Интер Рао

07 февраля 2018  
МОСКВА, 7 февраля — Доходы от экспорта электроэнергии из России в январе — декабре 2017 г. снизились на 3,3% по сравнению с показателем за аналогичный период прошедшего года, до 640 млн долл, сообщает ТАСС со ссылкой на материалы Федеральной таможенной службы (ФТС).

Физический объем экспорта электроэнергии составил 17,006 млрд кВт/ч, сократившись на 3,8% по сравнению с показателем годом ранее.

Основной объем экспорта в январе — декабре 2017 г. пришелся на страны дальнего зарубежья — 13,404 млрд кВт/ч против 13,125 млрд кВт/ч в январе — декабре прошлого года. При этом доходы от экспорта электроэнергии в страны дальнего зарубежья увеличились на 1,3%, до 478,3 млн долл.

Поставки электроэнергии в страны СНГ в отчетном периоде сократились на 21,2%, до 3,601 млрд кВт/ч, доходы от экспорта электроэнергии по этому направлению составили 161,7 млн долл против 188 млн долл годом ранее.

17.01.2018 
Как выяснил “Ъ”, энергохолдинг «Интер РАО», покупающий газ у «Роснефти», заключил «страховочные» контракты для своих ТЭС с «Газпромом». Монополия будет снабжать станции при дефиците газа у «Роснефти». Но газ «Газпрома» продается по регулируемому тарифу, тогда как «Роснефть» давала энергетикам скидку в 10%. Закупка дорогого газа может обойтись «Интер РАО» дополнительно в 2,3 млрд руб. в год, и, считают на рынке, «Роснефть» будет компенсировать эти расходы энергохолдингу.

«Интер РАО», основным поставщиком газа для которого с 2016 года является «Роснефть», заключила ряд контрактов на поставку топлива для своих станций со структурами «Газпрома», рассказали “Ъ” источники на рынке и подтвердили в «Газпром межрегионгазе». Речь идет о поставках газа для Пермской и Ириклинской ГРЭС, пояснили в «Газпром межрегионгазе», контракты заключены с 1 января. Там также сообщили, что компания «продолжит сотрудничество по договорам поставки» с «Уралсевергазом» «Роснефти» в Свердловской области и Башкирской генерирующей компанией (входит в «Интер РАО»). Как пояснили “Ъ” источники, знакомые с ситуацией, эти договоры аналогичны тем, что заключены сейчас для двух ГРЭС. Объемы поставок не раскрываются. В «Интер РАО» ситуацию не комментировали.

( Читать дальше )

Вокруг Рефтинской ГРЭС собрались покупатели

По данным “Ъ”, в число претендентов на покупку Рефтинской ГРЭС у «Энел Россия» может войти одна из структур Олега Дерипаски. Источник “Ъ” на энергорынке утверждает, что одна из компаний бизнесмена подала обязывающее предложение наравне с еще двумя претендентами — Сибирской генерирующей компанией Андрея Мельниченко и группой ЕСН Григория Березкина. (Коммерсант)

Дерипаска заинтересовался покупкой крупнейшей в России угольной электростанции

Одна из структур Олега Дерипаски подала заявку на покупку крупнейшей в России угольной электростанции – Рефтинской ГРЭС, которая принадлежит «Энел Россия» (российская «дочка» итальянской Enel). Об этом «Ведомостям» рассказали три источника, близких к разным сторонам переговоров. Какая именно структура подала заявку, они не уточняют. (

( Читать дальше )

Статья здесь, статья не моя но интересная.
m.news.yandex.ru/yandsearch?lr=192&cl4url=http%3A%2F%2F1prime.ru%2FNews%2F20180103%2F828315935.html&from=instory&turbo_url=http%3A%2F%2F1prime.ru%2FNews%2F20180103%2F828315935.html

Результаты по прибыли и EBITDA снизились с начала года в связи с высокой базой в 2016 году, когда была получена прибыль от продажи пакета Иркутскэнерго свыше 30 млрд.руб. Без учета единовременных факторов прошлого года показатели прибыли улучшились – скорр. прибыль +29,4%, EBITDA +0,6%.

По итогам года ожидается прибыль в объеме 55+ млрд.руб., а целевая норма распределения на дивиденды на уровне 25% с возможностью повышения. DPS 2017Е, по нашим расчетам, может составить 0,1317 руб., что дает доходность 3,6%, самый низкий результат при медиане 6%.

У компании есть финансовые ресурсы для увеличения нормы выплат – чистый долг отрицательный, доля денежных средств ~22% всех активов, свободный денежный поток 15 млрд.руб. YTD, но мы видим риск того, что норма выплат не будет ощутимо повышена. Недавно компания озвучила планы по модернизации ориентировочно 7,6 ГВт мощностей на сумму 3 млрд.долл. в перспективе 7-10 лет. Механизм окупаемости пока не определён.

По форвардным мультипликаторам акции IRAO недооценены по отношению к аналогам примерно на 12%.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Сектор электроэнергетики не вызывает большого энтузиазма у инвесторов

Мы не увидели большого оптимизма по отношению к российской электроэнергетике, особенно по сравнению с прошлым годом, когда в секторе было сильное ралли, и он привлекал внимание инвесторов. Мы считаем, что основная причина заключается в том, что сектор плохо представлен в различных индексах – только две компании входят в индекс MSCI Russia («РусГидро» и «Интер РАО») – в отличие от других секторов, например нефтегазового и металлургического.

