На фоне повышения ключевой ставки ЦБ доходность облигаций притягивала к себе много внимания. Однако на долгосрочном горизонте облигационный портфель не лучшим образом справляется с защитой от инфляции. Как повысить его эффективность, разбираем в цикле статей «1+1».

Инфляция

При всех плюсах облигаций на длинной дистанции от инфляции они защищают плохо. На эту тему мы проводили отдельное исследование.

На изображении ниже можно увидеть, как риски владения разными активами распределены во времени. Покупая облигации сейчас, вы фиксируете доходность, но она может не покрыть будущую инфляцию. В акциях, наоборот, есть вероятность краткосрочного колебания, а на долгой дистанции раскрывается потенциал, риск сокращается.



Что выгоднее: облигации или акции

Международный опыт портфельных управляющих, а также история фондового рынка России показывают, что эти два класса активов не исключают друг друга и в сумме компенсируют взаимные недостатки.

Наглядное подтверждение — статистика российских фондов акций и облигаций за последние годы. Они регулярно сменяют друг друга в списке лидеров доходности и нередко проигрывают смешанным фондам в сопоставлении с риском.

( Читать дальше )

В новом выпуске «Без плохих новостей» обсуждаем главное за неделю: решение ЦБ, раздел активов «Яндекса» и Ozon, обстановка на рынке IPO, и почему префы «Сургутнефтегаза» обновили исторические максимумы?

Ведущий — Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС.

Смотреть БПН:

Текстовая версия:

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин. 

Главная тема выпуска — Влияние ставки ЦБ. 

Также поговорим о важных новостях недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки.  

Главная тема

На этой неделе российский центральный банк оставил ключевую ставку без изменений. Она составляет 16%. При этом регулятор повысил оценку среднего диапазона ставки в этом году на 1%. Теперь при самом лучшем сценарии среднегодовой уровень составит 13,5%. Иными словами, теперь если в первом полугодии ставка будет 16, то среднее ее значение во втором должно быть 11. В каком-то смысле шансы на 10% остаются к декабрю, но они явно ухудшились.

( Читать дальше )

Рост инфляции и ВВП уже опередил совсем недавний октябрьский прогноз ЦБ, и возможность регулятора приблизиться к целевому уровню инфляции к концу следующего года оказалась под вопросом. Мы полагаем, что в эту пятницу Банк России вновь пойдет на ужесточение монетарной политики.

Главное

• Наш базовый прогноз — повышение ставки до 16%, оценка рынка такая же.

• Варианты понижения или сохранения ставки менее популярны.

• Инфляция вновь ускорилась в ноябре после снижения в октябре: сезонный показатель в ноябре вырос до 11,7% г/г, часть ускорения связана с разовыми факторами, ждем 7,6% г/г по итогам года.

• Повышенные темпы роста ВВП говорят о перегреве экономики.

В деталях

Рынок ожидает повышения ставки до 16%. Ключевой аргумент для большинства прогнозистов — опережение инфляцией прогнозного коридора ЦБ. Регулятор в конце октября ожидал уровень инфляции 7–7,5% к концу года, а он достиг 7,5% уже к концу ноября.

Некоторые аналитики считают, что текущая динамика цен создает предпосылки для более крупного повышения ставки. Другие же отмечают, что сейчас уровень ставки уже достаточно высокий, поэтому ЦБ должен взять паузу, чтобы оценить влияние предыдущих повышений на ИПЦ.

( Читать дальше )

15 декабря, Банк России проведет очередное заседание, где будет рассматриваться вопрос о ключевой ставке. Разбираемся, почему ее могут поднять, и что в таком случае будет с акциями компаний разных секторов.

Причины для повышения

Инфляция ускоряется

Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику, потребительские цены продолжают расти: за прошлую неделю инфляция ускорилась и выросла на 0,33%. За год этот показатель уже достиг 7,53%, превысив прогнозы ЦБ 7–7,5% на конец года.

В декабре годовая инфляция замедлится на фоне высокой базы, так как в январе 2022 г. прошла 10%-ная индексация тарифов ЖКХ. Однако она все равно может оказаться выше прогнозных 7,5%, что вынудит Банк России снова поднять ключевую ставку с текущего уровня в 15%.

Экономика продолжает быстро расти

Несмотря на то, что российская экономика находится под давлением, экономическая активность остается высокой. Хотя ЦБ РФ применяет меры для ее замедления значительные меры.

По оценке Минэкономразвития, за 10 месяцев 2023 г. рост ВВП мог составить 3,2% г/г. Данные Росстата близки к этому значению — рост ВВП за 9 месяцев 2023 г. оценивается в 2,9%.

( Читать дальше )

Банк России повысил ключевую ставку до 13%. Что теперь будет с рынком и рублем? И как инвестору пересобрать свой портфель? Об этом в очередном выпуске шоу «Без плохих новостей» рассказывает Вячеслав Абрамов, директор московского филиала БКС и ведущий прямых эфиров на канале БКС Live.

Смотреть БПН:

Текстовая версия:

Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций. Это шоу Без плохих новостей. С вами — Вячеслав Абрамов.

Главная тема выпуска — ЦБ поднял ключевую ставку до 13%. Разберемся, как это отразится на рынке и что делать с портфелем. 

Также обсудим важные новости недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки.

Главная тема  

Ну что, дождались? Интрига Банка России раскрыта. Всю неделю мы ждали решения регулятора по ключевой ставке. И, как говорится, мы предполагали, а ЦБ располагает. Итак, Банк России поднял ключевую ставку до 13% ставку.
Давайте разбираться, как решение ЦБ отразится на рынке. Сначала про инфляцию. Недельные данные за сентябрь оказались негативными: инфляция ускорилась. В годовом выражении показатель тоже вырос — до 5,5%.  

( Читать дальше )

Российский ЦБ в пятницу, 16 сентября, проведет очередное заседание в текущем году по вопросу монетарной политики. Консенсус-прогноз предполагает, что ключевая ставка будет снижена до 7,5%.

В шестой раз подряд

Пока в Европе и США регуляторы активно ужесточают денежно-кредитную политику, в России Центробанк готовится снизить ключевую ставку в шестой раз подряд, возможно, до 7,5%.

Еще в феврале текущего года ставка была на уровне 20% годовых, а уже в июле было принято решение ее снизить до 8%. Регулятор и финансовая система справились с возникшими в первом квартале шоками, и на фоне замедления роста цен ЦБ активно снижал ставки, поддерживая экономику. Последние недели и вовсе характеризовались явными дефляционными тенденциями, что позволяет рассчитывать на очередной шаг по снижению ставок. 





Три месяца дефляции


( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале БКС Мир инвестиций, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать. 

В этом выпуске: Евро впервые за 20 лет стоит дешевле доллара,  российский рынок акций достиг отметок 24 февраля, золотодобытчик «Петропавловск» — банкрот, а также почему не стоит полагаться на P/E в новой рубрике Advisory.

( Читать дальше )

У вас есть доллары? И что вы думаете теперь с ними делать — когда банки один за другим вводят запретительные комиссии за хранение валюты? 

Вообще-то варианты есть. Мы разобрали их в новом выпуске шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций.  

( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.



( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.

( Читать дальше )