Ключевая ставка ЦБ РФ

Сезонная летняя дефляция началась чуть раньше обычного -0.05% н/н, с начала месяца рост цен 0.76%, с начала года 4.56%, годовая динамика роста цен замедлилась до 9.2% г/г. Весело и задорно дешевеют плодоовощи: картофель, капуста, огурцы, морковь… На этом фоне июльская инфляция уже уверенно обещает быть ниже и двигается в сторону 9% г/г, что говорит о продолжении дезинфляционного тренда.

Итоговые данные по денежной массе больших изменений не принесли, рост М2 составил 0.7% м/м, годовой прирост замедлился до 15% г/г. Правда немного смущает оценка темпа роста М2 за 2 квартал 13.6% (SAAR) по оценке ЦБ, но сама траектория роста денежной массы остается в рамках диапазона 2016-2019 годов. Впервые за долгое время годовой прирост требований к населению обнулился, в последний раз такое было в 2016 году. Но росли требования к организациям (₽14.2 трлн, +14.9% г/г) и подрастают требования к государству, вопросы расходов/дефицита бюджета создают неопределенность.



( Читать дальше )

Российский рынок закрыл основную сессию в зеленой зоне. Индекс МосБиржи вырос на 0,49% до 2839,34 пункта, долларовый индекс РТС прибавил 0,03% до 1140,19п. Переставить котировки выше возможно только при решительных действиях регулятора по снижению ключевой ставки, так как умеренные ожидания давно в текущей цене.

В ходе переговоров РФ и Украина обсуждались вопросы гуманитарного характера: прекращения огня, освобождения заключенных. Также украинская делегация снова настаивает провести встречу лидеров России и Украины до конца августа для поиска справедливого мира. Решение о четвертом раунде переговоров РФ и Украины будет приниматься после выполнения новых договоренностей.

Россия в свою очередь предложила сформировать три рабочих группы, которые будут работать онлайн: по политическим, гуманитарным, военным вопросам. Как и ожидалось, рынок не получил прорывных итогов по встрече двух делегаций, поэтому вечерняя сессия была закрыта с минимальными потерями.

Инфляционные данные: Впервые с начала сентября 2024 года: за неделю с 15 по 21 июля зарегистрирована дефляция на 0,05%. Годовая инфляция в РФ на 21 июля замедлилась до 9,17% с 9,34%. Рынок и эксперты ожидают снижения ставки до 18% на заседании, которое пройдет уже в эту пятницу. Главная интрига — сигнал и прогноз Банка России.

( Читать дальше )

ЦБ каждую неделю публикует статистику финансовых потоков, основываясь на реальных данных о входящих платежах между компаниями. Эти потоки классифицируются по отраслям, что позволяет примерно в реальном времени понимать, где в экономике сохраняется активность, а где начинается сползание. Чтобы данные не искажались праздниками, выходными и разовыми крупными операциями, их очищают от сезонности и экстремумов. Затем каждую неделю сравнивают с тем, что было в среднем за прошлый квартал — так можно быстро уловить изменения в деловой динамике.

На графике выше — динамика платежей по отраслям, ориентированным на потребительский спрос. И здесь, чтобы заметить устойчивое замедление за последние 6–7 недель, экономистом быть необязательно (не являюсь). Подобные тенденции мы уже наблюдались на выходе из COVID-a и сразу после начала СВО.

Рецессия — это не линейная функция, спрогнозировать которую невозможно, поэтому ожидать что ЦБ будет плавно снижать ставку по своим старым прогнозам — это ставить на то что одна из самых высоких в истории мировых монетарных властей реальных ставок (если я не ошибаюсь) не вызовет рецессию — т.е. нелинейное замедление.

( Читать дальше )

Традиционный конспект Максима Орловского на РБК youtu.be/mEvSCsofjD8

👉 Дождались — недельная дефляция!)

👉 Максим не думает, что ЦБ РФ снизит ставку на 3%, скорее будет 2%

👉 Ключевой момент — какая инфляция будет в сентябре-октябре

👉 Доходности ОФЗ в 14-14,5%, уже как будто бы расти будет тяжело

Пришел Никита Климантов из Северстали (классный IR, лично знаком)

( Читать дальше )

Обычно мне удаётся совпасть с мнением  ЦБ, но в прошлый раз я ошибся. Тем более «руки чешутся» на этот прогноз, тем  более что рублём я не торгую сейчас...
      Насколько я понял, большинство ждёт снижения на 2%, а я, вовсе не из чувства противоречия, а понимая необходимость продолжения жесткой кредитно- денежной политики, полагаю что будет 1% снижения. Один, поскольку Набиуллина всегда в вопросах снижения консервативна… Естественно, до той поры пока ей «не выкручивают руки».
      Таким образом в момент объявления будет укрепление рубля. Но продавать сейчас фьючерс на юань против рубля, я бы не стал, поскольку своему прогнозу не очень то доверяю.

Завтра пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопрос о размере ключевой ставки. Все индикаторы указывают на то, что Эльвира и лысый З. жестко посадили экономику, поэтому дальнейшее снижение ставки неизбежно, вот только сильно снижать ставку нельзя…

📌 Грустная статистика 😢

— Статистика РЖД. Погрузка на сети РЖД в июне составила 89,3 млн тонн, что на 9,2% меньше год к году (за январь – июнь 2025 года погрузка составила 554,5 млн тонн, что на 7,6% меньше год к году). Наглядный индикатор жесткой посадки экономики ⚠

— Производство стали. В 2024 году выпуск стали уже сократился на 7%, составив 69,6 млн тонн, но даже на фоне низкой базы ожидается падение в 2025 году еще минимум на 2%. На финансовый отчет Северстали без слез не взглянешь!

