Евраз

Чистая прибыль EVRAZ за 1 полугодие 2018 года по МСФО составила $1,145 млрд (по итогам 1-го полугодия 2017 чистая прибыль составила $86 млн). Об этом сообщила компания.

Evraz продемонстрировал сильные результаты по итогам первого полугодия 2018 года, которые заметно превзошли ожидания рынка.

Несмотря на относительно скоромную динамику операционных показателей, рост цен на основную продукцию компании позволил нарастить выручку и EBITDA. Росту EBITDA также способствовал более слабый рубль (относительно первого полугодия 2017 года).

В целом, на фоне продолжающегося ослабления национальной валюты, Evraz может показать сильные результаты и по итогам второго полугодия.

Промсвязьбанк

Evraz: финансовые результаты за 1П18 и дивиденды   

Выручка Evraz составила $6 434 млн (+4% против консенсус-прогноза, +13% против прогноза АТОНа, +11% п/п), EBITDA — $1 906 млн (+3% против консенсус-прогноза, +1% против прогноза АТОНа, +29% п/п), чистая прибыль — $1 145 млн, свободный денежный поток — $661 млн. Драйвером результатов стал стальной сегмент, на который пришлось $1 258 млн EBITDA. Рентабельность EBITDA увеличилась до 30% против 25.7% во 2П17 на фоне роста цен реализации на сталь, уголь и ванадий. Evraz объявил вторые промежуточные дивиденды в размере $0.40 на акцию. Компания предполагает возможную коррекцию цен во 2П18, но сохраняет оптимизм в отношении общей конъюнктуры на рынке. Детали телеконференции: 15:00 по Лондону (17:00 по Москве); +44 (0)330 336 9411 Великобритания; +7 495 646 9190 Россия; ID конференции: 1336898

Финансовые показатели в целом совпали с консенсус-прогнозом, в то время как свободный денежный поток ожидаемо оказался под давлением из-за роста оборотного капитала. Дивиденды приятно удивили, так как компания решила выплатить 87% своего свободного денежного потока, или $0.4 на акцию (против прогноза $0.32), что предполагает впечатляющую доходность. Оценка Evraz продолжает улучшаться, но мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ по сектору из-за перспектив возможной торговой войны.

АТОН

ЕВРАЗ объявляет неаудированные финансовые результаты за 1-е полугодие 2018 года.

 

Ключевые СОБЫТИЯ отчетного периода

· Компания продемонстрировала сильный денежный поток в размере 661 млн долларов США (549 млн долларов США по итогам 1-ого полугодия 2017 года);

· Консолидированный показатель EBITDA составил 1 млрд 906 млн долларов США, что на 65,5% выше, чем в 1-ом полугодии 2017 года (1 млрд 152 млн долларов США); маржинальность показателя EBITDA выросла с 22,6% до 30,0% вследствие повышения цен на ванадий, уголь и стальную продукцию, а также реализации программы снижения издержек;

· ЕВРАЗ продолжает снижать долговую нагрузку: за полгода общий долг снизился на 646 млн долларов США до 4 млрд 786 млн долларов США, чистый долг снизился до 3 млрд 884 млн долларов США (по итогам 2017 года он составил 4 млрд долларов США);

( Читать дальше )

В четверг, 9 августа, Evraz представит финансовую отчетность за 1П18 и объявит размер промежуточных дивидендов.

Судя по недавно опубликованным операционным показателям за 2К18, следует ожидать очень хороших финансовых результатов. Наш прогноз EBITDA за 1П18 — около $1,9 млрд., причем сталелитейный бизнес должен принести компании порядка 60% этого показателя. Мы полагаем, что на свободных денежных потоках за 1П18 может отразиться значительное увеличение оборотного капитала и они составят около $700 млн. На наш взгляд, промежуточные дивиденды за 1П18 могут составить $400-500 млн., При текущих спотовых котировках дивидендная доходность может превысить 4-5%.

Лапшина Ирина
Sberbank CIB

9 августа «Евраз» представит финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2018 г.

Согласно нашим прогнозам, выручка «Евраза» вырастет на 18% г/г до 6 049 млн долл., EBITDA увеличится на 63% г/г до 1 879 млн долл., чистая прибыль достигнет 1 052 млн долл., что в 12 раз выше уровня годичной давности.

Мы ожидаем от «Евраза» высоких финансовых показателей в результате роста цен на металлопродукцию в отчетном периоде в среднем на 25% г/г и полагаем, что отчетность компании будет такой же сильной, как у уже представивших результаты «Северстали», НЛМК и ММК. Негативное влияние на выручку оказала продажа ДМЗ, в результате чего объем реализации металлопродукции снизился на 5,1% до 6,2 млн тонн.

Так как «Евраз» существенно улучшил финансовую устойчивость за последний год и перешел к дивидендным выплатам, мы полагаем, что в рамках презентации результатов компания усилить это направление и сообщить об улучшении дивидендной политики и/или росте дивидендов. У «Евраза» есть большой потенциал, так как дивидендная доходность акций компании пока существенно ниже среднеотраслевого значения из-за высокой долговой нагрузки в прошлом.

