Разбор экономики и топ инвестидей на лето. Где искать доходность и какие акции и облигации в фаворитах? Дискуссия с экспертами на онлайн-конференции «Как заработать на снижении ключевой ставки ЦБ» — 27 мая в 18:00 МСК.

На закрытой онлайн-конференции от БКС вас ждет:

• Подробный макроразбор.
• Сценарии развития экономики.
• Конкретные инвестиционные идеи.
• Возможность задать вопросы экспертам.

Узнайте, что топовые эксперты думают о рынке и экономике прямо сейчас. Только для зарегистрированных участников.

Спикеры:

• Олег Буклемишев директор Центра исследования экономической политики экономического факультета МГУ
• Кирилл Кузнецов основатель «Усиленных Инвестиций»
• Даниил Болотских аналитик БКС
• Сергей Кучин начальник отдела персонального брокерского обслуживания БКС
• Никита Макаров финансовый обозреватель РБК-ТВ, ведущий программы «Рынки»
• Наталья Смирнова независимый финансовый советник

Мы продолжаем вести модельный портфель для активного трейдера. В регулярном материале отражены текущие изменения в портфеле с пояснениями логики проводимых операций, его актуальный состав, а также накопленный результат.

Что такое модельный портфель

В финансово-аналитической среде ведение модельных портфелей является общепринятой практикой. Данный портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В рамках рубрики отбираем ценные бумаги и производные финансовые инструменты, которые могут быть интересны активному инвестору для максимизации финансового результата.

О портфеле активного трейдера

Средняя цена за баррель нефти марки Brent в течение ближайшего года составит $81–100, пишет Bloomberg со ссылкой на 126 опрошенных управляющих активами и экспертов.

ВК опубликовала результаты операционной деятельности и неаудированные финансовые данные за I квартал 2026 г. Все операционные сегменты показали рост по выручке и положительную рентабельность по скорректированной EBITDA, отмечается в пресс-релизе.

Показатели приводятся в сравнении год к году (г/г).

• Скорректированная EBITDA ВК увеличилась на 27%, до 6,4 млрд руб., рентабельность по EBITDA достигла 17%, показав рост на 3 п.п. Компания повышает прогноз на 2026 г. — по итогам года EBITDA ожидается на уровне 24 млрд руб.
• Выручка ВК в отчетном периоде увеличилась на 6%, до 37,6 млрд руб. Выручка операционных сегментов составила: — социальные платформы и медиаконтент — 26,1 млрд руб. (+6%) — образовательные технологии — 2,5 млрд руб. (+23%) — технологии для бизнеса — 4,29 млрд руб. (+59%) — экосистемные сервисы и прочие направления — 6,51 млрд руб. (+1%).
• Доходы от in-stream видеорекламы повысились на 28% до 2,1 млрд руб., от онлайн-рекламы крупного бизнеса — на 4% до 12,5 млрд руб.

Теперь клиенты БКС могут инвестировать в акции США и получать «дивиденды» без риска блокировки с помощью CFD. О возможностях продукта можно узнать здесь.

Открыть счет CFD

Мы понижаем взгляд на акции разработчика микросхем Advanced Micro Devices (AMD) до «Негативного», хотя и повышаем целевую цену, что отражает обозначенные менеджментом перспективы. Крайне позитивные прогнозы самой компании на I квартал вдохновили рынок, что привело к удвоению котировок AMD и сделало акции неинтересными для покупки. Даже с учетом более оптимистичных ожиданий потенциал на 12 месяцев, по нашей оценке, равен -26%.

Главное

• AMD продолжает разрабатывать графические ускорители — объявлен контракт на 6 ГВт с Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ) на базе архитектуры MI450

• Основной драйвер — сегмент дата-центров (решений для ИИ), в 2026 г. ожидается +65%, при этом в части серверных процессоров рост ускорился в силу спроса от ИИ-агентов

• Гендиректор AMD Лиза Су считает, что рынок серверных процессоров (CPU) будет структурно опережать сегмент графических ускорителей (GPU), и повысила оценку объема в 2030 г. с $60 млрд до $120 млрд

Пользуясь перспективными среднесрочными идеями на рынке акций, можно увеличивать прибыль по сделкам — в этом помогает маржинальная торговля, или так называемое «плечо». Рассмотрим пример конкретной сделки, которую можно совершить с плечом или без него.

Идея по Сберу

Аукцион по продаже госпакета ЮГК по стартовой цене 140 млрд руб., назначенный на 18 мая, не состоялся. Голландский аукцион с дисконтом вплоть до 50% (минимум 81 млрд руб.) стартует 19 мая. Итоги аукциона будут объявлены 26 мая.

Главное

• Первый (классический) аукцион не состоялся из-за отсутствия претендентов на госпакет по цене от 140 млрд руб.

• Росимущество объявило голландский аукцион в период с 19 по 26 мая.

• Для миноритариев это негативный сигнал. Голландская схема предполагает понижение цены приватизации и дисконт вплоть до 50% (минимум 81 млрд руб., включая непрофильные активы).

• Новый акционер должен сделать оферту по цене не менее средневзвешенной за последние шесть месяцев. На конец прошлой недели это 0,72 руб./акция.

• Подтверждаем «Нейтральный» взгляд на ЮГК с целевой ценой 0,9 руб./акц. — и это с учетом рисков корпоративных событий.

• Спотовый мультипликатор Р/Е составляет 3,5х против исторических 6,2х. Целевой Р/Е 2027п 3,5х соответствует «Нейтральному» взгляду: уровень риска в бумаге нивелирует дисконт по P/E.

На фоне очистки от больших дивидендов курс бумаг пробил дно. Что по технике инструмента и какой фундаментальный взгляд?

Техничное падение

Очередные большие выплаты и новый глубокий дивгэп на графике курса. Есть ли основания для закрытия техразрывов?

Снова дивгэп

В условиях высоких процентных ставок, санкционных ограничений и адаптации к ним эмитентов рынок стал сложнее, а стратегия «купил и держи» работает плохо. Особенно сложно может быть начинающему инвестору, который еще не обладает достаточным количеством знаний и навыков, чтобы собрать качественный портфель. Одним из решений может стать инвестирование с помощью стратегии автоследования.

Что такое автоследование

Автоследование — это подход в инвестициях, при котором инвестор не принимает самостоятельных решений, а доверяет их эксперту. Инвестор выбирает стратегию, и на его счете автоматически повторяются сделки, которые совершает автор в рамках выбранной стратегии. Например, если автор покупает акцию Газпрома, то на счете инвестора происходит то же самое.

Преимущества инструмента

• Инвестиции с профессионалами и экономия времени. Главное преимущество метода в том, что инвестор не тратит время на анализ рынка, за него это делают профессионалы. Тем самым снижается вероятность инвестирования в слабые бумаги.