Ключевая ставка ЦБ РФ

Председатель комитета Госдумы по финрынку Аксаков выразил уверенность, что Банк России на ближайшем заседании снизит ключевую ставку – возможно, сразу на 2 процентных пункта.
Текущий уровень ключевой ставки – 20%. Ближайшее заседание ЦБ запланировано на 25 июля.

ЦБ РФ на ближайшем заседании может снизить ключевую ставку на 2 процентных пункта — до 18%, также не исключается понижение и до 17%, прогнозирует старший аналитик SberCIB Investment Research Игорь Рапохин.

Этому может способствовать продолжающаяся процедура замедления базовой инфляции. Так, рост цен за июнь в пересчете на год соответствовал цели ЦБ в 4% впервые за долгое время, подчеркнул он.

Ближайшее заседание ЦБ запланировано на 25 июля.

Источник

Согласно данным Росстата, инфляция с 8 по 14 июля замедлилась до 0,02%, после 0,79% неделей ранее, а годовая — до 9,34% после 9,46%.

С первого июля были повышены тарифы ЖКХ, что ожидаемо ускорило темпы роста потребительских цен в первую неделю месяца, но на прошлой неделе они замедлились даже сильнее наших ожиданий, и эта цифра является рекордно низкой для текущего года, отмечает Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Месячные темпы инфляции приближаются к цели ЦБ РФ в 4%, а в годовом выражении идут уже по нижней границе прогноза регулятора. Все это должно послужить причиной для Банка России на следующем заседании 25 июля рассмотреть возможность снижения ключевой ставки.

Тем не менее, важно принимать во внимание и проинфляционные факторы, которых на текущей неделе прибавились. В их числе — рост оптовых цен на бензин и повышение инфляционных ожиданий со стороны бизнеса. Согласно июльскому выпуску «Мониторинга предприятий» от Банка России, ценовые ожидания компаний неожиданно увеличились на 0,4 п.

✅ Ростелеком (RTKM). У компании около 582 млрд р долга в рублях, существенная доля которого привязана к ставке ЦБ. % расходы съели 90% операционной прибыли за 1кв2025, сильное снижение ставки здесь может привести к кратному росту чистой прибыли.

✅ МТС (MTSS). Здесь снижение ставки тоже может привести к кратному росту прибыли. Ключевая проблема компании — большой долг и высокие % расходы. В целом, здесь прибыль больше важна как некая гарантия того, что будет и дальше соблюдаться щедрая дивидендная политика.

✅ Магнит (MGNT). Очень много придется перезанимать Магниту в этом году по рыночным ставкам (261 млрд р), так что есть вероятность, что % расходы вырастут и в 1п2025 и во 2п2025, а вот в 2026м году уже акционеров может ждать приятный сюрприз. В целом, весь негатив в цену акций уже заложен. Все кредиты и займы в рублях на сумму 412 млрд р.

👉 Сегежа (SGZH). В акциях этой компании делать нечего, но доходности облигаций пока не до конца учитывают то, что долг уменьшен после допки и набирать новый со снижением ставки будет проще.

Аа-а-а, это просто фантастика! Вчера Росстат опубликовал недельные данные по инфляции. И знаете что? Несмотря на подорожание услуг ЖКУ, на которое уповали мои оппоненты, мечтающие о высокой ключевой ставке… инфляция составила 0,02%.

Знаете, что это такое? Да это просто фантастическая цифра, это значит, что инфляции у нас… нет. Вот нет и всё. Почти ноль. 

А я, честно говоря, переживал, думал, что за подорожанием ЖКУ нас ждёт инфляционный шлейф, ЦБ будет за ним наблюдать ну и по чуть-чуть снижать ключ. А тут такое! Шлейфа — нет, инфляции — тоже нет!

Ну дела, это просто какая-то фантастика и космос! Вот что сила крепкого рубля творит. Помните, этот сценарий я описывал еще в начале года, когда обратил внимание на странное изменение методики расчета курсов валют Центробанком t.me/labirint_investora/1233.

🔖 В общем, друзья, готовьтесь к решительному снижению «ключа» уже на ближайшем заседании 25 июля. А вслед за этим — к снижению процентов по депозитам и к снижению ставок по рыночной ипотеке. Ну и я сейчас выдвину одну смелую гипотезу: считаю, что текущие цены на квартиры… это очередное дно, вслед за которым, увы, нас ждёт очередной рост цен. Вот такие дела.

Перед заседанием совета директоров Банка России 25 июля ЦБ опубликовал два ключевых документа: опрос макроэкономистов и мониторинг деловой активности. Оба отчета показывают противоречивую картину — ускорение инфляционных ожиданий на фоне ослабления экономики.

В розничной торговле прогноз роста цен на три месяца в годовом пересчете вырос до 6,8% (в июне — 6,5%). В целом по экономике ожидания повысились с 4,6% до 4,9%. Основной вклад внесла индексация тарифов ЖКХ — наибольший рост ожиданий зафиксирован в электроэнергетике и водоснабжении. Это первый за полгода всплеск инфляционных ожиданий бизнеса.

Однако в то же время, по данным мониторинга ЦБ, деловая активность продолжает снижаться. Компании отмечают падение как текущего спроса, так и ожидаемого. Ухудшаются оценки выпуска, потребительской активности и инвестиционных планов. Отпускные цены в промышленности и строительстве остаются стабильными, несмотря на общий рост ценовых ожиданий.

Загрузка производственных мощностей во втором квартале снизилась с 79,4% до 78,6%, хотя остается близкой к максимумам. Снижается и напряженность на рынке труда: прогнозы по занятости и зарплатам ухудшаются, особенно в потребительских секторах.

Аналитики, опрошенные Банком России в июле, снизили прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год на 0,7 п.п. — до 19,3%. К концу года она, по их мнению, опустится до 17,4%, а в 2026-м — до 13,8%. Инфляционные ожидания также улучшились: прогноз по инфляции на конец 2025 года снижен с 7,1% до 6,8%. Однако таргет ЦБ в 4% не будет достигнут в 2026 году — аналитики ждут инфляцию на уровне 4,7%, а в 2027-м — 4,3%.

Реальная ключевая ставка (разница между процентной ставкой и инфляцией) в 2025 году составит 12,5%, а в следующем — 9%. Это означает, что ужесточенная денежно-кредитная политика сохраняется. По оценкам экспертов, Банк России может снизить ставку уже в июле сразу на 150–200 б.п. – с текущих 20%.

Инфляция в июне замедлилась до 0,2% против 0,43% в мае. В годовом выражении рост цен снизился до 9,4% после 9,88% месяцем ранее. Повышение тарифов ЖКХ в июле (на 9,7%) ускорило инфляцию до 0,79% за неделю с 1 по 7 июля, но уже к середине месяца показатель снизился до 0,02%.