Управление оборотным капиталом в периоды изменения макроэкономических показателей требует постоянного баланса между надежностью, доходностью и мгновенной доступностью средств. Когда на рынке наблюдается тенденция к снижению ключевой ставки, привлекательность традиционных инструментов, таких как классические банковские депозиты и овернайт, закономерно снижается.

В этих условиях финансовые директора ищут альтернативные решения, способные сохранить эффективность размещения рублевых остатков без увеличения рисков. Одним из таких инструментов, прочно вошедших в практику корпоративного казначейства, стало РЕПО с центральным контрагентом (ЦК).

Что это такое

 

Сделка, при которой ценные бумаги продаются сегодня с обязательством обратного выкупа в будущем по заранее оговоренной цене. Гарантом выступает Национальный клиринговый центр (НКЦ).

Ключевые преимущества

• Доходность: ставка реинвестирования выше ставки ЦБ.
• Минимальный рыночный риск.
• Ликвидность: деньги работают только ночью, утром они доступны для новых операций без потери накопленного дохода.

( Читать дальше )

Открываем идею на покупку облигаций оператора интермодальных перевозок ТрансКонтейнер ПО-02P-05 с потенциальным доходом 19% за год, ожидаем роста цены облигации за счет полного перехода компании в собственность государства.

Книга заявок — 14 августа 2026 г., старт торгов — 19 августа 2026 г. примерно в 15:30.



( Читать дальше )

Июльская добыча нефти в России выросла на 100 тыс. баррелей по сравнению с июнем и достигла 9 млн баррелей в сутки (б/с), сообщает Reuters.

Причины — увеличилась переработка внутри страны и поставки за рубеж.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Умеренно позитивно: добыча стагнирует с осени, разрыв с квотой ОПЕК+ растет. За последний год нефтедобыча в РФ сокращалась из-за санкций против Роснефти и ЛУКОЙЛа, низких цены на нефть в начале 2026 г. и падения переработки на НПЗ в мае-июне.

По нашим оценкам, к июню динамика добыча отставала от прошлогодней на 2%, но в целом за I полугодие она немного выправилась (9,05 млн б/с против 9,01 млн б/с в I полугодии 2025 г.). В среднем в 2025 г. в РФ добывали 9,12 млн б/с нефти — и пока мы не ждем, что в 2026 г. цифра будет сильно выше.

Нейтральный взгляд на сектор на год. Выделяем краткосрочную идею «Лонг Транснефть». На фоне волатильных цен и ожидаемой коррекции цены Brent к $70 за баррель мы выделяем акции Транснефти, чья EBITDA и чистая прибыль не зависят от котировок нефти, но растут вместе с добычей. Также привлекательны акции НОВАТЭКа, где драйвером служит мировой рост цен на газ.

( Читать дальше )

В прошлом году мы сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Смотрим, как изменилась ситуация на рынке — актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми условиями.
 

Что происходит на рынке

1. Индекс гособлигаций RGBI спасен финансовыми властями от паники и теперь развивает свой отскок — сохраняется потенциал движения к 116,4 п. Глобальная техническая картина при этом остается сложной. Восстановительный рост может быть ограничен дефицитом банковской ликвидности, неопределенностью с бюджетом и пониженной спекулятивной составляющей — ведь быстрого снижения ключевой ставки участники рынка теперь не ждут. Об этом сигнализируют доходности длинных ОФЗ, которые превышают ключевую ставку. Однако здесь же заключен и большой потенциал для переоценки в случае резкого улучшения геополитики и/или фактора ликвидности.

2. Топливный кризис пошел на спад, что видно по недельной статистике потребительских цен. Тем не менее риски дальнейшего повреждения значимых объектов инфраструктуры остаются актуальными.

( Читать дальше )

Российский рынок акций хорошо отскочил от минимумов июля, а рубль существенно ослаб за последние недели. Рассмотрим две идеи в премиальных опционах на случай развития коррекционного движения.

Курс рубля существенно ослаб одновременно с масштабным техническим отскоком Индекса МосБиржи от недавнего минимального значения с осени 2022 г. Вполне возможно, что в ближайшие дни российская валюта начнет коррекционное укрепление, а участники торгов поспешат зафиксировать быструю прибыль в голубых фишках.

Однако попытки играть против трендов в акциях или фьючерсах всегда сопряжены с повышенным риском убытков. В такой ситуации интересным вариантом выбора может стать покупка недорогих пут-опционов «вне денег» (Out-of-the-Money, OTM). Они обеспечивают высокую прибыль в случае снижения цены базового актива. В то же время максимальный убыток по купленным опционам ограничен величиной уплаченной за них премии.

 

Ставка на укрепление рубля

( Читать дальше )

Ставки по банковским вкладам после затяжного снижения стабилизируются на достигнутых минимумах. Доходности облигаций эмитентов с высоким кредитным рейтингом остаются выше бенчмарков по депозитам. Что купить на ближайший год?
 

Преимущества облигаций

• Более высокая доходность

Это главное преимущество. Даже эмитенты с хорошим кредитным качеством обычно предлагают купонную ставку выше, чем ставки по банковским вкладам, чтобы привлечь инвесторов.

