Ключевая ставка ЦБ РФ

Спред между ОФЗ и корпоративными облигациями — это просто разница в доходности между государственными и корпоративными бумагами

❗️ЕСЛИ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ РЕЗКО СНИЖАТЬ, ТОГДА ЦЕНЫ БУДУТ РАСТИ — ПУТИН 

ВЕРИТЬ НИКОМУ НЕЛЬЗЯ, НУЖНО ИСХОДИТЬ ИЗ СОБСТВЕННОГО ОПЫТА — ОТВЕТИЛ ПРЕЗИДЕНТ НА ВОПРОС, КОМУ ИЗ ЭКОНОМИСТОВ МОЖНО ВЕРИТЬ

УСТОЙЧИВАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА БУДЕТ И ДАЛЬШЕ СОЗДАВАТЬ УСЛОВИЯ ДЛЯ РАЗВИТИЯ РОССИИ

ЦБ БОРЕТСЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ И ПЫТАЕТСЯ ВЕРНУТЬСЯ К ЦЕЛИ В 4%

Ну что ж, верим? 🤔 Медленно, но верно пойдем по пути снижения ставки, поэтому никаких 4-6% за раз можно не ждать, как некоторые прогнозировали…  

Если повезет, то в 2026-ом увидим ставку по 9-10% 

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Ключевая ставка Банка России

Размер ключевой ставки определяет тот минимальный процент, под который Центральный банк выдаёт кредиты коммерческим банкам. По сути, это главный ориентир для всех процентных ставок в экономике: от ставок по депозитам и кредитам до доходности облигаций и стоимости привлечения капитала для бизнеса.

Ключевая ставка играет информационно-сигнальную роль и характеризует направленность денежно-кредитной политики. В зависимости от того, какие операции Банк России проводит по ключевой ставке, денежно-кредитная политика может быть жёсткой или мягкой. К ключевой ставке приравниваются минимальная процентная ставка на аукционах РЕПО Банка России на срок одна неделя или максимальная процентная ставка на депозитных аукционах Банка России на срок одна неделя. Ключевая ставка устанавливается Советом директоров Банка России восемь раз в год. Изменение ключевой ставки влияет на кредитную и экономическую активность и в долгосрочной перспективе позволяет достигать конечной цели денежно-кредитной политики — ценовой стабильности, то есть низкой и устойчивой инфляции. Ключевая ставка введена в действие и её процентная статистика доступна с 2013 года.

«Резкое снижение ключевой ставки приведет к росту цен.
Это может вызвать недовольство у многих, но такой шаг неизбежно приведет к инфляции.
Центральный банк борется с инфляцией и стремится удерживать ее на уровне 4-5%.
Текущая ставка вызывает недовольство среди производителей, но
резкое снижение ставки только усугубит ситуацию.»

Из 23 опрошенных респондентов:  

🔸 12 ждут снижение ставки на 200 б.п до 16%.

🔸 8 ждут более осторожного шага, снижения на 100 б.п до 17%.

🔸 3 допускают оба варианта исхода.

Отмечу, что сейчас никто не рассматривает ставку «на месте», т.е на уровне 18%.

Инфляция снижается, последний период, начиная с июля, показывает устойчивую дефляцию, что будет сильным поводом для ЦБ продолжить цикл. 

Также, на что обратить внимание ‼️ 

#RGBI Закладывает снижение уже сейчас, долговой рынок заблаговременно реагирует на данные события, отражая ожидания. 

Каков ваш вердикт, коллеги? 16% или 17%?

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

Еще один термин, активно применяемый Банком России в решениях по ДКП и при коммуникациях с рынком – нейтральная ставка (ранее описывал разрыв выпуска).

Нейтральная ставка определяется как ставка, не оказывающая ни сдерживающего, ни стимулирующего воздействия на инфляцию.

Важно отметить, что это очередная ненаблюдаемая величина, поэтому ее невозможно непосредственно измерить, а можно лишь приблизительно оценить на основе набора наблюдаемых экономических показателей и их динамики.

Опишу концепцию нейтральной ставки, как ее видит Банк России в соответствии с официальным документом (выделяя важное и с минимальными изменениями):

Различают долгосрочные и краткосрочные значения нейтральной ставки. Краткосрочные ставки под воздействием циклических факторов колеблются вокруг своих долгосрочных аналогов, значения которых определяются структурными факторами.

Оценки долгосрочных равновесных ставок соответствуют ситуации, когда экономика находится на траектории устойчивого долгосрочного роста, инфляция – на цели, а инфляционные ожидания заякорены, – тогда, при поддержании ключевой ставки на уровне долгосрочной нейтральной ставки, экономика будет расти своими потенциальными темпами, а инфляция останется на цели.

При какой ставке возобновятся частные инвестиции?

Инвестиции начнутся тогда, когда бизнес будет видеть в этом профит. Любой проект имеет свою ожидаемую рентабельность, и пока стоимость фондирования съедает всю потенциальную прибыль, никто не будет рисковать.

Сегодня мы видим, что многие компании отложили проекты с рентабельностью 15–20%, которые ещё полтора года назад считались бы отличными. Они ждут, когда разрыв между этим уровнем и уровнем кредитной ставки будет хотя бы несколько процентов.

Инвестиционная активность бизнеса возрастёт при снижении ключевой ставки до 12–13%. Но я бы смотрел на это шире. Эпоха сверхдешёвых денег, вероятно, прошла. Побеждать будут не те, кто ждёт минимальную ставку, а те, кто сможет генерировать высокую отдачу на капитал даже
в новых, более жёстких условиях.

Источник

ЦБ РФ:

Июльское решение Банка России в целом совпало с ожиданиями рынков. На фоне выходивших с конца июля недельных данных, показавших сезонное снижение потребительских цен, инвесторы ожидают продолжения цикла снижения ключевой ставки. При этом рынки исходят из того, что с учетом снижения инфляции ДКУ будут оставаться жесткими даже в случае дальнейшего понижения ключевой ставки.

Рынки по-прежнему закладывают снижение ключевой ставки, но ее ожидаемая траектория на ближайших заседаниях сдвинулась вверх по сравнению с концом июля. Средняя ключевая ставка в течение следующих 3 месяцев составляет около 16.5%, а к концу года инвесторы ждут ее вблизи 14%

ЦБ РФ О чем говорят тренды, Сентябрь 2025