Борец Капитал

• A+ от АКРА 31.10.23 / AA- от НКР 21.06.23
• флоатер RUONIA+250 (ежедневный пересчет)
• 2 года, объем 4 млрд.

Группа Борец производит и обслуживает погружные насосы, а также другое оборудование для добычи нефти. Принадлежит компании Tangent Pump Company Holdings Ltd. с регистрацией в ОАЭ (т.е. зарубежному холдингу), все кредитные рейтинги тоже выданы именно на Tangent

⚠️Сам Борец Капитал – финансовая прокладка для привлечения займов, собственного рейтинга у нее нет, только скоринг Era – B+. По выпуску действует поручительство от головной компании группы в РФ – ПК «Борец» и оферта от Tangent, здесь все приемлемо. Правда, истребовать свои деньги из-за рубежа в случае чего будет той еще задачкой, и это нужно учитывать при оценке рисков

✅В своем сегменте Борец занимает лидирующую долю на рынке РФ – порядка 30% – и приносит 56% общей выручки Группы. Основные заказчики – крупные ВИНКи. За рубежом позиции Группы тоже умеренно конкурентные (заявляют топ-5 на рынках США и Ближнего Востока)

( Читать дальше )

ООО Нерюнгри-Металлик, вероятно, входящая в структуру золотодобытчика Нордголд (входит в Севергрупп), 29 ноября (среда) начинает размещение ЗО на свой единственный выпуск еврооблигаций Нордголд-24 ($400 млн, погашение – октябрь 2024 года). Выпуск ЗО был зарегистрирован в конце октября. Компания по какой-то причине решила не подавать в правкомиссию заявление об освобождении от выпуска ЗО – вероятно потому, что она в 2022–23 гг. не платила купоны никакой из категорий держателей (включая держателям в НРД), а также потому, что крупнейшими держателями бумаги до 2022 года были российские госбанки, которые могут хотеть сократить позиции в выпуске до его погашения. Компания находится в списке SDN, бонд не рассчитывается в Euroclear с сентября 2022 года. Отчётность холдинга не публикуется с 2021 года.

Бонд будет выпущен в мелкой нарезке (по $1 000), обмен будет возможен не только по поставке, но и по переуступке прав требований (оформляется «оферта на уступку»), документы принимаются до 11 декабря, дата окончания размещения – 14 декабря.

( Читать дальше )

ООО «Борец капитал» – вертикально-интегрированная компания нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. В состав компании «Борец» входят производственный блок, сервисный блок, центр разработки нефтедобывающего оборудования.

Сбор заявок 4 декабря

Наименование: Борец-001Р-02
Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
Купон:Ruonia + премия не более 250 б.п. (ежемесячный)
Срок обращения: 2 года
Объем: 4 млрд.₽
Амортизация: нет
Оферта: нет
Номинал: 1000 рублей
Организатор: Газпромбанк и инвестбанк «Синара»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.
  

Borets Finance DAC, эмитент еврооблигаций Borets International-26 (первоначальный объём в обращении $350 млн) в пятницу (22 сентября) уведомил о выплате купона по оставшимся в обращении еврооблигациям через платёжного агента. Компания не разделяет платежи (что, не отвечает требованиям указа 364 по отношению к локальным юрлицам группы), и соответственно, держатели бумаг с правами, учитываемыми в локальной инфраструктуре, свой купон не получат. Всего были перечислены купоны на бумаги номиналом $90 млн.

В конце июля – начале августа, Борец Капитал – юрлицо в периметре российского бизнеса группы – проводило доразмещение замещающих облигаций (ЗО) на еврооблигации, чей остаточный объём в обращении оценивался в $129 млн. Результаты доразмещения (расчёты планировалось завершить до 16 августа) пока не раскрывались. Соответственно, можно сделать вывод, что всего было обменяно бумаг номиналом около $40 млн (первоначально было выпущено ЗО на $221 млн). Поскольку доразмещение ЗО технически пока не завершено, не обменянным держателям еврооблигаций в локальной инфраструктуре, если таковые остались, видимо, имеет смысл связаться с эмитентом.

