МАГНИТ

Мы видим вероятность роста бумаг Магнита на 30–40% на горизонте 1 года, поскольку налицо рост доли продукции российского производства в розничной сети (по итогам 2022 года она достигла 95%).

«Магнит», ведущий ритейлер РФ по количеству магазинов, намерен «выпрямлять» цепочки поставок овощей в свою торговую сеть. Именно в неэффективности этой системы компания видит основную причину большой разницы в отпускных и розничных ценах на них.
Как заявил директор по сельскохозяйственному и промышленному комплексу розничной сети «Магнит» Евгений Случевский на форуме «Магнит» и агробизнес: партнерство в интересах покупателей" в понедельник в Москве, главной причиной большой разницы между отпускной ценой производителя и розничной ценой на полке является неэффективность цепочки поставок.

www.interfax.ru/business/891907

В целом, мы считаем, что операционные и финансовые результаты ритейлеров вряд ли поддержат динамику их акций в ближайшие кварталы. Среди акций сектора мы отдаем предпочтение X5 – бумага торгуется на мультипликаторе 3x EV/EBITDA 2023П, с дисконтом 23-42% к среднему уровню за 2-5 лет и дисконтом 19% к Магниту.

Как и многие активы нашего рынка #mgnt развивается в волне (b) в формате боковой коррекции.

ожидаем получить полную тройку. Поэтому требуется еще одна волна снижения. Поддержкой выступит уровень 4401, который уже тестировался активом. И только после этого претендуем на еще один цикл роста в волне ©. С целями в диапазоне 4770 – 5100.

Но цикл этот будет весьма краткосрочным. А в перспективе трех-четырех месяцев актив ждет куда более существенное снижение в старшей волне.

Тем не менее, при текущих оценках доходность свободного денежного потока Магнита и Х5 в 2022–2023 годах остаётся привлекательной несмотря на наши более консервативные прогнозы по марже, поэтому мы сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для обеих компаний. Наши обновленные целевые цены: 7,000 руб. для Магнита и 2,200 руб. для Х5.