• Возможность продажи до погашения

Срочные вклады не позволяют снять деньги до истечения срока без потери большей части процентного дохода. Облигации же торгуются на бирже, их можно продать практически в любой момент.

• Можно увеличить выгоду от инвестиций

Приобретая облигации на ИИС, вы освобождаете от налога доход до 30 млн руб. и получаете право на ежегодный налоговый вычет до 88 тыс. руб.

Открыть или пополнить ИИС 

Сравниваем доходности

По данным Банка России, максимальная процентная ставка по вкладам в рублях десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, в июне – июле держалась вблизи 12,8%¹.

( Читать дальше )

Маржинальная торговля, или торговля с плечом, — это заключение биржевых сделок с использованием заемных денежных средств или заемных ценных бумаг. Позволяет заметно увеличить доходность операции, при этом сопряжена с повышенным риском. Пожалуй, наиболее неприятный и эмоциональный момент в торговле с плечом — это получение маржин-колла. Подробно это явление разобрали в статье.

 

Что такое маржа?

Маржа — размер собственных средств, которые могут выступать обеспечением по плечевым позициям. По сути, это размер залога.

Если стоимость залога опускается ниже определенных уровней, то участник торгов рискует получить маржин-колл.

Маржин-колл — это требование брокера внести на счет дополнительные средства или закрыть часть позиций. Возникает в том случае, если стоимость собственных активов инвестора упала слишком низко.
Проще говоря: вы приобрели акции. При этом использовали не только свои средства, но и заемные — от брокера. Затем стоимость акций снизилась. И брокер начинает беспокоиться: что если собственных средств клиента не хватит, чтобы покрыть имеющийся долг? Именно поэтому он просит вас пополнить счет или сократить плечевую позицию.

( Читать дальше )

Комментарий по рынку

Геополитика остается основным фактором влияния на российский рынок акций — это и украинский кризис, и конфликт на Ближнем Востоке. В ближайшее время взгляды инвесторов будут прикованы к переговорам США и Ирана об открытии Ормузского пролива: их исход заранее не предопределен, поэтому не исключены колебания в ценах на нефть.

Завтра вечером Росстат опубликует данные по недельной инфляции — они могут скорректировать ожидания участников рынка относительно дальнейших решений по ключевой ставке.

 

Актуальный состав портфеля: в корзине фаворитов ВТБ меняем на Хэдхантер

• Фавориты: Хэдхантер (HEAD), МТС (MTSS), Яндекс (YDEX), ДОМ.РФ (DOMRF), Транснефть-ап (TRNFp), Сбер-ао (SBER), НОВАТЭК (NVTK)

• Аутсайдеры: Газпром нефть (SIBN), Интер РАО (IRAO), Газпром (GAZP), Сургутнефтегаз-ао (SNGS), Магнит (MGNT), ВК (VKCO), АЛРОСА (ALRS)

Динамика портфеля за последний месяц: корзина фаворитов выросла на 7%, в то время как аутсайдеры упали на 3%, при этом Индекс МосБиржи полной доходности показал рост на 5%.

( Читать дальше )

Минфин РФ с 7 августа по 4 сентября планирует покупать иностранную валюту/золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 136,17 млрд руб., сообщили в министерстве.

Ежедневный объем операций составит эквивалент 6,5 млрд руб.

С 7 июля по 6 августа Минфин покупает валюту/золото на общую сумму 123,2 млрд руб., ежедневный объем операций составляет эквивалент 5,4 млрд руб.

Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема по итогам июля составило 21,94 млрд руб.

Минфин ожидает дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета в августе на сумму 114,23 млрд руб.

ЦБ РФ в II полугодии 2026 г. осуществляет покупку или продажу иностранной валюты исходя из корректировки анонсированного Минфином объема операций в рамках бюджетного правила на величину продаж в размере 0,58 млрд руб. в день.

Таким образом, с учетом объявленных Минфином объемов операций Банк России с 7 августа по 4 сентября 2026 г. увеличит покупку валюты до 5,92 млрд руб. в день (с 7 июля покупки составляли 4,82 млрд руб. в день).

( Читать дальше )

Фьючерсы на платину и палладий с пиковых значений января скорректировались более чем на 40% и последние два месяца находятся в боковой консолидации. Рассмотрим подробнее их техническую картину и определим дальнейшее направление движения.

Платина и палладий: недельный график

PLD-9.26
PLDM-9.26
PLT-9.26
PLTM-9.26

• Сразу отметим, что техническая картина платина и палладия схожа, но лишь на первый взгляд. Есть заметные нюансы. В обоих металлах на недельном графике просматривается большая разворотная формация. В палладии это классическая «Голова и плечи». При этом дельта объема в платине последние две недели положительная — цена стремится подняться выше линии «шеи» своей разворотной формации и тем самым отменить ее зловещее действие. В палладии последние недели дельта объема отрицательная, волатильность пониженная, попыток пробоя слома «шеи» не просматривается.

( Читать дальше )