Блог компании БКС Мир инвестиций | Флоатеры для квалов и неквалов

Флоатеры (от англ. float — парить, плыть) — облигации, купон которых привязан к какому-то рыночному индикатору. Чаще всего это либо ключевая ставка, либо RUONIA — ставка межбанковского однодневного кредита. Значения и той, и другой можно легко найти на сайте Банка России.

Плавающий купон, в отличие от фиксированного, быстрее синхронизируется с рыночными условиями, что позволяет цене облигации сохранять относительную стабильность — чаще всего такие облигации торгуются вблизи своего номинала. При совершении сделок с флоатерами желательно пользоваться лимитными заявками.

Для неквалифицированных инвесторов

Неквалифицированным инвесторам флоатеры доступны после прохождения небольшого теста на знание инструмента.

Выпуски различаются в основном по способу определения ставки купона и периодичности выплат в год. Интуитивно более понятным является ежедневным пересчет ставки купона.

70% объема всех размещенных флоатеров приходится на ОФЗ-ПК, выпускаемые Минфином РФ. ФЗ-ПК тоже различаются между собой. В обращении есть выпуски старого образца — выплаты по ним полугодовые, и купон следует за RUONIA с отставанием в полгода. Выпуски нового образца позволяют получать выплаты ежеквартально, а отставание от рынка сводится к нескольким дням.

Для квалифицированных инвесторов

Среди выпусков, доступных только квалифицированным инвесторам, также можно выделить те, по которым ставка купона пересчитывается ежедневно:

Однако по большинству выпусков ставка купона определяется не каждый день, а с определенной периодичностью.

Значительная часть выпусков относится к категории ВДО — объем эмиссии ниже 1 млрд руб., кредитный рейтинг ниже А-.

(!) В указанных выше подборках представлены выпуски, которые отличаются приемлемой ликвидностью.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией