Евраз

Снова Распадская. С его согласия критикуем Сашу Пушкина.

Лирическое отступление :)))
Наши амбиции невелики. Никогда бы не подумали, что позволим критиковать Сашу Пушкина.
Даже как-то была мысль подражать ему и взять псевдоним Паша Сушкин.
Но судьба повернула всё иначе.

Лирическое отступление-2.
Не поливаем никого желчью. Просто взгляд другого полушария.

Вот блог Саши:
smart-lab.ru/blog/525398.php

Его волнение понятно. И мы его разделяем. Ещё вчера в ходе телефонной конференции президент Evraz Александр Фролов в очередной раз подтвердил намерение платить дивиденды. (Цитату см. ниже). Вероятно, именно на этой новости вчера котировки подскачили на 5%.

Негадано, сегодня всё перевернулось на 180 гр.: вместо дивидендов — допэмиссия. Все выпали в осадок: допка минорам — серпом по 00, аля-улю балабосы! (в этом месте уместно и более крепкое, чем жаргон).
Оговоримся, правда, что оправдание, возможно и есть. Например, вот прямо утром сегодня какие-то супер условия предложили, нужно брать, пока дают.

( Читать дальше )

Evraz опубликовал хорошие результаты за 2П18 по МСФО. EBITDA соответствует консенсус-прогнозу и нашим ожиданиям, а свободные денежные потоки после выплаты процентов превзошли благодаря тому, что капиталовложения оказались меньше, чем прогнозировала сама компания. Совет директоров рекомендовал выплатить по итогам 4К18 дивиденды на сумму $577 млн (доходность 5,4%).

Таким образом, по итогам всего 2018 года в виде дивидендов будет распределено 90% свободных денежных потоков после выплаты процентов. С учетом спотовых цен на сырье и текущего обменного курса Evraz торгуется с привлекательной доходностью свободных денежных потоков после выплаты процентов — на уровне 15%. При этом мы считаем необходимым учитывать риски, связанные с возможным участием компании в слияниях и поглощениях, и поэтому подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ ее акции.

Sberbank CIB 

— EBITDA в 2П18 составила $1,87 млрд, что на уровне нашего и консенсус-прогноза. EBITDA за весь год составила $3,8 млрд, на 44% превысив уровень 2017 года, при рентабельности 29,4% (на 5% выше уровня 2017 года). Денежная себестоимость слябов снизилась на 2% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до $242/т, тогда как денежная себестоимость коксующегося угля выросла на 12% по сравнению с 2017 годом до $47/т на условиях EXW. Это было связано с более сложными геологическими условиями, с повышением цен на вспомогательные материалы и с более активным привлечением подрядчиков. Evraz объявил, что эффект от сокращения издержек и мер по повышению клиентоориентированности на уровне EBITDA составит $340 млн. В целом коксующийся уголь обеспечил компании около 30% EBITDA, тогда как оставшиеся 70% были заработаны благодаря российскому производителю стали, включая FeV (EBITDA североамериканского бизнеса была близкой к нулю).

( Читать дальше )

EBITDA во 2 п/г снизилась. Вчера Евраз опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2 п/г 2018 г. и провел телефонную конференцию. Результаты оказались лучше консенсус-прогноза на 4% по выручке и на 1% по EBITDA. Во 2 п/г 2018 г. выручка увеличилась на 2% (здесь и далее год у году, если не указано иное) до 6,5 млрд долл., EBITDA сократилась на 2% до 1,9 млрд долл. Рентабельность по EBITDA уменьшилась на 1 п.п., но осталась на высоком уровне – 29%. Чистая прибыль выросла на 16% до 1,3 млрд долл. Чистый долг снизился на 8% до 3,6 млрд долл., а показатель Чистый долг/EBITDA за 12 мес. сократился до 0,9.



Свободный денежный поток остается на высоком уровне, несмотря на снижение цен в конце прошлого года. Несмотря на рост капзатрат во 2 п/г, свободный денежный поток вырос благодаря высвобождению рабочего капитала. Менеджмент подтвердил ранее объявленные планы увеличить инвестпрограмму: ожидается, что капзатраты в период с 2019 по 2022 гг. будут составлять ежегодно 800–900 млн долл. (то есть ежегодный средний уровень капзатрат будет на 33–52% выше уровня капзатрат в 2018 г.). При этом целевой ориентир по показателю Чистый долг/EBITDA, по ожиданиям менеджмента, в среднесрочной перспективе не должен превысить 2 (сейчас 0,9). С другой стороны, планы о росте капзатрат не новость для рынка (Евраз заявлял о них в октябре прошлого года).

( Читать дальше )

Evraz увеличил в 2018 году EBITDA на 43,9%, до $3,78 млрд

Evraz в 2018 году увеличил показатель EBITDA на 43,9% по сравнению с 2017 годом, до $3,777 млрд с $2,624 млрд годом ранее, говорится в сообщении компании. Выручка Evraz по итогам прошлого года увеличилась на 18,6%, до $12,836 млрд. Чистая прибыль Evraz выросла за год более чем в три раза — до $2,47 млрд.

