Инфляция

Силуанов — долг или НДС: Увеличение долга — давление на инфляцию — высокие ставки для экономики — меньший рост — хуже для бюджета, изъятие денег через налог лучше для экономики



%%-е расходы на обслуживание долга уже очень большие

По данным ЦБ, в октябре 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 335₽ млрд и составил 38,3₽ трлн (0,9% м/м и 4% г/г, в сентябре +263₽ млрд). В октябре 2024 г. он увеличился на 192₽ млрд (существенное отличие). Кредитование значительно ускорилось: выдачи в автокредите пошли в рост за счёт скидок/льгот от автопроизводителей/утильсбора, ипотека из-за господдержки и снижения ставки третий месяц подряд превышает по выдаче уровни прошлого года (рыночная ипотека превысила показатели прошлого года). В корпоративном кредитовании значительное повышение относительно прошлого года и месяца:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в октябре увеличились на 1,4% (в сентябре 1%), кредитов было выдано на 490₽ млрд (404₽ млрд в сентябре), в октябре 2024 г. выдали 367₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 370₽ млрд (313₽ млрд в сентябре), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 329₽ млрд (в сентябре 271₽ млрд). Рыночная начала оживать — 120₽ млрд (92₽ млрд в сентябре), уровни прошлого года превышены (117₽ млрд), снижение ставки не проходит бесследно.

( Читать дальше )

Первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов в интервью РИАНовости:

• Закладываем к концу 2025 года ставку на уровне 16,5%. В следующем года средняя ключевая будет на уровне 15%, к концу года дойдет до 13%
• Один из факторов замедления снижения ставки — увеличение НДС
• Курс в 1кв может двинуться к 90 рублям за доллар
• Пик инфляции в 2026 году придется на 1кв
• По итогам 2026 года инфляция будет 5+%
• Рисков стагфляции нет. У нас должны быть другие опасения: что ключевая ставка в 16,5% – это уже признак слишком мягкой ДКП, так как кредит экономике растет
• Отрицательной динамики ВВП нет. Мы балансируем сейчас «около нуля» между избыточным охлаждением экономики и инфляционным перегревом
• Укрепление курса рубля добавляет примерно два процентных пункта к снижению уровня инфляции
• Чем крупнее компания, тем меньше у нее риск дефолта
• Объем реструктуризации от общего кредитного портфеля около 7%
• Мы давно не кредитуем физлиц и не выдаем ипотеку в иностранной валюте
• По транзакциям с иностранными контрагентами все проходит нормально

( Читать дальше )

Пик инфляции в 2026 году придется, вероятно, на первый квартал — первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

"Рецессия не допущена, прирост ВВП 2025 года будет в районе 1%", — отметил банкир.

1prime.ru/20251202/vtb-865112161.html

Слабый отчет о потребительских настроениях, опубликованный во вторник, стал хорошим напоминанием о том, почему некоторые экономисты называют нашу экономику экономикой в ​​форме буквы «К».
Как сообщает RealInvestmentAdvice.com, индекс потребительских настроений Conference Board в ноябре упал на 6,8 пункта до 88,7, что ниже ожиданий в 93. Более того, он находится на уровне, аналогичном уровню начала 2020 года, когда пандемия парализовала экономику. Аналогично, данные опроса потребительских настроений Мичиганского университета немного превышают 70-летние минимумы. Оба опроса показывают, что подавляющее большинство потребителей испытывают трудности. В ходе опросов прогнозы относительно текущих рабочих мест и доступности вакансий оцениваются как низкие. Инфляция, тарифы, политика и приостановка работы правительства также оказывают давление на потребителей и ограничивают планы крупных расходов. Экономика в форме буквы «К» описывает посткризисное восстановление, при котором различные части экономики и общества функционируют с резко различающимися темпами, образуя две ветви буквы «К»:

( Читать дальше )

