Доллар Рубль

Отдельно о рубле. Вскользь обо всем об этом писал и раньше.

Вчера рубль вновь укрепился, вновь на фоне сползания вниз рынка акций и облигаций и дефолтных проблем в ВДО.

Три тезиса.

• Первый. По рыночной логике, укрепление рубля, либо просто крепкий рубль с нами до момента, пока аналитическое сообщество не утвердится, что эта крепость надолго. Вспомните осень 2022. С марта рубль выходил из глубокой просадки. И вновь пошел вниз против базовых валют, как только рыночное и экспертное большинство посчитало, что рублевое укрепление – норма.

Мало чем может отличаться и весьма близкое будущее.

• Второй. Рубль крепкий, потому что к этому приложено очень много сил. Запретительная ключевая ставка (17%), не позволяющая инфляции (8-9%) разгоняться – самая понятная из мер. Но есть побочные эффекты, из тоже самых понятных – стремительный рост налогов. Его нельзя будет не ощутить, скоро, неприятно и на себе лично.

При этом, как кажется, всё ещё где-то далеко есть бюджетный дефицит и падающие котировки нефти.

( Читать дальше )

На конфу смартлаба 25 октября приглашены выступить 2 топовых экономиста.

Одного вы хорошо знаете = это Егор Сусин из ГПБ.

Второй хорошо известен в узких кругах профессионалов, = Александр Исаков, который работал в ВТБ Капитал, Bloomberg и сейчас в Сбере. Выступит у нас впервые.

conf.smart-lab.ru/landing
-20% по коду MARTOS

Экспорт Китая в Россию резко сократился в сентябре 2025 года. При этом импорт из России в Китай вернулся к росту после сильного сокращения в августе.

В сентябре экспорт Китая в Россию, номинированный в юанях, продемонстрировал самое большое падение за 7 месяцев, ускорив спад, наблюдавшийся в августе, показали данные китайской таможни, опубликованные в понедельник, 13 октября.

Объём экспортных поставок в Россию в прошлом месяце сократился на 21% в юанях до 63,11 млрд юаней (8,85 млрд долларов США) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является самым низким показателем с февраля и 6-м месяцем снижения подряд. Экспорт в августе упал на 16,4% г/г. По итогам 9 месяцев 2025 года экспорт Китая в Россию сократился на 10,6%.

Таким образом, торговый баланс стал глубоко положительным с избытком валюты, которую надо срочно продавать для пополнения бюджета и которую ни Минфин, ни ЦБ выкупить не может. Нет денег. Бизнес, импортеры, тоже не может проглотить этот обьем. Авто, строительная техника, промышленное оборудование перестали покупать. Сборы, налоги, падение инвестиций.

( Читать дальше )

Сегодня рубль начал торговую неделю с мощного роста. Доллар США торгуется чуть выше 80,3 руб., хотя с утра опускался даже немного ниже 80 руб. Евро провалился ниже 93 руб. впервые с середины августа, а биржевой курс юаня колеблется чуть выше 11,25 руб.

Геополитика, по всей видимости, сработала на рост курса рубля. Заявления президента США Дональда Трампа о том, что он намерен «обсудить» с президентом РФ Владимиром Путиным теоретическую поставку ракет Tomahawk Украине, а также – поручение Трампа своему спецпосланнику Стивену Уиткоффу вновь работать над возобновлением урегулирования конфликта на Украине, были встречены валютным рынком с воодушевлением.

Валютный рынок, похоже, не слишком уверен в возобновлении торгового конфликта между США и Китаем, несмотря на неоднозначную риторику Трампа в адрес КНР, и в большей степени, скорее, ожидает достижения компромисса. Вполне возможно, что площадкой для возобновления торговых переговоров между США и Китаем станет саммит стран АСЕАН в Малайзии в конце октября. Уверенный рост цен на нефть после недавнего обвала, вызванный, на наш взгляд, публикацией в ежемесячном докладе ОПЕК оптимистичных прогнозов о высоком спросе на нефть в 2025 году тоже мог стать одним из факторов укрепления рубля.

( Читать дальше )

Высокий спрос на валюту сохраняется, а вот продажи экспортёрами – на рекордных минимумах.

1

📉 Несмотря на то, что чистые продажи иностранной валюты крупнейшими Российскими экспортерами превышают их валютную экспортную выручку (т.е. они продают валюты больше, чем их выручка от экспорта), поступление валюты от них стремительно падает, достигнув минимума за весь период статистики, представленной Банком России с 2023 года www.cbr.ru/Collection/Collection/File/58317/ORFR_2025-9.pdf

В динамике это выглядит так:

$9,0 млрд в июле;

$6,2 млрд в августе;

$4,9 млрд в сентябре.

Таким образом, в сентябре 2025 года нетто-продажи иностранной валюты крупнейшими Российскими экспортерами оказались в 2 – 2,5 раза ниже, чем в 2024 году и в первой половине 2025 года (2024 г. – в среднем $11,9 млрд в месяц, 1п25 – в среднем $9,6 млрд в месяц).

 


 2

📈 Что со спросом?

🏭 Юр.лица, кроме банков. После происходившего в первом полугодии 2025 года снижения покупок валюты юридическими лицами (без учета банков), в июле 2025 года приобретённый ими объем существенно вырос (июнь25/июль25 = +45%), и сохраняется на уровне ₽ 2,8 трлн в месяц.

( Читать дальше )

Несмотря на уверения аналитиков в том, что рубль будет ослабевать, 13 октября он внезапно прибавил без видимых причин. Не считать же таковыми обещания Силуанова пополнить бюджет за счёт дивидендов от банков. Доллар по 79,96 — такого мы ещё этой осенью не видели. 

Да здравствует логика, самая логичная логика в мире! Напрашивается вывод, чем ниже газ с нефтью, тем крепче рубль. Даешь доллар по 30 рублей! Нефть тогда сколько должна стоить, опять минус 37???

Цифра брокер ожидает умеренное ослабление рубля по отношению к доллару США до конца текущего года, до 90-95 руб./$1, сообщается в стратегии аналитиков инвестиционной компании на четвертый квартал 2025 года. Основные причины — рост спроса на валюту со стороны импортеров и сокращение предложения от экспортеров.

Отмена обязательной продажи валютной выручки показывает, что поддержание сильного рубля больше не является приоритетом государства. При этом мы не ждем резкого падения. Валютный рынок стал менее зависим от внешнего долга, а высокие доходности рублевых активов и умеренное смягчение политики Банка России сдерживают курс от глубокой просадки, — пишут эксперты в материале.

Среди бенефициаров умеренной девальвации аналитики инвесткомпании отмечают следующих эмитентов: — В добывающем секторе выиграют ГМК Норильский никель, РусАл, ПАО Полюс и ПАО Селигдар, чья выручка почти полностью номинирована в валюте. — Позитивный эффект также возможен для Совкомфлота, ФосАгро, АЛРОСА и МКПАО Юнайтед Медикал Груп (ЕМС), которая зарабатывает в евро, оставаясь внутри страны. — В нефтегазовом сегменте от ослабления рубля больше других могут выиграть НОВАТЭК, Татнефть и ЛУКОЙЛ.

( Читать дальше )