Это последний в этом году стандартный выпуск шоу «Без плохих новостей». В нем — о повышении ставки Центробанка, реакции индекса Мосбиржи, недостатках показателя EBITDA и многом другом. Ведущий — Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС.А уже в следующую субботу, 23 декабря, выйдет специальный новогодний выпуск «Без плохих новостей». Тизер — по ссылке. Не пропустите!

Смотреть БПН:

Текстовая версия: 

Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций, это шоу Без плохих новостей. С вами — Максим Шеин.

Главная тема — Банк России повысил ставку. А индекс Мосбиржи опустился ниже 3000 пунктов. 

В рубрике Advisory обсудим, чем плох показатель EBITDA. Также поговорим о важных новости недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки.

А для тех, кто досмотрит выпуск до конца, мы приготовили сюрприз.

Главная тема

Российский центральный банк на этой неделе в очередной раз повысил ключевую ставку. Теперь она составляет 16%. Рынок на это в моменте не отреагировал. Валютный курс не шелохнулся, а облигации даже немного выросли в цене. Это в некотором роде уже типичная реакция ОФЗ, так было почти после каждого повышения в этом году. Причина проста, инвесторы закладывались на более сильное повышение ставки.

( Читать дальше )

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций. Разбираемся, какие изменения произошли к середине ноября — в период, когда российский рынок показал небольшое снижение, а доллар снизился до 90 впервые с июля. 

В число фаворитов трейдеров снова попали привилегированные акции Транснефти. Если для нефтяников укрепление рубля — выраженный негативный момент, то финансовые результаты Транснефти слабо зависят от динамики валютных курсов, ведь компания получает рублевую выручку.

Транснефть заняла место Распадской, акции которой к середине ноября оказались на пике, что провоцировало продажи.

В остальном состав топ-6 остался прежним: Сбер, Газпром, Татнефть-ап, Polymetal, HeadHunter.

В списке претендентов на снижение изменения в какой-то степени схожие. Если Распадская просто выбыла из списка фаворитов, то в «префах» другой угольной компании — Мечела — активность продавцов куда более выраженная.  Отношение маржинальных лонгов и шортов в бумаге ухудшилось — до 17% к 83%. Это опять же можно связать с тем, что акции показали хороший рост в первой половине месяца.

( Читать дальше )

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций. Разбираемся, какие изменения произошли в начале ноября — в период, когда российский рынок показал небольшое снижение.

В сравнении с предыдущим периодом, за бортом топ-6 акций, от которых инвесторы ожидают роста, остались акции Системы и X5 Group. Если по акциям ритейлера ситуация не сильно изменилась, то по акциям Системы она явно ухудшилась — отношение маржинальных лонгов и шортов теперь 72% к 28% против 94% к 6% ранее. Ее место заняли бумаги рекрутера HeadHunter, которые снова рассматриваются в рамках данного обзора, так как по ним открыт доступ к коротким позициям.

По-прежнему инвесторы с оптимизмом смотрят на префы Татнефти и Сбера, акции Газпрома, Polymetal. 

В списке претендентов на падение у трейдеров также есть новые имена. Акции ОГК-2 и ранее были близки к этому топу, но не попадали туда, теперь же отношение маржинальных лонгов и шортов ухудшилось — до 9% к 91%.

( Читать дальше )

В последние месяцы ряд российских компаний объявили о запуске выкупа акций у нерезидентов. Особенность таких байбэков в том, что процесс согласуется правительственной комиссией, а цена выкупа не может быть выше 50% от рыночной стоимости бумаг.

Первым выкуп по такой схеме провел Магнит — к текущему моменту компания уже выкупила 21,9 млн акций, что составляет около 21,5% от уставного капитала. Сумма выкупа эквивалентна приблизительно 48,5 млрд руб. по объявленной цене приобретения. Более того, компания объявила второй раунд выкупа — ритейлер готов выкупить до 7,9% акций, что соответствует 8 млн бумаг.

О планах провести выкуп объявил HeadHunter, а Интерфакс сообщал, что ЛУКОЙЛ может выкупить собственные акции у нерезидентов. У каждой компании были свои особенности при проведении выкупа. 

В случае HeadHunter цена выкупа установлена на уровне 819,45 за ADS — это 21,8% от рыночной стоимости бумаг. Компания предложила приобрести чуть более 14,64 млн (28,9% от общего количества), если изменения в уставе не будут одобрены собранием акционеров, и чуть более 26,68 млн (52,7%), если изменения будут одобрены. 

( Читать дальше )

Публичные застройщики Самолет, ЛСР и Эталон показали рекордные продажи за III квартал 2023 г. Такой рост позитивен для финансовых результатов компаний. Вместе с тем повышение процентных ставок может оказать влияние на продажи в дальнейшем, а ключевым фактором поддержки станут субсидированные ипотечные госпрограммы. 

Главное

• Рекордный III квартал 2023 г. — рост спроса и расширение предложения на фоне повышения ключевой ставки ЦБ и ослабления рубля, а также расширения географии присутствия и роста предложения у компаний.

• За 9 месяцев 2023 г. — средний рост продаж на 72% г/г.

• С учетом роста продаж ждем рекордный 2023 г. Но рост процентных ставок может оказать давление на спрос в IV квартале 2023 г.

• Рекомендации:
— Самолет — «Покупать»
— ПИК — «Покупать»
— Эталон — «Покупать»
— ЛСР — «Продавать».





