Европлан

Пора заводить рубрику: «Российский фондовый рынок: вбросы, манипуляции и инсайдерская торговля». Вчера мы обсуждали слухи о продаже ВСК и резкий рост акций, а сегодня всё встало на свои места.

Новость: «Инвестиционный холдинг SFI продает свой пакет лизинговой компании «Европлан» в размере 105 млн акций (87,5%) Альфа-банку, сообщается в официальной информации холдинга».

❗️ЭсЭфАй лишается главного актива, который приносил более 70% прибыли.

Что компания будет делать дальше? Выплатит щедрые дивиденды (тогда долгосрочный инвестиционный кейс рушится) или купит другой актив? Будет ли продавать ВСК? Станет ли вливать деньги в М.Видео? Вопросов много, ответов пока нет.

Грубая оценка компании:

✅56,9 млрд руб. – продажа Европлана

✅25-30 млрд руб. – доля в ВСК

✅0 млрд руб. – доля в М.Видео (оценочно 1,2 млрд руб., но по факту ноль)

Итого: 81,9-86,9 млрд руб. или 1630-1729 руб. на акцию.

☝️Потенциал роста 20-27% и это после падения акций на 10% с вчерашнего пика на новости. С учетом рисков потенциал выглядит не самым привлекательным.

( Читать дальше )

 

$LEAS
отчитался. Компания, чья прибыль рухнула на 74%, предлагает дивиденды в 2 раза больше прошлогодних.

Что в отчете интересно:
📉 Прибыль: 2,9 млрд (-74%)
📉 Лизинговый портфель: 183 млрд (-28% с начала года)
📉 Резервы: 19,2 млрд — вот где реально болит

Но при этом 💸 Дивиденды: 58 руб/акция — вдвое больше, чем за весь 2024 год

Фактически, высокая ставка добила спрос — новых сделок мало. Старые «грехи» вылезают — резервы под низкие авансы. Но денежный поток есть — 7,5 млрд выплатили по облигациям.

🤔Главный вопрос, откуда деньги на дивиденды?

Капитал за 9 месяцев просел на 7%. Прибыли почти нет. Но дивиденды — рекордные.

Для дивидендных инвесторов — может быть интересно. Для роста — пока рано. Высокая ставка продолжит давить на бизнес.

Но факт, компания, находясь в шторме, платит больше, чем в жирные годы. Это о чем-то да говорит.

А вы верите в восстановление Европлана? Или считаете дивиденды последним сигналом перед падением?

( Читать дальше )

Какая-то грязь происходит)

Но давайте по пунктам.

1) Чтобы сделать обязательный выкуп нужно иметь 95% акций. Я так понимаю у Альфы сейчас 87.5% +-
Если они выкупят с рынка 7,5% цена улетит вверх и все кто хочет выйдут.

2) Когда они соберут 95% то выкупят по средней цене за пол года. По моим расчетам на коленке это 600-620р.

Понятно, что ничего не понятно.

Если кинут на дивы, то цена акции улетит ниже 500.

Время покажет.

Европлан объявляет финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025

ЛК «Европлан» (МосБиржа: LEAS), крупнейшая российская независимая автолизинговая компания*, объявляет консолидированные финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года.

— Чистая прибыль составила 2,9 млрд руб. При этом расходы по резервам компании за 9 месяцев 2025 г. увеличились до 19,2 млрд руб. из-за снижения спроса на рынке ввиду длительного периода высокой ключевой ставки и возникновения убытков по сделкам с низкими авансами.