«РусГидро», наряду с «Интер РАО» – одна из наиболее популярных компаний среди инвесторов по упомянутым выше причинам. Тем не менее инвесторов беспокоит ее бизнес на Дальнем Востоке и риски дополнительных капзатрат, связанных с этим проблемным регионом.

«Интер РАО». Акции перестали демонстрировать сильную восходящую динамику в конце прошлого года после включения в индекс MSCI Russia.


( Читать дальше )

15.11.2017 
ПАО «Интер РАО»
2.2. Дата проведения заседания совета директоров эмитента: 29.11.2017.
2.3. Повестка дня заседания совета директоров эмитента:
1. Об утверждении внутренних документов ПАО «Интер РАО».
2. О рассмотрении Отчета об исполнении Обществом требований законодательства Российской Федерации в области обращения инсайдерской информации и манипулирования рынком за 3 квартал 2017 года.
3. О рассмотрении отчета Правления ПАО «Интер РАО» о ходе строительства калининградской генерации.
4. Об определении цены и о согласии на совершение сделок, в совершении которых имеется заинтересованность.
5. Об определении позиции ПАО «Интер РАО» (представителей ПАО «Интер РАО») по вопросам повесток дня органов управления подконтрольных ПАО «Интер РАО» юридических лиц, имеющих существенное значение для деятельности ПАО «Интер РАО».
6. Об участии Общества в других организациях. 
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Jl3lwToEUkySniOSqkJ7qA-B-B

( Читать дальше )

Интер РАО провела телеконференцию по итогам 3К17

Ниже мы представляем основные моменты.

Прогноз на 2017. Прогноз по EBITDA на 2017 подтвержден на уровне 95-100 млрд руб. Менеджмент ожидает, что чистая прибыль достигнет не менее 55 млрд руб. в 2017. Интер РАО ожидает, что капзатраты в 2017 составят 37 млрд руб.

Дивиденды. Менеджмент на данный момент планирует коэффициент выплат 25% от чистой прибыли по МСФО, но не исключает и коэффициент 35% — при условии согласования с акционерами и ключевыми министерствами. По нашим оценкам, эти два дивидендных сценария предполагают дивиденды 0,132 руб. и 0,184 руб. на акцию соответственно или дивидендную доходность 3,7% и 5,1%, что по-прежнему оставляет Интер РАО позади более привлекательных дивидендных историй в российском секторе электроэнергетики (Юнипро, Энел Россия, ФСК, Русгидро).

ДПМ 2018. Комментируя выручку по договорам на поставку мощности (ДПМ) на 2018, менеджмент рассказал, что видит снижение эффективной ставки доходности в 2018 вслед за снижением доходности по гособлигациям (точная ставка доходности будет определена позднее), но этот негативный эффект будет с лихвой компенсирован получением годовой платы по ДПМ за два новых энергоблока, наряду с переходом дополнительных энергоблоков в рамках ДПМ на 7-ой год контрактов в 2018, поэтому ожидается существенный рост эффективной платы за мощность. Таким образом, компания ожидает, что чистый положительный эффект для выручки по ДПМ составит 5 млрд руб. в 2018. Последний проект Интер РАО в рамках ДПМ — Затонская ТЭЦ в Башкортостане — будет принята в эксплуатацию в декабре 2017.

Мы услышали мало новой существенной и важной информации, при этом компания подтвердила прогноз по EBITDA и капзатратам. Это заставляет нас считать результаты телеконференции НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании.

АТОН

Интер РАО опубликовала результаты по МСФО за 9M17

Выручка компании за 9M17 составила 653,7 млрд руб. (+5,1% г/г), а скорректированный показатель EBITDA — 67 млрд руб., почти без изменений в годовом сопоставлении (+0,6% г/г). Чистая прибыль достигла 40,8 млрд руб. (-40% г/г), отражая эффект высокой базы 2016, в которую вошла прибыль от продажи 40% в Иркутскэнерго. Компания продолжает демонстрировать высокий FCF, который достиг 15,6 млрд руб. (+51% г/г) за счет роста денежных потоков от операционной деятельности на 12% г/г на фоне снижения капзатрат на 6% г/г (21,7 млрд руб.). Денежная позиция Интер РАО составила 110,3 млрд руб., что соответствует чистому долгу минус 104,5 млрд руб.

Объявленные результаты за 9M17 предполагают удовлетворительный процент от прогнозов на 2017 (прогнозы АТОНа и консенсус-прогноз): 70% по статье выручки, 73% по статье EBITDA и 77% по чистой прибыли. В связи с этим результаты выглядят абсолютно ожидаемыми и НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании. Тем не менее, нам приятно видеть, что компания продолжает демонстрировать высокий FCF, хотя в случае Интер РАО важный вопрос по-прежнему заключается в том, как компания распределит свои денежные средства между выплатой дивидендов и будущими капзатратами, которые в основном связаны с модернизацией старого энергооборудования.

АТОН