( Читать дальше )

Этот год — фестиваль замещающих облигаций. По ним вроде бы все просто и  понятно, только тайна до последнего дня — точная сумма купона в рублях, которую получит владелец.
Сегодня стал известен размер выплаты по сегодня же выплачиваемому купону  Борец Капитал ЗО-2026. На одну бумагу придет 2899,01 руб ( до налогообложения).
Соответствующую информацию раскрыл эмитент:

Clearstream 3 августа и КЦД 7 августа выпустили сообщения об ограничении депозитарных переводов некоторых российских корпоративных еврооблигаций с 10 августа (КЦД) и 11 августа (Clearstream). Сообщения базируются на коммуникации Euroclear от 17 июля 2023 года и ограничивают депозитарные переводы бумаг из системы Clearstream в Euroclear через депозитарный мост (оперируется JP Morgan).

В списке присутствуют торгуемые евробонды части эмитентов, которые выпускали замещающие облигации (ЗО) – Газпром, Лукойл, Борец, Совкомфлот (нет Фосагро, ПИК, Еврохима и неторгуемых ММК и Совкомбанка), а также Полюс и ТМК (ЗО не выпускали). В списке нет бондов РЖД, Норникеля, НЛМК, DME, TCS и др.


( Читать дальше )

Борец Капитал – оншорный SPV Группы Борец, производителя насосного оборудования, сегодня (24 июля) начинает доразмещение замещающих облигаций (ЗО) БорецК ЗО-26 (замещает еврооблигации Borets International-26, в обращении осталось $129 млн бумаг). Как и при первичном размещении выпуска ЗО, проводившемся в ноябре 2023 года, бумаги будут обмениваться, как по поставке, так и по «уступке прав требований». Использование «уступки прав требований» при первичном размещении ЗО привело к довольно высокому объёму размещения (выпущены бумаги номиналом $221 млн или 63% от замещаемого выпуска еврооблигаций).

Сроки направления оферт: 24 июля – 7 августа 2023 года, расчёты планируется завершить до 16 августа, возможна подача коллективных оферт от брокеров, вопросы, связанные с доразмещением, можно задавать непосредственно эмитенту ([email protected]u).

Выпуск БорецК ЗО-26 довольно активно торгуется на вторичном рынке, доходность выпуска при цене 90,4п.п. составляет около 9,8% (спред к ГазК-26Д минус 25 б.

( Читать дальше )

Указ, обязывающий российских заемщиков выпускать замещающие облигации, был опубликован почти два месяца назад, но очереди из эмитентов на замещение евробондов пока не выстроилось - банкам мешают регуляторные сложности, связанные с учитываемыми в капитале субординированными инструментами, компании заняли выжидательную позицию и объявлять о планах по выпуску замещающих бумаг не спешат.
В ходе обсуждения проекта указа, по информации источников «Интерфакса», предлагалось прописать, что под требование об обязательном замещении не будут подпадать евробонды со сроком погашения до 1 июня 2024 года, в частности, из-за короткого срока обращения новых замещающих бондов. Но в итоге этот пункт из указа все же убрали, оставив в нем возможность исключений из общего требования только по решению правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в порядке, установленном правительством.
«Практика показывает, что каждая ситуация уникальна, каждый выпуск уникален, условия уникальны и местоположение компании в международном пространстве тоже уникально.

( Читать дальше )

Ритейл Бел Финанс – дочерняя структура и эмитент облигаций Евроторга, белорусской розничной компании. Евроторг – крупнейший продуктовый ритейлер Белоруссии с долей рынка около 20%. У Евроторга самый большой охват среди всех розничных сетей в стране и отлично развитая система логистики. Компания присутствует во всех ценовых сегментах, но наиболее активно развивает дискаунтеры. Мы считаем, что в текущей фазе экономического цикла продуктовая розница – достаточно защищённый сектор: этот бизнес не цикличен, т. е. мало зависит от динамики макроэкономических показателей. К тому же при высокой инфляции розничные сети, как правило, полностью перекладывают инфляционные издержки на потребителя. Таким образом они обеспечивают устойчивую рентабельность продаж. За 2022 год Евроторг сумел существенно сократить валютные риски своего долгового портфеля, выкупив и погасив большую часть еврооблигаций, номинированных в долларах. Кроме того, рост масштабов и повышение операционной эффективности бизнеса помогли значительно улучшить кредитные показатели: коэффициент долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) на конец года составил около 1,4.

( Читать дальше )

По информации Интерфакса, Минфин подготовил пакет поправок в бюджетный кодекс, которые могут быть внесены на рассмотрение думы «в ближайшее время». Поправки предполагают:

Возможность выпуска госбумаг с номиналом в иностранной валюте для замещения еврооблигаций РФ с возможным превышением программы внешних заимствований и лимита внешнего госдолга.


( Читать дальше )