ЛИКВИДНОСТЬ

Банк России сократил лимит сделок однодневного РЕПО, но ставки
денежного рынка практически не отреагировали
В среду Банк России сократил лимит сделок однодневного РЕПО с 240 млрд
руб. до 30 млрд руб. Банки привлекли 25 млрд руб. по средней ставке 5.5%,
поскольку ими было получено достаточно средств на аукционах недельного
РЕПО. Принятое решение было ожидаемым, поскольку Банк России обычно
устанавливал большой лимит по однодневному РЕПО лишь в периоды уплаты
налогов или в каких-то крайних случаях. На этот раз с началом периода расчета
требуемых резервов банки использовали однодневное РЕПО для пополнения
корреспондентских счетов до среднего месячного уровня. В прошлый вторник
банки в большой степени заменили средства, привлеченные за счет
однодневного РЕПО, средствами недельного РЕПО и привлекли
1 150 млрд руб., что превышает сумму в 850 млрд руб., которая должна быть
погашена в среду. Обязательства по РЕПО перед Банком России составили
1.3 трлн руб. после того, как вчера были произведены расчеты по сделкам
недельного РЕПО. Межбанковские ставки «овернайт» практически
не изменились и составили 5.0-5.5%.
Мы, однако, по-прежнему считаем, что в ближайшие недели ситуация
с ликвидностью будет постепенно ухудшаться, поскольку вряд ли произойдет
приток ликвидности (за искл. использования инструментов рефинансирования
Банком России).
 Минфин не хочет размещать дополнительные 3-месячные депозиты
и предоставлять средства на 1 месяц всего лишь с небольшим дисконтом
в 5 бп к ставе Mosprime;
 У банков нет желания привлекать средства на короткие периоды
(вкл. 1 месяц), что может объясняться регуляторными причинами.
Во вторник Минфин провел аукцион по размещению 25 млрд руб.
на депозитах сроком на 1 месяц, а банки подали заявки всего на 5 млрд руб.
по минимальной ставке 6.3%;
 В начале сентября влияние федерального бюджета на ликвидность
оказалось меньше, чем в июле-августе (в сентябре произошло вливание
всего 165 млрд руб. по сравнению с 220–250 млрд руб. в июле-августе),
и к концу месяца бюджет может оказаться в профиците.
Все это то создаст повышательное давление на ставки денежного рынка
в период уплаты налогов и вызовет постепенное повышение среднего уровня
краткосрочных ставок в октябре-ноябре. На наш взгляд, наилучшей стратегией
в таком случае может быть получение 12-месячной ставки против платы
3-месячной ставки NDF.

Ставки денежного рынка.
Свопы:
USD_TODTOM — открытие 5,62%; минимум – 5,16%; максимум – 5,85%; последняя – 5,39%
EUR_TODTOM — открытие 5,69%; минимум – 4,68%; максимум – 5,96%; последняя – 5,32%

МБК:
1-й круг — 5,5-5,85%
2-й круг — 5,75-6,25%
Ближе к концу дня ставки стали снижаться, лонгация без движения (S0) – 5,9-6%; сделки 6-5,75-5,5-5,25%...

РЕПО:
Акции — 5,5-5,6%  индикатив
Облигации — 5,9-5,8%  индикатив
Сделки — 5,3-5,5%

ЦБР.
Есть «ос-чус-чение», что ЦБР «услышал» то, что я говорил на семинаре относительно сумм, которые нужны для «поддержания» рынка — АВК: «овера должны быть в районе 300-400 млрд.»; после нескольких недель «по 10» — вчерашний и сегодняшний лимит кажется огромным.

Овернайт с лимитом 390 млрд. 
Недельное — 1,260 трлн.  

Минимальная ставка 5,25% 


( Читать дальше )

Понедельник 20.08.2012

20,00 Обзор торгового терминала Синкорсвим (Thinkorswim)

На данном вебинаре вы узнаете, как пользоваться терминалом,
Как открывать и закрывать позиции. Как настроить терминал для отбора акций на торговый день. Как превратить ТОС в лучшего помощника для аналитики.

обзор терминала ТОС, для каких задач лучше всего применять
инструменты ТОС
окна ТОС
настройки терминала и как настроить терминал «под себя»
возможности бесплатной версии

Вторник 21.08.2012

20,00 Рынок опционов ( вводное занятие )

Вводное занятие в курс торговли опционами. Опционы – один из «элитных» инструментов. Торговать их могут не все. Однако их невероятная доходность и меньшее количество рисков, по сравнению с другими инструментами, привлекает все большее внимание. В течение 50 минут, вы станете обладателями всех необходимых знаний, что бы начать серьезно заниматься опционами.