— Лизинговый портфель составил 183,2 млрд руб. (-28% с начала 2025 года)

— Доля возвращенных предметов лизинга составила 6,3% валюты баланса

— Чистый процентный доход составил 17,0 млрд руб. (-9% по сравнению с 9 мес. 2024)

— Чистый непроцентный доход составил 13,6 млрд руб. (+19% по сравнению с 9 мес. 2024)

— Ожидаемая стоимость риска увеличилась до 9,2% и по-прежнему покрывается чистой процентной маржой в размере 9,9%

— Показатель отношения расходов к доходам CIR TTM (Cost/Income Ratio) составил 24,5% на 30.09.2025

( Читать дальше )

ЛК «Европлан» (МосБиржа: LEAS), крупнейшая российская независимая автолизинговая компания, объявляет консолидированные финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года.

— Чистая прибыль составила 2,9 млрд руб. При этом расходы по резервам компании за 9 месяцев 2025 г. увеличились до 19,2 млрд руб. из-за снижения спроса на рынке ввиду длительного периода высокой ключевой ставки и возникновения убытков по сделкам с низкими авансами.

— Лизинговый портфель составил 183,2 млрд руб. (-28% с начала 2025 года)

— Доля возвращенных предметов лизинга составила 6,3% валюты баланса

— Чистый процентный доход составил 17,0 млрд руб. (-9% по сравнению с 9 мес. 2024)

— Чистый непроцентный доход составил 13,6 млрд руб. (+19% по сравнению с 9 мес. 2024)

— Ожидаемая стоимость риска увеличилась до 9,2% и по-прежнему покрывается чистой процентной маржой в размере 9,9%

— Показатель отношения расходов к доходам CIR TTM (Cost/Income Ratio) составил 24,5% на 30.09.2025

( Читать дальше )

😁 Еще недавно мы рассуждали о перспективах покупки акций SFI, как прокси на Европлан  с дисконтом. Но все быстро меняется и теперь уже сам SFI избавляется от пакета Европлана. Рынок держит в тонусе и не дает заскучать!

Итак, что произошло?

✔️ SFI продает  87,5% Европлана (всю свою долю) Альфа-банку за56,9 млрд рублей. За вычетом дивидендов, Европлан оценен в 65 млрд рублей. В пересчете на акцию, примерно542 рубля.

😔 Весной 24 года Европлан выходил на IPO по 875 рублей. Дисконт вырос почти до40%! Но и времена нынче другие, рынок лизинга чувствует себя плохо. С одной стороны давит ставка, с другой — конкуренция со стороны банков.

🤔  Заработать на этом через акции Европлана будет сложно. Сведения о дальнейших планах Альфы на миноритарные доли противоречивы . Часть источников сообщает о намерении сохранить публичный статус. Другие пишут, что будет выкуп. Даже если так, то мы не знаем точную дату и средневзвешенную цену к этому моменту. Если же выкупа не будет — все еще сложнее, ведь мы не знаем «правил игры», которые предложит новый мажоритарий.

( Читать дальше )

Сегодня ЭсЭфАй опубликовал релиз о продаже своего ключевого актива — Европлана. Получилось, что отражение рыночной оценки Европлана в РСБУ и мысль про продажу актива оказались верными. В посте разберемся в структуре сделки и дальнейших вариантах развития событий.

🧩 Структура сделки:

1. Покупателем в сделке выступает Альфа-банк. В рамках сделки Европлан оценен в 65 млрд рублей за 100% акций компании. 87,5%, которые принадлежат ЭсЭфАй оцениваются в 56,88 млрд руб.;

2. Стороны подписали юридически обязывающие документы. Завершение сделки запланировано после закрытия реестра акционеров Европлана для выплаты дивидендов за девять месяцев 2025 года, получения корпоративных одобрений и согласия ФАС;

3. Финальная цена покупки будет скорректирована на размер дивидендов.

🗣 Комментарий:

— ЭсЭфАй владеет долей 87,5%. Компания может применять нулевую ставку налогообложения для дивидендов;

— ЭсЭфАй владеет Европланом с 2016 года. Компания может применять нулевую ставку налогообложения при продаже актива;

— После продажи актива компания получит 56,88 млрд руб. (дивиденды+сумма от продажи актива). В пересчете на акцию после гашения и продажи казначейского пакета сумма составляет 1187,2 руб.

