Евродоллар

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ФРС

Сопроводительное заявление ФРС стало более оптимистичным, был отмечен рост экономики и занятости на фоне «прогресса в вакцинации», улучшение в отраслях, наиболее пострадавших от пандемии, отмечен рост инфляции, хотя и с оговоркой о том, что рост инфляции в значительной степени вызван временными факторами.
Самым главным в сопроводиловке ФРС была оценка рисков, исчезло прилагательное в словосочетании «значительные риски», которое присутствовало в марте при оценке влияния кризиса здравоохранения.
Мнение ФРС о том, что негативное влияние пандемии коронавируса на экономику США ослабевает, привело к шипу на рост доллара после публикации сопроводительного заявления.
Тем не менее, ФРС по-прежнему ждет «существенного дальнейшего прогресса» в достижении целей своего мандата и, пока данная формулировка остается неизменной, программа QE продолжится в текущем размере.

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ЕЦБ

Решение ЕЦБ и пресс-конференция Лагард не стали сюрпризом, сопроводительное заявление, как и вступительное заявление Лагард на пресс-конференции, ничем не отличались от риторики в марте.
ЕЦБ подтвердил, что покупки ГКО стран Еврозоны продолжатся во 2 квартале темпами значительно выше, чем в первые два месяца этого года, но не дал никаких указаний по темпам покупок активов в рамках программы РЕРР с 3 квартала.

Подавляющее большинство вопросов в ходе пресс-конференции Лагард было по темпам покупок ГКО стран Еврозоны в рамках программы РЕРР с 3 квартала, т.к. рынки опасаются снижения степени интервенций ЕЦБ на долговой рынок Еврозоны и, как следствие, роста доходностей ГКО.
Кристин не дала прямого ответа ни на один из этих вопросов, сообщив, что на текущем заседании сворачивание программы РЕРР не обсуждалось.
Представили СМИ пытались получить информацию о планах ЕЦБ через пример ВоС, который за день за заседания ЕЦБ уменьшил размер покупок ГКО Канады в рамках программы QE, и привязки политики ЕЦБ к действиям ФРС по сворачиванию стимулов.
Лагард отбила вопрос о ВоС, заявив, что у каждой страны своя монетарная политика, ибо сопутствующие меры, в частности фискальные стимулы, оказывают разное влияние на экономику.
Кристин отметила, что для ЕЦБ было бы неплохо действовать в тандеме с ФРС, но экономика Еврозоны намного слабее экономики США.
Лагард достаточно резко отреагировала на жалобу представителя Германии о том, что банки начали перекладывать отрицательные ставки на депозиты физических лиц, заявив, что отрицательные ставки являются большой частью стимулов ЕЦБ и текущая ситуация требует компромисс в пользу заемщиков.

Добрый день!

По паре EUR/USD цена всё-таки вернулась на горизонталь 1.2000 и сейчас пытается отскочить от неё. В принципе, при закреплении котировок выше горизонтали для единой валюты открыта дорога вверх:

Золото потихоньку поднимается после двойного дна и направляется в сторону даунтренда. Пока-что нисходящий канал будет ориентиром для отскока благородного металла вниз:

Добрый день!

Рубль немножко скорректировался и сейчас вплотную подошёл к уровню поддержки 75.00. Пока что будем ориентироваться на базовый сценарий – отскок от указанной горизонтали:

По паре EUR/USD цена фактически протестировала горизонталь 1.2000 и теперь потихоньку пытается развернуться вниз. Следующая неделя может выдаться для европейской валюты горячей:

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ, 22 апреля

Изменений политики, как и новых экономических прогнозов, не ожидается.
Внимание участников рынка будет сфокусировано на политике ЕЦБ в отношении программы РЕРР.
Опрос экономистов Блумберга предполагает, что ЕЦБ на июньском заседании объявит о снижении размера ежемесячных покупок ГКО стран Еврозоны, а в декабре заявит о полном прекращении программы РЕРР в марте 2022 года.
Это очень оптимистичное предположение, ибо снижение интервенций ЕЦБ на долговой рынок Еврозоны приведет к росту доходностей ГКО стран Еврозоны, что может спровоцировать новый долговой кризис, т.к. банки Еврозоны, особенно проблемных южных стран, держат на балансе огромное количество ГКО своих стран.
Я сомневаюсь в том, что ЕЦБ сможет когда-либо завершить программу QE, не говоря о сокращении баланса, который продолжает вертикальный рост:

Ранее мы уже сообщали о том, что администрация Байдена готовит новые санкции против России. Сегодня вышла новость о том, что санкции будут приняты, и одной из вводимых мер являются ограничения на госдолг РФ. Тем не менее, позже появилась информация, что ограничения коснутся только первичного размещения рублевого госдолга России.

Российский рубль отреагировал падением до 77,5 рублей за доллар, отыграв всё вчерашнее укрепление. Ближе к закрытию рынка котировки опустились до 76,5. Мы не ожидаем значительного ослабления рубля, более вероятным мы считаем возврат курса в диапазон 74-75 рублей за доллар.

Добрый день!

Российский рубль пробил отметку 76.97 и закрыл пятницу белой свечой, указывая на возможность продолжить свой рост. Если ориентироваться на пробитый диапазон плюс текущую волатильность, «психологический» уровень 80.00 является довольно привлекательной целью для пары USD/RUB:

По паре EUR/USD цена продолжает восходящее движение и вплотную приблизилась к пробитой горизонтали 1.2000. Хотя отскок вниз может произойти и от пробитого аптренда, то есть, немного ниже нашего сопротивления:

По ФА:

На уходящей неделе:

Протокол ФРС

Протокол ФРС от мартовского заседание представлял собою повторение январского протокола без каких-либо значимых изменений в риторике.
Это был второй протокол заседания эпохи Пауэлла, в котором адресность высказываний была минимальной, а различия во мнениях членов ФРС стремились к нулю.
По-прежнему было указано, что для достижения прогресса по целям мандата ФРС необходимо «некоторое время» и до этих пор программа QE продолжится в текущем объеме.
Брайнард, которую по слухам демократы хотят видят на посту главы ФРС с февраля 2022 года, в ответе на вопрос уточнила, что «некоторое время» зависит от того, как быстро экономика США будет восстанавливаться.

Риторика Пауэлла осталась неизменной, из относительно полезных сведений Джей сообщил, что мартовский отчет по рынку труда США порадовал, но им нужно получить «ряд таких отчетов» для признания прогресса на пути к целям мандата ФРС.
ФРС пытается делать вид прозрачной политики, зависящей от фактических данных, но если ориентиры по повышению ставок примерно понятны, то ориентиры по началу сворачивания программы QE члены ФРС отказываются сообщать рынкам.
Единственно важным было выступление вице-президента ФРС Клариды, который сообщил, что в ближайшие месяцы ожидается временный рост инфляции выше цели по мандату в 2,0%, но если инфляция не упадет к концу текущего года ниже 2,0%, то её рост будет классифицироваться как истинный, а не временный.