Мы не ожидаем влияния отчетности на котировки акций компании за исключением случая существенного расхождения с ожиданиями рынка, так как рост финансовых показателей в отчетном периоде был обусловлен в основном благоприятной конъюнктурой, которая уже заложена в котировки компании

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Evraz: прогноз финансовых результатов за 1П18

Мы ожидаем, что выручка составит $5 993 млн (+17% г/г) на фоне роста средних цен реализации (+25% г/г на стальную продукцию в России), который должен компенсировать снижение консолидированных продаж стали на 5%. EBITDA должна достичь $1 883 млн (+63% г/г) за счет расширения премий в ценах на сталь относительно цен на сырье, поскольку средняя себестоимость слябов упала на 2.4% г/г из-за ослабления рубля и инициатив по сокращению затрат. FCF, по нашим оценкам, составит $703 млн (+28% г/г), поскольку мы ожидаем, что рост цен реализации будет способствовать росту оборотного капитала, нивелируя положительный эффект роста финансовых показателей. Дивиденды составят $0.36 руб. на акцию (доходность 5.2%), поскольку мы прогнозируем, что Evraz выплатит 75% свободного денежного потока за отчетный период. Дивидендная политика предусматривает выплату $300 млн ежегодно. Телеконференция: 9 августа 2018 в 17:00 по московскому времени (13:00 по Лондону). Россия: +7 495 646 9190, Великобритания: +44 (0)330 336 9411. ID телеконференции: 1336898. Наиболее важные темы: прогноз по дивидендам (% FCF), новая информация по американскому рынку и прогнозы в отношении растущего протекционизма, программа капзатрат, ДП Распадской.

АТОН

Аналитик Лапшина Ирина считает, что свободный денежный поток за 1П18 составит около $700 млн.:

Мы подтверждаем наш прогноз EBITDA Evraz на 1П18 на уровне около $1,9 млрд. и по-прежнему ожидаем, что вклад сталелитейного подразделения в совокупный показатель составит почти 60%.

Мы считаем, что свободный денежный поток за 1П18 составит около $700 млн., причем на его динамике может негативно сказаться значительное увеличение оборотного капитала. Финансовые результаты за 1П18 и рекомендации по дивидендам должны быть объявлены 9 августа. Мы ожидаем, что в виде промежуточных дивидендов за 1П18 будет выплачено как минимум $400-450 млн., а может быть, и больше, учитывая обычную политику основного акционера.

Несмотря на недавнее снижение цен на уголь, мы полагаем, что наши финансовые прогнозы на весь год по-прежнему достижимы благодаря ослаблению рубля, высоким ценам на феррованадий и сохраняющейся в этом году устойчивости цен на сталь.

Evraz: операционные результаты за 2К18

Производство стали выросло на 4% кв/кв до 3 481 тыс т, отражая увеличение производства чугуна на 4% (до 2 681 тыс т) в России. Продажи стальной продукции выросли на 3% кв/кв до 3 148 тыс т, что было обусловлено увеличенем продаж готовой продукции (+10% кв/кв до 1 946 тыс т) на фоне устойчивого спроса со стороны строительного / железнодорожного сектора. Однако большая часть этого положительного эффекта была компенсирована снижением продаж полуфабрикатов (-8% кв/кв до 1 202 тыс т) из-за смещения ассортимента продукции с заготовок (продажи -30% кв/кв) в сторону слябов (+28% кв/кв). В угольном сегменте внешние поставки выросли на 6% кв/кв на фоне эффекта низкой базы и роста продаж угля, тогда как объем продаж концентрата остался неизменным. Из-за увеличения внутреннего спроса внешние продажи железорудной продукции снизились на 13% кв/кв до 508 тыс т. Evraz ожидает, что в 3К18 выпуск чугуна снизится на 8% кв/кв в России из-за планового капитального ремонта на Evraz ЗСМК. В Северной Америке производство стали должно незначительно вырасти кв/кв.

( Читать дальше )

Евраз опубликовал операционные результаты за второй квартал 2018 года.

Основные события 2-го квартала 2018 г. в сравнении с 1-ым кварталом 2018 г.:

Во 2-ом квартале 2018 г. консолидированное производство стали выросло на 3,9% до 3,5 миллионов тонн, в первую очередь вследствие роста объемов производства чугуна.  

Продажи стальной продукции выросли на 10,3%, в основном благодаря укреплению спроса на строительный прокат и железнодорожную продукцию на внутреннем рынке, а также росту рынка Северной Америки. Тренд был частично компенсирован снижением на 7,8% объемов реализации полуфабрикатов, в связи с изменением структуры продаж.

Производство рядового коксующегося угля сократилось на 9,2% до 5,4 миллиона тонн в основном в следствие планового перевода добычи на шахте Распадской с трех на две лавы.

( Читать дальше )

Evraz обратился в Минторг США с просьбой вывести из-под пошлин на сталь слябы, которые идут из Мексики для предприятия сталелитейной компании в Портленде (штат Орегон), а также стальную трубную продукцию с канадского актива Evraz.

Evraz NA законтрактовал две морские грузоперевозки стальных слябов с предприятия ArcelorMittal Lazaro Cardenas в Мексике еще до 1 июня, когда на Мексику стала распространяться заградительная пошлина на сталь в 25%. Evraz был вынужден приобрести слябы для завода в Портленде в Мексике для того, чтобы избежать перебоев в производстве на Evraz Oregon.

«Первого июня одно (из двух — ИФ) судно уже было в пути. Мы запрашиваем данное исключение и просим о доступности этого продукта для завода Evraz в Портленде, на котором занято более 300 сотрудников»

Сталепроизводители в США не смогут поставить слябы в необходимые для Evraz сроки, что ставит под угрозу бесперебойную операционную деятельность завода в Портленде.

Evraz направил в Минторг обращение с просьбой вывести из-под действия заградительной меры стальную трубную продукцию, которую компания поставляет со своей производственной площадки в Канаде.

( Читать дальше )