ММК

Решил закончить с Северсталью, раз начал ее разбирать, поэтому сегодня просматривал их МСФОшки начиная с 2014 года. Исходя из этого, решил поделиться с вами некоторыми тезисами. Напомню, в 2014 году компании пришлось продать производства в США. Подозреваю, что это косвенно было связано с Крымом, но подтверждения я так и не нашел. Однако, суть немного в другом. В 2014 году на Северсталь было давление, но существенно мягче, чем сейчас и тогда компания по итогам года показала убыток, но стоит понимать, что не было положительного фактора высоких цен на сталь, поэтому аналогию можно провести но она во многом будет слабой.

1️⃣ Я посчитал по деньгам, полная потеря экспорта составляет 48% от выручки, а если смотреть на отгрузки, то 45%, то есть видим подтверждение маржинальности экспорта, там единица продукции стоит больше.
2️⃣ Net margin по итогам 2021 года составила 36%. Если курс рубля сохранится в районе 60 рублей, то потеря маржинальности на курсе будет 20%, а если с компанией захотят сотрудничать за границей, то будут просить скидку минимум 15-20%. Получается, что в лучшем случае экспорт будет безубыточным.
3️⃣ По итогам года компания может получить убыток, так как затраты не сократятся, а даже вырастут. По данным коллег из ЦБ (https://t.me/russianmacro/14721), металлурги увеличили зарплаты на рекордную величину.
4️⃣ У компании огромные запасы продукции, 105 миллиардов рублей. Из-за отсутствия отчетности нет понимания, были ли проданы эти объемы или нет.
5️⃣ У компании есть еврооблигации на 59 миллиардов рублей, что с ними будет — не понятно. Скорее всего их будут досрочно гасить. Взамен придется привлекать кредит под высокую ставку в рублях, если компании он будет нужен, то есть увеличение процентных расходов.
6️⃣ Но есть один позитивный момент, переоценка курсовых разниц может добавить Северстали несколько миллиардов, если курс сохранится на таком низком уровне. Однако, стоит понимать, что это не производственный, а оценочный показатель.

Санкции в отношении Мордашова ввергли в хаос всех сталеваров. Падение за неделю доходило до десятков процентов. Все ли так страшно? Какие проблемы и риски предстанут перед инвесторами? Какие целевые уровни использовать в работе? Все это узнаете в очередном видео с фрагментом вебинара от 02 июня, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium:

Фондовый рынок России давно перестал вызывать во мне эмоций, но последние события ввергают меня в омут негодования, сомнений, гнева и недоверия. К эмоциям мы еще сегодня вернемся, а пока Индекс Мосбиржи за неделю теряет 4,14% и намеревается продолжить спуск к 2200 пунктам.

Теперь к разочаровывающим новостям. ЕС ввел шестой пакет санкций, в котором кроме нефтяного эмбарго, мы еще увидели персональные санкции. Первый удар был нанесен Северстали, в лице Мордашева. Это еще больше скажется на бизнесе и экспорте компании не только в ЕС, но и в условно «дружественные» страны. Котировки потеряли за неделю 31,3%.

💬 Но знаете что больше всего расстраивает? Это попытка чиновников «нанести удар в спину». Повышенные экспортные пошлины, налоговая допнастройка, ограничение наценки на продукцию. Все это снизит маржинальность всех сталеваров. Негативный сентимент толкнул акции металлургов вниз. ММК потерял 14,6%, НЛМК 13,8%. Причем, на этом снижение не закончится.

Зато порадовал Сбербанк, привилегированные акции которого торговались лучше рынка и прибавили 0,4%. Банковский сектор все еще далек от звания перспективного, но критических проблем не вижу. Об этом писал на онлайн-конференции Финама, на которую меня любезно пригласили. Подробнее по банкам сможете прочитать 👉🏻

Смотреть👉: 

Расчет фин. показатели за 4-й квартал 2021  от 14-го января

Как сообщает агентство Reuters, китайские фьючерсы на железную руду зафиксировали пятую сессию роста в четверг, достигнув более чем шестинедельного максимума, поскольку сталелитейные заводы пополнили запасы в преддверии праздников и нарастили производство по мере постепенного восстановления экономики, пораженной вирусом.

«Глобальные поставки (железной руды) относительно стабильны, а спрос улучшается», — говорят аналитики брокерской компании Galaxy Futures.

В Galaxy Futures заявили, что производители стали понесут большие убытки, если производство будет приостановлено, и все еще производят продукцию и пополняют запасы железной руды в преддверии праздников.

Фьючерсы на железную руду на Даляньской товарной бирже с поставкой в ​​сентябре выросли на 3,8% до 936 юаней ($140,19) за тонну на закрытии, самого высокого уровня с 19 апреля.

На Сингапурской бирже самый активный июньский контракт на железную руду подскочил на 4,8% до $141,8 за тонну. Тем не менее, рост цен на железную руду может быть ограничен, говорится в отчете ANZ Research, опубликованном в четверг.

«Ограничения на производство стали сохраняются, а смягчение регулирования в жилищном секторе не решит лежащие в его основе проблемы. Это может быть настолько хорошо, насколько это возможно», — говорится в сообщении.

Фьючерсы на коксующийся уголь на бирже Далянь выросли на 2,8% до 2813 юаней за тонну, а цены на кокс выросли на 3,4% до 3669 юаней за тонну.

Цены на сталь на Шанхайской фьючерсной бирже также завершились ростом. «Конечное потребление является основным фактором, влияющим на недавние цены на сталь», — говорится в заметке SinoSteel Futures, добавляя, что сезонный спрос в этом году был хуже, чем обычно, весной, а дожди и жара летом могут повлиять на строительные работы.

Но ожидается, что решение Китая усилить меры по поддержке своей больной экономики и рынков поднимет цены на промышленные металлы.
Арматура для строительства с поставкой в ​​октябре составила 4788 юаней за тонну, что на 2% больше, чем на предыдущей сессии.

Горячекатаные рулоны, используемые в автомобилях и бытовой технике, выросли на 1,8% до 4879 юаней за тонну, в то время как шанхайская нержавеющая сталь выросла на 1% до 18 495 юаней за тонну.

Рынки Китая будут закрыты 3 июня в связи с Праздником лодок-драконов.

www.metaltorg.ru/n/9B1C3B