( Читать дальше )

Сегодня стало известно, что «Альфа-Лизинг» (дочерняя компания «Альфа-Банка») покупает долю холдинга SFI в «Европлане». Стоимость лизинговой компании оценена в 65 млрд рублей за 100% акций, что чуть ниже текущей рыночной капитализации (68 млрд). Соответственно, SFI, владеющий 87,5% «Европлана», получит 56,8 млрд. Закрытие сделки ожидается после выплаты дивидендов «Европланом» в размере 6,96 млрд (на долю SFI придется 6,1 млрд) в начале декабря.

На текущий момент капитализация инвестиционного холдинга оценивается по рынку в 70,3 млрд. Хотя иногда SFI стоил даже дешевле своей доли в «Европлане». Тем не менее, в активах холдинга также присутствует половина одного из крупнейших страховщиков — ВСК. Точно оценить этот актив сложно, но если исходить из прибыли в 10 млрд рублей, то его минимальная стоимость составляет около 30 млрд рублей (доля SFI — 15 млрд).

Получается, что в декабре на баланс ЭсЭфАй упадет кэша практически на 63 млрд рублей + 15 млрд доля в ВСК. Итого активов на 78 млрд (долю в М. Видео смысла пока считать нет). Впрочем, нельзя сказать, что SFI торгуется ниже своего баланса, поскольку холдинговый дисконт в 10% — нормально и, даже, немного. Но нам важнее не то, что произошло, а то, что будет дальше.

( Читать дальше )

Значение индекса #ММВБ по итогу основной сессии 2563,07 пункта, или 2,09%📈

Индекс сегодня колебался в диапазоне от 2492,2 до 2574,49
Амплитуда колебания внутри дня 0,96%
Оборот торгов на данный момент 57,5 миллиардов рублей.

Сегодня индекс растёт, хотя в начале сессии с запасом пробивал 2500 пунктов. Новость о возможном продолжении переговоров по украинскому конфликту вызвала энтузиазм на рынке, и мы выросли сразу на 2%, для индекса ММВБ в разрезе одного дня рост отличный. Но всё-таки это пока очень предварительная новость, которая может ничем и не закончиться. Скорее всего, это отвлечение внимания от украинского коррупционного скандала, где оказалась замешана практически вся правящая верхушка. В этом случае это закончится ничем, но всё-таки в данном моменте это позитив, и если по разным причинам ускорится мирное соглашение, набравшись из вот таких малых эпизодов, то это того стоит.

Интересная новость вышла по торгуемой на рынке лизинговой компании Европлан о выкупе её Альфа-банком у торгуемой на Мосбирже SFI.

( Читать дальше )

Сумма сделки: 65 млрд руб. за 100% акций компании. Это цена акций Европлана = 541,67 руб. на 1 акцию после дивидендов. 

Текущая цена 570 руб. + в цене дивиденд 58 руб. (50,5 руб. после налога). Таким образом, акции торгуются по цене +-520 руб. после дивиденда при выкупе по 541,7 руб. Разница — премия за время ожидания. 

 🚗 По Европлану: мое мнение не поменялось. Если компания останется публичной, то интерес у меня к ней появляется к концу 2026, когда более осязаемы станут прибыли 2027: t.me/Vlad_pro_dengi/1978 . 

Из предположений, владельцы Альфы те же, что у X5, поэтому допускаю, что принцип вывода прибыли из компании будет тот же — дивиденды, что хорошо для инвесторов. 

 🏦 По Эс Эф Ай: считаем кол-во денег на балансе компании. 

14,42 руб. — по итогам 3 кв. 

125,25 руб. — дивиденды Европлана

1 169,73 руб. — сумма за 87,5% Европлана

19,27 руб. — реализация части казначейского пакета (часть пакета загасят, их уже убрал из общего кол-ва акций)

( Читать дальше )