— Лизинг. Предлагаю взять публичного эмитента — Европлан, который в 1 полугодие закупил и передал в лизинг 13 тысяч единиц автотранспорта и техники (-56% год к году). Видимо ЦБ cчитает слово ''лизинг'' чем-то пошлым, поэтому убивает бизнес под корень…

( Читать дальше )

🔻 Недельная дефляция — временное затишье? ЦБ на распутье перед осенью

Росстат впервые с сентября 2024 года зафиксировал недельную дефляцию: с 15 по 21 июля цены в РФ снизились на 0,05%. Это произошло после умеренного роста на 0,02% неделей ранее и всплеска на 0,79% в начале месяца (индексация тарифов ЖКХ). Годовая инфляция по данным на 21 июля замедлилась до 9,17%. Всего с начала года потребительские цены выросли на 4,56%, из них 0,76% — только в июле.

На этом фоне рынок почти единогласно ожидает снижение ключевой ставки ЦБ РФ 25 июля:
🔹Базовый прогноз — минус 200 б.п. до 18%;
🔹Некоторые допускают шаг в 300 б.п., другие — более осторожное снижение на 100 б.п.

🧠 Александр Исаков, бывший главный экономист Bloomberg Economics по России и СНГ, предупреждает:
«Дефляция в июле — не системный сдвиг, а результат временных факторов: сезонных скидок, охлаждённого спроса после шоковой индексации ЖКХ. С осени проинфляционные риски усилятся: фискальная экспансия, слабый рубль, рост импорта.

📌Вывод: недельная дефляция — это краткий эпизод затишья. Уже осенью инфляционные факторы могут вернуться с удвоенной силой. Профессиональные инвесторы сегодня следят не столько за текущей статистикой, сколько за тем, насколько грамотно ЦБ отыграет смягчение и как на это ответят рынки.

( Читать дальше )

В преддверии заседания Банка России по ключевой ставке инвесторы сократили активность на аукционах по размещению ОФЗ. Общий объем спроса на два выпуска с фиксированным купоном составил менее 160 млрд руб. — это минимум с начала мая. Минфин разместил лишь 107 млрд руб., почти вдвое меньше, чем неделей ранее. Основной объем пришелся на 14-летние бумаги, но премии к вторичному рынку оказались минимальными — всего 2–4 б.п.

Эксперты объясняют снижение интереса переоценкой участниками перспектив денежно-кредитной политики. Доходность 14-летних ОФЗ за неделю снизилась с 14,8% до 14,5%, отражая ожидания снижения ключевой ставки. Большинство аналитиков прогнозируют снижение на 200 б.п., до 18%, однако не исключают шагов в 100 или 300 б.п.

Дополнительное давление на спрос оказали корпоративные размещения. В частности, «Атомэнергопром» закрыл книгу на 50 млрд руб. под 14,35% годовых, что могло оттянуть часть ликвидности с рынка ОФЗ.

Рынок уже закладывает ставку 15% на конец года, что ограничивает потенциал дальнейшего роста котировок. Аналитики считают, что возможна краткосрочная фиксация прибыли после заседания. До конца июля кривая доходности останется плоской — в пределах 13,5–14,5%.

( Читать дальше )

📉 Друзья, когда ставки по вкладам начинают снижаться, это всегда тревожный звонок для тех, кто привык просто хранить деньги в банке. Сегодня — именно такой случай. Банки один за другим режут проценты, и делать вид, что ничего не происходит, больше не получится.

👀 Давайте разберёмся: почему это происходит, чего ждать дальше и куда стоит смотреть тем, кто хочет сохранить — а ещё лучше — приумножить капитал.

💰 Вклады больше не спасают

🔽 Ставки по банковским депозитам уверенно идут вниз. Если в июне можно было найти предложения под 18–19% годовых, то уже сейчас даже в крупнейших банках доходность по вкладам на год не дотягивает до 17%, а трёх- и шестимесячные опустились ниже 18%.

🛍 А по итогам наблюдений за 85 крупнейшими банками средняя ставка по годовому вкладу упала до 14,43%. Это минимум с осени прошлого года. И всё это — на фоне ожиданий снижения ключевой ставки Центробанком, заседание которого состоится 25 июля.

🔄 Банки перестраховываются

🏦 Финансовые организации действуют на опережение: они закладывают дальнейшее снижение ключевой ставки уже сейчас. Поэтому ставки по вкладам падают быстрее, чем принимает решения сам ЦБ. Они просто не хотят зафиксировать для вас выгодные условия надолго — и стараются изменить их раньше, чем вы успеете среагировать.

( Читать дальше )

Спекулянтам — весело, инвесторам — больно. Застройщик №1 по метрам — далеко не №1 по качеству финансов. Стоит ли рисковать ради прибыли перед снижением ставки?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow» 

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤ 

 🎲#70. Под ребрами...

Смотря на настроение рынка последних дней, можно смело ставить всё на красное и сидеть, счастливо считая деньги

🌏 После неудачной PR-кампании по «разрушительным» пошлинам Трампа и в ожидании снижения ключевой ставки рынок уже вырос почти на 8%. Особенно заметно это у тех, кто имеет большие проблемы с долговой нагрузкой

И здесь, в очередной раз, на первый план выходят девелоперы, в частности компания «Самолёт», которая вновь заняла позицию лидера по объёму текущего строительства, что спровоцировало повышенный интерес к её акциям перед заседанием ЦБ

( Читать дальше )