В деталях

Рекордный III квартал 2023 г. — рост спроса и расширение предложения. III квартал стал рекордным по объемам продаж в денежном выражении для всех публичных застройщиков, раскрывших операционные результаты. Квартальные темпы роста в среднем составили около 60% к/к.

( Читать дальше )

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций. Разбираемся, какие изменения произошли к третьей декаде октября, в период, когда российский рынок продолжал восстанавливаться.

В топ-6 акций, от которых инвесторы ожидают роста свои места сохранили Распадская, АФК Система и привилегированные акции Татнефти и Сбера. В процентном соотношении по этим бумагам ситуация остается стабильной.

Немного улучшилось отношение маржинальных лонгов и шортов в акциях Газпрома и ритейлера X5 Group, и это позволило им попасть в топ, который покинул Polymetal. В бумагах золотодобытчика прошла фиксация после волны роста во второй декаде.

Список бумаг, от которых трейдеры ждут снижения котировок возглавили акции М.Видео. Они и ранее в нем присутствовали, но оптимистов в акциях стало еще меньше.

ММК, РусГидро, ФСК-Россети, Аэрофлота привычны в этой части таблицы, лишь периодически меняют друг друга местами.

В отношении девелоперов, в частности акций Самолета, настрой трейдеров также негативный. Рост процентных ставок ограничивает доступность жилья. 

( Читать дальше )

Рубль укрепляется к доллару последние 5 торговых сессий, пара за это время потеряла более 4%, опустившись ниже 94.

Факторами укрепления нацвалюты стали меры по обязательной продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами, а также эффект от жесткой позиции ЦБ по ключевой ставке. На этой неделе ожидается очередное заседание Банка России, наиболее вероятный сценарий — дальнейшее увеличение ставки. Это должно еще сильнее поддержать рубль, высоки риски дальнейшей коррекции USD/RUB.

Для рынка в целом крепкий рубль негативен. Давление оказывается через экспортеров —укрепление нацвалюты снижает рентабельность таких поставок в рублях. Тем не менее есть компании, для которых крепкий рубль не вредит или даже выгоден.

Предлагаем рассмотреть 5 акций, которые не пострадают от крепкого рубля:

• Интер РАО
Покупать. Цель на год: 5,9 руб. / +34%

Интер РАО работает на внутреннем рынке, основная выручка рублевая. Компания поставляет электроэнергию на экспорт, в частности в Китай, однако доля таких поставок незначительная.

( Читать дальше )

В IV квартале некоторые российские компании выплачивают дивиденды по итогам I полугодия и 9 месяцев. Ряд компаний уже определились с размером выплат:

Из отмеченных акций позитивный взгляд на бумаги Татнефти и НОВАТЭКа. Компании выигрывают от слабости рубля. Татнефть является бенефициаром высоких цен на нефть и сужения спреда Urals к бенчмаркам. НОВАТЭК интересен как ставка на восстановление объемов инвестпрограммы, рост операционных результатов в ближайшие годы.

С ноября компании также начнут выплачивать дивиденды по результатам 9 месяцев. Рекомендаций по размеру выплат от советов директоров пока нет, однако, по нашим прогнозам, выплатить дивиденды могут следующие компании:

( Читать дальше )

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций. Разбираемся, какие изменения произошли спустя две недели, в период, когда российский рынок в целом корректировался умеренными темпами.

Топ акций с перевесом ставок на рост по-прежнему возглавляют бумаги рекрутингового сервиса HeadHunter. Без существенных изменений сохранили свои позиции Распадская, АФК Система и привилегированные акции Сбера, Татнефти. 

Место Русала в топ-6 заняли акции Транснефти-ап. В обеих значительный перевес маржинальных лонгов сохраняется, но стал менее выразительным у производителя алюминия и более явным у нефтепроводной компании.

В списке бумаг, от которых трейдеры ждут снижения котировок, остались акции: ЛСР, ФСК-Россети, М.Видео, Аэрофлота, Самолета. Вместо Интер РАО в топ попали акции РусГидро. То есть в отношении застройщиков и энергетических компаний сохраняется определенный пессимизм. 

Самые интересные изменения за две недели произошли за рамками топа. Отношение маржинальных лонгов и шортов в акциях Газпрома теперь составляет 85% к 15%, против 65% к 35% ранее. Улучшилась ситуация и в обыкновенных акциях Мечела: 49% к 15%, против 31% к 69% ранее.

( Читать дальше )

Рынок на позитиве третий квартал подряд. С уровней октября индекс МосБиржи прибавил около 50%, а с учетом дивидендов (по Индексу полной доходности) — почти 60%. Отберем наиболее яркие истории роста, которые держатся лучше рынка, но при этом сохраняют потенциал.

Как отбирали

Алгоритм поиска следующий: берем фишки, которые за минувшие 8 месяцев выросли сильнее, чем Индекс МосБиржи, торгуются выше 20-, 50- и 200-дневных скользящих средних, имеют RSI ниже 70, а также «зеленый» таргет.

Цена акции выше скользящих указывает на стабильность тренда (на коротком, среднем и долгом сроке). Осциллятор ниже сигнального уровня говорит, что бумага не перегрета в моменте, а таргет дает позитивную оценку аналитиков.

Суммарно мы получим список акций, которые рынок покупает наиболее активно и равномерно, держа их на прицеле не только под разовые события вроде дивидендов, но и долгосрочно — как минимум до лета следующего года.

Кто прошел фильтры

В сумме набирается восемь акций (две от Сбера). В том числе сталевары, девелоперы, энергетики и IT. Такой разношерстный набор отраслей обычно означает органический рост всего рынка, что опять же подтверждает тренд.

( Читать дальше )