ИНвестиции

Глава 3. Аналитика и взаимодействие с клиентами

Портал предоставляет клиентам структурированную информацию, а также доступ к аналитическим материалам, стратегиям и сделкам. Основной интерфейс портала разделён на несколько ключевых разделов, в которых представлен внушительный объем информации.

Навигация и структура портала

Навигация и структура портала организована таким образом, чтобы обеспечить клиентам доступ к аналитическим данным, инвестиционным стратегиям и дополнительным ресурсам для принятия решений.

Основные разделы:

Мой портал
Включает:

• Ленту сделок в стратегиях (активы, покупка, продажа, процент портфеля);
• Материалы аналитической команды (обзоры, прогнозы, макроанализ);
• Кнопки управления подпиской и настройки профиля.

Аналитика
Содержит аналитические данные по акциям, облигациям и макроэкономическим факторам.

• Таблицы с ключевыми метриками: текущая цена, целевая цена, прогнозируемый потенциал, дивидендная доходность и другие параметры;

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам один выпуск. При его проведении индекс RGBI застыл на отметке 99 пунктов, вопрос с инфляцией никак не разрешён, поэтому повышение ставки в декабре уже решённое дело:

🔔 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 109,58₽). Недавно получен пакет санкций, который повлиял мгновенно на экспорт (SDN лист для ГПБ) и ₽ обвалился. Проблема только в том, что мы перешагнули рубеж в 100₽ за $, это явно окажет давление на инфляционную спираль.

🔔 По данным Росстата, за период с 19 по 25 ноября ИПЦ вырос на 0,36% (прошлые недели — 0,37%, 0,3%), с начала ноября 1,15%, с начала года — 7,8% (годовая — 8,66%). Мы преодолели прошлогоднее значение ИПЦ ноября (1,11%), тогда это выводило на 13% saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), но у нас ещё 5 дней в запасе и месячный пересчёт (в этом году он почти всегда выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами).

Скажем компании спасибо, что она честно раскрывает результаты и не пытается их скрывать. Потому что цифры… пугают.

Прежде всего, холдинг стремительно набирает долг на всех уровнях!!
— всего за квартал общий долг вырос на 10% и достиг 1,34 трлн рублей!!! Получается по итогам года может быть уже 1,5 трлн???
— долг на корпоративном центре вырос на 12% и достиг 290 млрд!
— но самое плохое даже не в этом. 47% консолидированного долга нужно рефинансировать в течение года. Получается, Система где-то должна занять 650 млрд под 21+% (или скорее всего под 23 — 25%)!!!
— с долгом на КЦ тоже самое. По облигациям этот долг все еще достаточно дешевый (13,3%), но к 2026 году придется рефинансировать 75%!!! Из них четверть до конца этого года!

Это просто катастрофа. Несложно посчитать, что долг в 1,3 трлн под 20% годовых (а скорее всего еще выше) будет съедать 260 млрд рублей в год. Это примерно 75% консолидированной OIBDA. Это очень много!!!

Чтобы понимать размер проблемы, вот вам простой расчет. Каждый случай индивидуален, но в среднем от OIBDA или EBITDA примерно половина превращается во FCF, то есть в реальные деньги на руках, которые можно потратить на дивиденды или развитие.

📊Результаты за 9м 2024г:

✅Чистый процентный доход вырос на 57% до 254,6 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 39% до 71,9 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 39% до 83,5 млрд руб.

🔥Чистая процентная маржа — 12,2%

🔥Рентабельность капитала (ROE) — 32,7%

Сильные результаты, но здесь стоит отметить, что это финансовые результаты с учетом Росбанка (имеется эффект низкой базы)

❗️В условиях жесткой ДКП мы видим рост резервов (только за 3 квартал они составили 42 млрд рублей), снижение ЧПМ (чистая процентная маржа) на 1,3 п.п. и увеличение стоимости риска на 1,1 п.п.

💡Но при этом банк пока уверенно справляется с этими вызовами. Даже повышает таргет по росту чистой прибыли с >30% до >40%

📌Текущая капитализация компании = 641 мдрд руб.

📌Потенциальная прибыль за 2024 год >113млрд

📈 P/E24 — 5,7

📈 P/B24 — 1,2

✅На наш взгляд, это слишком дешево! Потенциал роста акций здесь больше 70%.

💰При этом банк будет радовать инвесторов дивидендами в размере 30% от ЧП (около 5% див. доходности, что неплохо для компании роста) не в ущерб развитию.

Рыночная ситуация

Текущий рынок характеризуется низкой волатильностью, что указывает на отсутствие четкого тренда. В такой рыночной ситуации трейдеры склонны проявлять осторожность и ждать более четких сигналов, о которых пишу в своём телеграм-канале.

Биткоин пытается пробить уровень сопротивления, расположенный примерно на отметке 96221. Прорыв и закрепление выше этого уровня может свидетельствовать о продолжении роста. Однако стоит отметить, что волатильность остается низкой, что снижает вероятность сильного прорыва.

Анализ и прогноз

С одной стороны, рост биткоина после прорыва сопротивления указывает на возможность продолжения восходящего тренда. С другой стороны, низкая волатильность свидетельствует о нерешительности рынка и потенциальной консолидации в узком диапазоне.

Поэтому, исходя из своего опыта, можно предположить, что вероятность сильного роста в текущей ситуации невелика. Более вероятным сценарием является боковое движение цены в узком диапазоне.

Управление рисками

Отскок на нисходящем тренде рынка акций #IMOEX2 вчера продолжился, рынок едет к первой цели 2650+-25,
а может быть даже и вторая будет повыше.
Теоретически можно ожидать подскока или консолидацию к середине декабря, экспирации и решения по ставке ЦБ.
Чем выше подпрыгнет рынок — тем больше новых лоев затем нарисуем.
Все просто 😉

Жду локального укрепления рубля и
стою одновременно в лонгах на отскок по рынку —
но итог все равно будет один,
валюта вырастет потом ещё очень-очень сильно.

Нефть и золото смотрятся плохо, будут ниже,
#крипта по тренду вверх ☝️

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

Часто слышу от знакомых: «Зачем тебе ETF? Купи напрямую Сбер, Газпром и Лукойл — та же история, только без комиссий». Что ж, давайте посчитаем)

Основные преимущества ETF:

— Комиссия фонда 0,5% в год против 0,3% за каждую сделку при покупке отдельных акций.

— Одна сделка вместо десяти — экономия на брокерских комиссиях.

— Автоматическая ребалансировка — не нужно следить за весами в портфеле.

— Профессиональное управление — фонд сам убирает проблемные компании.

— Дивиденды реинвестируются автоматически.

За последние три года мой ETF-портфель показал доходность 48%. Если бы я пытался повторить его покупкой отдельных акций, потерял бы около 3-4% на комиссиях и проскальзываниях. А сколько времени сэкономил на анализе отчетности и новостей, даже считать не берусь. В конце концов, инвестиции должны освобождать время, а не отнимать его. ETF с этой задачей справляются отлично)

• Смотрю GitHub — когда последний коммит, сколько разработчиков реально пишут код;
• Проверяю есть ли аудит смарт-контрактов от известных компаний;
• Мониторю активность в Discord разработчиков — отвечают на вопросы или только хайп гонят.