Evraz показал сильные финансовые результаты по итогам 2018 года. Этому способствовало увеличение средних цен реализации, а также наращивание продаж горнорудном сегменте (в стальном – продажи снизились). Позитивным моментом является опережающие темпы роста EBITDA по сравнению с выручкой, что является следствием роста цен и более слабого рубля. Отметим, что по итогам 2018 года компания зафиксировала маржу на уровне 30%.

Промсвязьбанк

Финансовые результаты Evraz за 2П18 обогнали прогнозы по прибыли и дивидендам    

EBITDA Evraz за 2П18 оказалась на 6% выше прогноза АТОНа. Благодаря высоким ценам на ванадий EBITDA упала всего на 2% п/п, несмотря на ухудшение конъюнктуры в стали.

Дивиденды приятно удивили, поскольку рекомендованные $0.4 на акцию предполагают доходность 5.4%. За весь год Evraz должен выплатить $1.7млрд в качестве дивидендов или 88% своего FCF, что соответствует значительной доходности 16% — самой высокой в российском горно-металлургическом секторе. Тем не менее такая доходность вряд ли устойчива, учитывая рост капзатрат на $300 млн в 2019, снижение цен на ванадий (-50% относительно максимумов 4К) и сталь, а также давление на финансовые показатели американского дивизиона из-за повышения пошлин США. Evraz торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2019П 5.3x, сравнимым с мультипликаторами Северстали и НЛМК (5.5x). Мы подтверждаем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО.

АТОН

«Нафтогаз» сообщил об увеличении долга «Газпрома» на $200 млн

Исполнительный директор «Нафтогаза» Юрий Витренко заявил, что долг «Газпрома» перед украинской компанией вырос на $200 млн после того, как Стокгольмский арбитраж присудил ей победу в споре. Слова Витренко приводит пресс-служба «Нафтогаза». «Мы заставим «Газпром» выполнить решение арбитража по делу о транзите и заплатить нам $2,56 млрд плюс проценты, которых за год набежало почти $200 млн»

https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5c7848869a7947d9fdace753

 

НОВАТЭКу слишком мелко в Обской губе. Компания просит президента о срочном дноуглублении

Правительство в срочном порядке изыскивает 4 млрд руб. на проведение дноуглубления в Обской губе для терминала «Утренний», откуда должен отгружаться сжиженный газ с будущего проекта НОВАТЭКа «Арктик СПГ 2». По данным “Ъ”, глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон в конце февраля просил

( Читать дальше )

Чистая прибыль Evraz по МСФО за 2018 год возросла до $2,47 млрд по сравнению с $759 млн в 2017 году. Об этом сообщила компания.

Компания продемонстрировала сильный денежный поток в размере $1,94 млрд ($1,322 млрд по итогам 2017 года).

Результаты «Евраза» превзошли консенсус-прогноз рынка и наши прогнозы. «Евраз» сообщил о росте выручки на 19% г/г за 2018 г. до $12,8 млрд. Выручка превзошла прогноз на 4%. Консолидированная EBITDA также продемонстрировала сильный рост на 44% – с $ 2,6 млрд в 2017 г. до $ 3,8 млрд в 2018 г. при рентабельности EBITDA 29%. Это самый высокий уровень с 2008 г., на 1,4% превышающий консенсус-прогноз рынка и 4% наш собственный прогноз. Чистая прибыль за 2018 г. выросла в три раза в сравнении с показателем за 2017 г. Чистая прибыль составила $2,4 млрд против $ 759 млрд в прошлом году.

Есть ряд факторов, которые поддержали результаты «Евраза». Выручка подразделения в Северной Америке подскочила на 39% г/г. Продажи стали на азиатских рынках выросли на 21,3% г/г, тогда как рост цен реализации ванадия также обеспечил позитивный вклад в выручку (продажи ванадия подскочили на 111% г/г). На внутреннем рынке «Евраз» выиграл от роста цен на продукцию железнодорожного проката на 7% г/г и роста объемов продаж продукции этого сегмента на 5%. С точки зрения затрат, «Евраз» смог снизить расходы на реализацию своей продукции на 3,1% г/г. Денежные расходы на слябы снизились до $242/т с $247/т в 2017 г.

( Читать дальше )

Евраз в среднесрочной перспективе не планирует превышать соотношение долг/EBITDA выше 2х.

вице-президент компании по финансам Николай Иванов, в ходе телефонной конференции:

«Относительно будущего показателя, то, конечно, во многом он будет зависеть от суммы EBITDA, но мы подтверждаем, что в среднесрочном аспекте наш показатель net debt/EBITDA точно не будет выше 2х»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={BE4571EA-2C69-4BF2-87B0-4D0F2ED3638E}

28-Feb-2019 04:40 EST
Integrated Steel Producer Evraz Group Upgraded To 'BB+' On Debt Reduction And Strong Performance; Outlook Stable
www.standardandpoors.com/en_US/web/guest/ratings/press-releases


Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings (S&P) повысило долгосрочные рейтинги Evraz Group в местной и иностранной валютах до «BB+» с «BB», говорится в сообщении агентства. Прогноз по рейтингам стабильный. 

EVRAZ plc 
(LON: EVR)
£p561 +4.60 (+0.83%) = $7,46
28 февраля 2019 г. 9:01 (GMT)
http://www.evraz.com/ru/investors/tools/detailed-stock-chart/

( Читать дальше )