Тарифы на грузовые железнодорожные перевозки в РФ с 1 декабря 2025 года увеличены на 10%, тарифы на услуги инфраструктуры для пассажирских перевозок в дальнем следовании вырастут на 3,6% и увеличены на 11,4% тарифы на пассажирские перевозки в дальнем следовании в регулируемом сегменте (проезд пассажиров в плацкартных и общих вагонах поездов дальнего следования — ИФ).

www.interfax.ru/business/1060689

Коллеги, приветствую! Пока большинство участников рынка (согласно CME FedWatch — 85%) закладывают скорое снижение ставок и «вечеринку», опережающие индикаторы говорят об обратном. Мы находимся в классическом «клинче»: ожидания толпы радикально расходятся с реальностью.

Из-за последствий шатдауна и задержки данных ФРС сейчас принимает решения буквально «на ощупь». Джером Пауэлл сравнил это с вождением в густом тумане. Но туман рассеется уже в эту пятницу, и картинка может многим не понравиться.

Суть проблемы: Наукастинг от ФРБ Кливленда и другие модели указывают, что Core PCE (любимый индикатор ФРС) выйдет выше 2,9% при таргете в 2%. Если это подтвердится, то вся логика «голубиного разворота» рухнет моментально.

В видео выше подробно разобрал макро-картину и предложил 5 спекулятивных идей, как отработать этот сценарий:

1. Шорт US Treasuries — переоценка ожиданий по ставке ударит по ценам облигаций.

2. Лонг доллара (DXY) — на фоне мягкости ЕЦБ и Банка Японии доллар снова выглядит безальтернативно.

( Читать дальше )

инфляция у каждого своя. И у разумного человека и человека с выбором она ниже.

Например, весной овощей покупаю намного меньше, чем осенью. Это же логично.
Чиновник из Росстат в своей корзине держит круглый год одно и то же. Ну иногда что-то добавляет/убирает с целью изобразить красивые цифры.

Я считаю, что инфляцию у нас десятилетиями толкает вверх рост тарифов и налогов(акцизов на товары и импорт).

Важна не инфляция, а как её ощущают люди. Если население в целом ждёт роста цен — он скорее всего будет. Если нет информации, нет доверия к ней, то домохозяйства будут принимать решения на основе своих ощущений. что тоже логично

Всем привет. Недавно увидел прогноз, что в этом году инфляция будет ниже 7%. Вообще, меня радуют эксперты, которые заявляют, что ЦБ делает все правильно, что инфляция действительно уменьшается (Нигматуллин, Сусин итд), что только слепой не видит, ведь так просто сравнить то что было раньше и сейчас. 

Я  подумал, а действительно, почему бы и не сравнить, что было пару лет назад и сейчас. И тут, о чудо, листая приложение одной сушечной пиццерии, я обнаружил свой заказ двухлетней давности. Он состоял из пиццы, роллов и  супа, а стоил 777р. Тот же набор сегодня — 1147р. Это 21% роста цены в год. 

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 117 пунктов, с учётом инфляционных данных и затягиванию мирного трека, индекс снизился — 116,91 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 18 по 24 ноября ИПЦ составил 0,14% (прошлые недели — 0,11%, 0,09%), с начала месяца 0,40%, с начала года — 5,23% (годовая — 6,97%). Темпы ноября относительно прошлой недели ускорились, но повторить «подвиг» прошлого года не получится и это радует (в ноябре 2024 г. инфляция составила 1,43%). У нас остаётся ещё в запасе 6 дней подсчёта и месячный пересчёт, в котором могут быть приятные сюрпризы, как в прошлом месяце (недельная корзина включает мало услуг). В октябре ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5%, рассказав нам про проблему повышенных ИО и что на недельные темпы инфляции влияют разовые факторы — топливо/плодоовощная продукция.

🔔 Минфин увеличил займ за 2025 г. в ОФЗ до 6,981₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн) — это рекорд.

( Читать дальше )