Рынок акций рухнул на дно осени 2022 г. Индикатор волатильности в области «страха». Полная неопределенность порождает панику, и все так сильно перепродано. Перспектив якобы никаких, но бывают моменты.

Запредельное падение

Индекс МосБиржи на отвесном падении сегодня утром приближался к 1962 п. — уровни начала октября аж 2022 г. Пятница завершает 19-ю подряд неделю распродаж — продолжаются антирекорды по частотности падения индекса. Статистические пределы риска на месяц или уже пробиты, или проколоты. Многие голубые фишки обновили абсолютные минимумы, и на высокие фундаментальные оценки в такие острые моменты без эмоций очень сложно смотреть.

Сентимент панический, по накалу страстей похоже на биржевой коллапс. Индекс волатильности RVI в области «страха» — выше 50 п. А впереди еще и дивотсечки тяжеловесов, способные отнять у индекса в ближайшие сессии чисто технически более 50 пунктов. Факторы: неясные геополитика и монетарный цикл, навес предложения извне, недостаточная коммуникация финансовых властей с рынком, маржин-коллы. Такие тяжелые вводные на 17 июля.

Для опытного инвестора плечо — это не только способ сделать ставку покрупнее. В большей степени это возможность более тонко управлять капиталом. Оно помогает быстрее входить в сделки, хеджировать портфель, масштабировать уже работающие стратегии и сохранять ликвидность на новые идеи.

Маржинальную торговлю часто сводят к простой формуле: больше заемных денег — больше потенциальная прибыль и выше риск. На практике профессионалы рынка смотрят на нее иначе. Для них плечо — прежде всего инструмент управления капиталом и источник фондирования. Оно не делает инвестиционную идею лучше и не исправляет изъяны в анализе. Зато позволяет точнее настроить портфель и не перестраивать его полностью при каждом движении рынка.

Свобода капитала

Покупая актив только на собственные средства, инвестор замораживает в позиции всю сумму сделки. Если идея требует 1 млн руб., этот миллион перестает быть доступен для других задач.

Плечо позволяет получить сопоставимую рыночную экспозицию, задействовав лишь часть капитала. Остаток можно сохранить в качестве резерва, использовать для хеджирования или направить в другую, не связанную с первой, стратегию.

Согласно решению общего собрания акционеров (ГОСА), дивиденды за 2025 г. будут выплачены за счет нераспределенной прибыли компании прошлых лет — на сумму 11,6 млрд руб., или 4,87 руб. на акцию. Дивидендная доходность на вчерашнее закрытие составила 7%.

Акции Газпрома сегодня обновляют исторический минимум за 17 лет. В кризисном 2008 г. котировки газового гиганта опускались к 85 руб. за бумагу. Тогда причиной обрушения котировок стал мировой финансовый кризис. Сегодня акции торгуются уже ниже минимумов тех времен.

При этом в долларовом эквиваленте бумага обновила историческое дно еще в декабре 2024 г., опустившись к $1. Сейчас котировки приближаются к этому значению и находятся в районе $1,09. В кризисном 2008 г. котировки упали примерно с $15 до $3.

Нисходящая динамика в активе наметилась в конце марта. С тех пор бумага потеряла порядка 38%. Точные причины выявить сложно. Вероятно, сработала совокупность факторов.

Во-первых, компания практически лишилась европейского рынка сбыта, а судьба проекта «Сила Сибири – 2» уже давно находится в подвешенном состоянии. Данный проект в перспективе может компенсировать выпавшие европейские объемы за счет расширения поставок на Восток. На этой неделе The Wall Street Journal со ссылкой на источники, знакомые с ходом переговоров, сообщила, что Китай согласится на строительство, только если Россия будет поставлять газ по ценам внутреннего рынка. Стороны переговоров официальных комментариев по данному поводу пока не давали.

Индекс МосБиржи за неделю потерял еще 5% с учетом дополнительных торговых сессий, тем самым завершив падением 18 недель подряд. Поводов для улучшения настроений все еще нет, а дополнительное давление на рынок окажут дивидендные отсечки ключевых компаний на рынке, которые пройдут до конца июля. Ближайшими поддержками могут выступить уровни 2100 и 2000 пунктов, однако уверенности в том, что падение прекратится в этой области, пока нет.

Выделяем:

• Интер РАО: цена уперлась в поддержку 2022 г.
• Совкомфлот: сильный уровень преодолен и подтвержден. Дальше — ниже.
• Самолет: цены снова у верхней границы нисходящего тренда.

На фоне тотальных распродаж бумаг Индекс МосБиржи ныряет на минимумы 2023 г. Определить дно на росте волатильности — нетривиальная задача. Попробуем при помощи статмоделирования.

Рынок безостановочно падает 19-ю неделю подряд. Статистически это почти невероятно, но, как видим, вполне реально. Факторы давления понятны: геополитическая, монетарная, валютная, сырьевая и регуляторная неопределенности. Сентимент биржевиков подавленный, настроения граничат с паникой — индекс волатильности RVI в области «страха».

Золото исторически выступает тихой гаванью, и бумаги производителей металла в теории должны защищать в кризис. На практике — не без сюрпризов.

Ставка на золото

Торговля с плечом дает возможности, но вместе с ними — требования к скорости и дисциплине. Когда рынок движется быстро, цена ошибки с заемными средствами выше, чем при обычной сделке. Ручное управление выступает дополнительным риском. И минимизировать его поможет торговый API БКС.

Trade API (Application Programming Interface, или программный интерфейс приложения) — по сути, цифровой мост, который соединяет программное обеспечение трейдера напрямую с торговой платформой брокера. Это позволяет осуществлять так называемую «программную торговлю» с минимальным ручным вмешательством. Вместо того чтобы самостоятельно вводить ордера или отслеживать котировки через графический интерфейс торгового терминала, трейдер может автоматизировать эти процессы, делегируя их своему программному обеспечению.

Как это работает

Вы управляете стратегией через код — следить за сделками 24 на 7 не нужно. Описываете логику — когда входить, когда выходить, какой объем — и алгоритм исполняет ее сам.

Маржинальные позиции, так или иначе, связаны с рисками из-за встроенного механизма кредитного плеча. Полностью их нивелировать не получится, но инвестору под силу не создавать дополнительные сложности. В материале расскажем о том, как нужно подходить к маржинальной торговле, чтобы снизить вероятность неблагоприятного исхода.

Ключевые рекомендации

1. Ознакомиться с принципами торговли с плечом. Понимание работы механизма — ключевое условие для оценки собственных действий.

2. Сформулировать детальный торговый план.

На данном этапе инвестору необходимо определиться с различными сценариями ценовой динамики, а также набором влияющих на нее факторов. В зависимости от их комбинации инвестор выбирает инструмент, условия открытия сделки, ориентировочный размер одной позиции относительно портфеля, размер плеча, направление сделки, целевые уровни, параметры риска и сроки реализации сделки. Так, нужно проделать серьезную работу, которая позволит минимизировать эмоциональную составляющую и внесет системность в торговый процесс.

В сентябре прошлого года мы сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Смотрим, как изменилась ситуация на рынке — актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми условиями.

Что происходит на рынке

1. Гособлигации с момента июньского заседания ЦБ ускорили падение. Техническая картина индекса RGBI ухудшилась — бенчмарк выпал из восходящего канала, который тянулся с осени 2025 г., и опустился ниже всех значимых скользящих средних. Ориентиров в виде восходящих трендов или четких блоков консолидации нет, что создает затруднения при оценке потенциальных уровней поддержки. Если не удастся стабилизироваться выше ~112,2 п., то откроется дорога на 107–109 п.