Конференция

• Дмитрий Солодин
• Роман Андреев
• Ян Арт

• Азиатские тигры – кто прыгнет выше
• Твиттер Трампа: источник идей и как интерпретировать его твиты
• Как обойти Баффетта в портфельных инвестициях
• Акции каких рынков привлекательны: Европа, Азия, Индия, Китай, Америка
• Компании, которые меняют мир
• Американский тренд: вверх или вниз
• Защитные и дивидендные бумаги

ВТБ Капитал Инвестиции приглашает на онлайн-конференцию

👉 В этот четверг обсудим, какие тренды актуальны в электроэнергетике и в какие бумаги сектора стоит инвестировать средства. Как мировые события влияют на отрасль? Чего следует ожидать отдельным компаниям в ближайшем будущем? На эти и другие вопросы ответят аналитики и другие представители команды ВТБ Капитал Инвестиции.

✍️ Ждём вопросов с 12:00 до 14:00 по ссылке. С 14:00 публикуем на них ответы там же.


Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Сегодня в программе

Протокол ФРС не дал новой информации, члены ФРС большинством согласились в необходимости гарантий по длительности сохранения ставок на текущих уровнях и запуске «традиционной» программы QE, но новые стимулы будут оглашены после того, как ФРС поймет перспективы по темпам восстановления экономики.
Риторика в отношении таргетирования кривой доходности ГКО США отражала нежелание членов ФРС запускать данный инструмент без крайней необходимости, более вероятно, что запуск данного инструмента станет компромиссом между главой ФРС и новым президентом США.

Сегодня в центре внимания участников рынка будет отчет по рынку труда США с публикацией в 15.30мск.
Июньские нонфармы будут достаточно трудными для прочтения и правильной реакции рынков, т.к. бюро занятости США намерено ликвидировать разночтение в отношении уровня безработицы, в апрельском и майском отчетах уровень безработицы был достаточно низким, но при этом занятыми учитывалось большое количество безработных, получавших помощь.
При пересчете даже большой рост новый рабочих мест приведет лишь к незначительному снижению уровня безработицы, тогда как при слабом роста рабочих мест уровень безработицы может вырасти.
Но даже уровень безработицы 13,0%+- будет позитивом при ликвидировании разночтений, хотя рынки могут осознать сие не сразу.
Первая реакция на отчет по рынку труда США ожидается классической, т.е. рост доллара при сильном отчете и падение доллара на слабом отчете, вторая реакция будет на аппетит к риску с падением доллара на росте фондовых рынков и ростом доллара на бегстве от риска, но в любом случае на росте доллара следует присматриваться к его продажам.

Сегодня всё внимание инвесторов будет на оглашении решения ФРС в 21.00мск и пресс-конференции Пауэлла с 21.30мск.
Трейдеры ожидают, что ставки ФРС останутся на текущих уровнях как минимум до конца 2021 года с продолжением программы QE и введением контроля доходности ГКО США осенью.
Ожидания трейдеров основываются как на прямых заявлениях членов ФРС, так и на инсайдах.
Что ожидать от ФРС?
Самое главное — «точечные» прогнозы членов ФРС, указания «руководства вперед» по ставкам и покупкам активов в программе QE, возможные намеки о введении контроля над кривой доходности ГКО США.
Если прогнозы членов ФРС и указания по ставкам подтвердят отсутствие намерений членов ФРС по повышению ставок до конца 2021 года как минимум, будет анонсирован запуск «традиционной» программы QE для снижения ставок и таргетирование кривой доходности ГКО США — доллар упадет.
Тем не менее, следует учитывать, что рост фондового рынка США чрезмерен и представляет собой пузырь, в связи с чем крупный капитал может зафиксировать прибыль по акциям при ожидаемом решении ФРС, разворот может быть не сразу, а в течении одного-двух дней, но если ФРС ничем не удивит (а удивить будет сложно, ибо ожидания чрезмерны), то как минимум нисходящая коррекция на фондовом рынке логична, что приведет и к росту доллара.
Если же фактическое решение ФРС будет меньше ожиданий рынка, гарантия сохранения ставок на текущих уровнях будет лишь до конца 2020 года, а размер программы QE будет менее 80 млрд. долларов в месяц или же ФРС отложит решение о гарантиях и стимулах до осени: фондовый рынок рухнет сразу на фоне роста доллара.
Особое внимание на пресс-конференции Пауэлла следует обратить на намерения в отношении таргетировния кривой доходности ГКО США, ибо текущие ожидания рынков в этом вопросе могут быть чрезмерными, некоторые банки ожидают введение таргета по 5-10 летним ГКО США, но ФРС вряд ли пойдет на такой шаг, до сих пор в выступлениях члены ФРС не видели возможность таргетирования доходности выше 2-летних ГКО США.

ЕЦБ принял решение по увеличению размера программы PEPP на 600 млрд. евро и продлил её действие минимум до июня 2021 года.
Решение оказалось выше ожиданий рынка и привело к росту евро на фоне снижения спрэдов доходностей проблемных стран Еврозоны и Германии.
Интервенции ЕЦБ на долговом рынке стран Еврозоны снижают политические риски для евро, но очевидно, что поддержка ЕЦБ может быть только временной, для решения проблем Еврозоны нужен фонд восстановления ЕС, переговоры по которому будет трудными.
Финляндия вчера заявила, что не примет план по фонду восстановления Еврокомиссии без внесения изменений, т.е. 5 стран ЕС как минимум выступают против увеличения бюджета ЕС и грантов.
Пока евро не отреагировал на данную информацию, ибо аппетит к риску продолжает господствовать на рынках, но расплата близка, большинство финансовых инструментов завершают ростовые конструкции.

ОПЕК проведет заседание министров 6 июня, более вероятно принятие решения о продлении соглашения о сокращении добычи нефти в текущем объеме 9,7 млн. баррелей до конца июля с особым акцентом на соблюдении квот другими странами и обязательствами тех стран, которые ранее превысили свои квоты, компенсировать сие снижением добычи нефти в ближайшие месяцы.
Единственным сюрпризом может стать продление дополнительных обязательств по сокращению добычи нефти Саудовской Аравией, ОАЭ и Кувейтом на 1,1180 млн. баррелей, хотя делегаты ОПЕК утверждают, что сие исключено.

Правительство Германии сомневается в докладе США о том, что коронавирус стал результатом утечки из китайской лаборатории.

Глава партии ХДС Германии во внутреннем докладе заявила о том, что Трамп пытается использовать эту теорию, чтобы «отвлечься от собственных ошибок и направить гнев американцев на Китай».
Ночью состоялись первые телефонные переговоры между США и Китаем на тему исполнения торгового соглашения «первой фазы», обе стороны согласились, что был достигнут хороший прогресс, необходимый для исполнения соглашения.
Стороны ожидают, что соглашение будет исполнено полностью и договорились поддерживать связь далее.

Ситуация с Китаем способствует росту аппетита к риску, как и разрешение на использование ремдесивира в Японии для пациентов с тяжелой формой коронавируса.
Но предстоящая публикация отчета по рынку труда США вынуждает инвесторов к осторожности, ибо ожидания на нонфармы варьируются от ужасных до очень ужасных.
Тем не менее, понимание того, что рынок труда в апреле может оформить дно, во второй реакции должно привести к росту аппетита к риску вне зависимости от качества отчета при сохранении оптимизма по сохранению торгового соглашения Китая и США на фоне подтверждения действенности ремдесивира в лечении коронавируса.