

( Читать дальше )

Ситуация с брекситом осложняется. Неделя началась заметным падением фондовых индексов в Азии, которое продолжилось на европейских торговых площадках. Однако российский рынок достаточно успешно противостоял внешнему давлению, в частности за счет укрепления рубля, вызванного налоговым периодом, а также благодаря новости о том, что расследование прокурора Мюллера в США не выявило связей Дональда Трампа с РФ во время предвыборной кампании. По итогам торгов индекс РТС вырос на 1,2%, а индекс IMOEX прибавил 0,2%. Рубль подрожал к доллару почти на 1%.

Европейские рынки попытались отыграть часть потерь пятницы, однако очередная порция новостей о брексите отправила их вниз, и Euro Stoxx 50 лишился в итоге около 0,2%. По сообщениям Bloomberg, Евросоюз готовится к жесткому варианту выхода Великобритании из ЕС, вероятность которого, по мнению источников агентства в Еврокомиссии, растет. Вчера ЕС разъяснил свои планы на случай брексита без соглашения. Евросоюз считает, что хотя выход без сделки и является наименее желательным вариантом, европейские правительства готовы к такому развитию событий.

( Читать дальше )

ЦБР ожидаемо оставил ключевую ставку без изменений. Мировые фондовые индексы в пятницу резко снизились под влиянием плохих макроэкономических данных, усиливших опасения, что мировая экономика начинает замедляться. В этих условиях российский рынок оказался под давлением и завершил день с ощутимыми потерями. Индекс РТС упал на 2%, а индекс IMOEX просел на 0,6%. Рубль также заметно ослаб к доллару США. Все развивающиеся рынки в пятницу чувствовали себя неважно. Фондовые индексы падали, а валюты дешевели относительно доллара. Особенно сильно пострадала турецкая лира, поскольку центробанк Турции неожиданно приостановил на неопределенный срок недельные репо-аукционы.

ЦБР в пятницу ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,75%, однако понизил прогноз инфляции на 2019 г. с 5–5,5% до 4,7–5,2%, сохранив при этом прогноз роста ВВП на уровне 1,2–1,7%. Банк считает, что краткосрочные инфляционные риски уменьшились, но, несмотря на снижение инфляционных ожиданий в январе– марте, остаются повышенными. Вместе с тем ЦБР допускает, что переход к снижению ключевой ставки произойдет уже в 2019 г. По мнению главы банка Эльвиры Набиуллиной, в прошлом году повышений ставки было достаточно для обуздания инфляции.

( Читать дальше )