( Читать дальше )

Ставки денежного рынка.
Свопы — пока «боковой» характер движения:
USD_TODTOM — открытие 5,47%; сейчас рынок между 5,24-5,35%
EUR_TODTOM — открытие 5,65%; сейчас 5,46-5,56%

МБК: (сделок мало — в основном индикативные ставки)
1-й круг — 5,25-5,75%
2-й круг — 5,5-6%

РЕПО: (сделки в районе 5,55%)
Акции — 5,3%
Облигации — 5,47%

ЦБР.
Сегодня 2 аукциона:
Овернайт с «традиционными» — 10 млрд. (мин.ставка 5,25%)
3-х месячный (90 дней) — 50 млрд. (мин.ставка 6,75%)

1-й аукцион:
Спрос — 30,191 млрд.
Исполнено – 9,723 млрд.
Отсечение – 5,5511%
Ср.взв.ставка – 5,7176%
Мин/макс – 5,25/6,15%

Поздравляю с Днем Дилера!
Сегодня празднуем в клубе Zavtra, с 18:30, Сретенка 26/1.
Организаторы — ММВА и ACI Russia


Ставки денежного рынка.
Свопы:
USD_TODTOM — открытие 4,97%; затем тренд последних дней (снижение) в «действии» 4,66-4,51%; на 13:00 – 4,62% — затем своп «развернулся» и максимум — 5,35%; последняя 5,01%
EUR_TODTOM — открытие 5,1%; также как и в «долларовом» — снижение 4,79-4,76%. Затем — также «разворот» и high 5,63% — последняя 5,5%

МБК: 5,25-5,5%

РЕПО: 
Акции — 5,3%
Облигации — 5,5%

ЦБР.
Овернайт стабильно — 10 млрд.

1-й аукцион:
Спрос — 14,222 млрд.
Исполнено – 9,834 млрд.
Отсечение – 5,4030%
Ср.взв.ставка – 5,6486%
Мин/макс – 5,25/6,15%

В пятницу 17 августа ММВА+ACI+Delta делают традиционный «День Дилера» — Кто идет?

Ставки денежного рынка.

Свопы:
USD_TODTOM — открытие 5,97%; снижение 6,09-5,97-5,86-5,74%...
EUR_TODTOM — открытие 5,78%; движение в районе 5,96-6,06-6,15%... 

Московская Биржа осуществила изменение границ Ценового коридора оперативно отвечая на просьбу профессиональных участников, предоставляющих доступ к торгам на биржевом валютном рынке клиентам. В соответствии с Методикой определения риск-параметров валютного рынка, Биржа изменила значения Верхних границ, а c 15 августа — значения Нижних (SprcL) границ Ценовых коридоров по инструментам своп «евро/рубль» и «доллар/рубль» с расчетами TODTOM с -0,06 до -0,20 долей годовых по обоим инструментам.
Значения границ Ценового коридора для инструментов своп USD_TODTOM и EUR_TODTOM с 15 августа 2012 г. составят:

• Верхние границы (SprcH) +0,20 долей годовых; 
• Нижние границы (SprcL) -0,20 долей годовых.

( Читать дальше )

Ставки денежного рынка.

Ставки, благодаря низкому лимиту на овернайт от ЦБР, имеют устойчивый тренд на рост. 

Свопы:
USD_TODTOM — открытие 5,97%; сейчас рынок в «коридоре» 5,86-6,09% — ровный «коридор».
EUR_TODTOM — открытие 5,95%; движение к (пока что максимуму) 6,23%

МБК: 
Первый круг — 6%
Второй круг — 6,25-6,5%

РЕПО: 6-6,15-6,25%.
После недельного РЕПО ЦБР ставки немного снизились 5,95-6%

ЦБР.
На сегодня 2 лимита:
Овернайт стабильно — 10 млрд.
Недельное РЕПО — 1200 млрд. (1,2 трлн.)

1-й аукцион:
Спрос — 46,316 млрд.

( Читать дальше )

Здесь я постараюсь выразить свое мнение, которого придерживаюсь на данный момент, по вопросу — почему увеличение денежной ликвидности последних лет в экономике не влечет столь же существенного роста фондовых котировок.

Кратко, суть моей мысли в том, что деньги идут в развитие той части экономики, которая не представлена и слабо связана с фондовым рынком.

Фундаментально, печатание центробанками денежной массы, многими экономическими наблюдателями, справедливо, воспринимается как причина роста цен фондовых, сырьевых и долговых активов. Но отсутствие практического подтверждения данного логического умозаключения вызывает у большинства глубокие недоумения. Недоумения выражаются в неуверенности, нервозности, недоверчивости, частых паниках. Это отражается во всем, не исключая и котировки индексов.

И правда, сниженные на протяжении нескольких лет, почти до предела, кредитные ставки означает то, что как из трубы в экономику льется непрерывный поток новых денег. По идее, подобно закону Архимеда, уровень ликвидности в бассейне мировой экономики за это время должен был заметно повыситься. Отнюдь, поток вливается, поверхность вскипает от волн, а уровень колеблется относительно прежних показателей. Индексы стоят на месте, цены на нефть, золото движутся в основном эмоциональными факторами и ожиданиями, но по сути их существенный рост, адекватный производимым вливаниям, не наблюдается.


( Читать дальше )

Ставки денежного рынка.
Свопы:
USD_TODTOM — открытие 5,38% — затем «пик» в районе 5,83% и снижение в район 5,38-5,61%.
EUR_TODTOM — открытие 5,6%, также в районе 13:00 уперлись в «потолок» 6,25, и сейчас «стоят» в районе 5,97%. Под конец торгов (15:00) можно ожидать рост волатильности. 

МБК: 5,5-6%

РЕПО: 5,7-5,9%

ЦБР.
Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона, и явным «желанием» сделать акцент на 7-дневное РЕПО:
Лимит на овернайт — 80 млрд.
Лимит на недельное РЕПО — 1,140 трлн.

Естественно, такой низкий лимит на «овере» «пересадил» участников из короткого РЕПО в длинное.
Честно говоря, не хотелось бы, чтобы ЦБР так «жестко пересаживал», но пока выхода иного у Банка России нет, т.к. участки рынка не хотят по «собственной инициативе» брать более длинные деньги.

( Читать дальше )