Постов с тегом "Бенджамин Грэм": 35

Бенджамин Грэм


Отключитесь от шума и разбогатейте (с)

Каждый день мы сталкиваемся с информационным шумом, который обрушивают на нас финансовые СМИ. В этом шуме гораздо больше вреда, чем пользы — он сбивает нас с толку и заставляет совершать необдуманные поступки.
Отключитесь от шума и разбогатейте (с)
В «Разумном инвесторе» Бенджамин Грэм впервые упоминает о Мистере Рынке, с помощью которого объясняет некоторые рыночные законы. Слегка перефразирую отрывок из этой книги:

«Представьте, что в каком-то частном бизнесе вы владеете акцией, которая обошлась вам в 1000 долларов. Один из ваших партнеров по имени Мистер Рынок сообщает вам, сколько на его взгляд стоит ваша доля, а так же предлагает вам либо продать ее, либо купить у него дополнительную долю по этой цене.

Иногда его цена кажется оправданной, потому что она совпадает с вашей оценкой перспектив развития этого бизнеса. Но чаще всего Мистер Рынок поддается страху или эйфории и называет цену, которая кажется вам глупой и даже смешной.

Позволите ли вы ежедневному общению с Мистером Рынком повлиять на ваше мнение о стоимости вашей доли в этом бизнесе?»



( Читать дальше )

От чего зависят цены акций?

В статье 2 Федерального закона № 39-ФЗ от 22.04.1996 «О рынке ценных бумаг» указано: акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Таким образом, акция удостоверяет право собственности на долю в бизнесе. Ну и от чего же еще могут зависеть цены акций, как не от финансового состояния этого самого бизнеса? Казалось бы, на этом можно было бы поставить точку и заняться более важными делами.

Однако я с удивлением наблюдаю в информационном поле, как отдельные профессора и доктора экономических наук относят инвестиции в акции к фиктивным капиталам в противовес капиталам реальным, к которым, по их мнению, относится прямое владение производственными и торговыми предприятиями. Почему? Ведь с юридической точки зрения владение долями в АО и ООО, долями в объектах недвижимости и земельных участках, средствах транспорта и вообще любой собственности ничем не отличается. Неужели профессора этого не знают? Знают, конечно же. Ответ – в человеческом восприятии финансовых рынков.



( Читать дальше )

Перевёл мемуары Грэма: книга, о которой мало кто знал

    • 28 февраля 2025, 16:39
    • |
    • ArtemS
  • Еще

Мало кто знает, что помимо легендарных книг «Разумный инвестор» и «Анализ ценных бумаг», Бенджамин Грэм написал ещё одну важную работу — свои мемуары. Я решил перевести её на русский язык.
Перевёл мемуары Грэма: книга, о которой мало кто знал


Мемуары Бенджамина Грэма «The Memoirs of the Dean of Wall Street», были опубликованы посмертно в 1996 году. Эта книга охватывает всю жизнь Грэма — от его детства в конце XIX века до становления как одного из самых влиятельных инвесторов и мыслителей в истории финансов. В мемуарах Грэм рассказывает не только о своих профессиональных достижениях, но и о личных переживаниях, философских размышлениях и уроках, которые он извлёк за долгие годы.

В отличие от «Разумного инвестора» и «Анализа ценных бумаг», которые сосредоточены на инвестиционных стратегиях, мемуары предлагают более глубокий взгляд на личность Грэма. В книге раскрываются истории о его семье, трудностях, с которыми он столкнулся в молодости, и о том, как он пришёл к своим знаменитым принципам стоимостного инвестирования. Книга также раскрывает его взгляды на жизнь, образование, культуру и даже любовь.



( Читать дальше )

Что купили бы известные инвесторы на нашем рынке?

В «Альфа-Инвестициях» есть интересная рубрика — в ней описываются принципы известных инвесторов и бизнесменов, а затем подбираются интересные им активы.

Давайте посмотрим, что купили бы инвесторы прошлого на российском рынке.
Что купили бы известные инвесторы на нашем рынке?
Адам Смит — отец экономической науки, который ввел в нее многие базовые термины. Его основные принципы:

  • Рынок регулируется сам. Никакие приказы не должны влиять на его работу — «невидимая рука» рынка все сделает сама.
  • Конкуренция ведет к прогрессу. На конкурентном рынке бизнес развивается, а цены становятся ниже.
  • Специализация — это ключ к успеху. У каждого есть свои сильные стороны, причем это касается как компаний, так и отдельных стран.

Какие активы подходят под эти критерии?

Новатэк. Работает на конкурентном рынке и постоянно совершенствует свой бизнес. Поэтому даже в трудные времена его рентабельность превышает 40%.

ТКС Холдинг. Сделал ставку на инновации и не прогадал. Банк без офисов так понравился людям, что он ворвался в топ-3 по количеству клиентов.



( Читать дальше )

Как преимущество стало недостатком

Рынок только открылся после выходных; а еще он закрыт на Новый год и Рождество, в «мужской» и «женский» дни, на День Победы и на День России.

В случае какого-то форс-мажора рынки так же закрываются — например, в 2022 году торги были остановлены почти на месяц. Но все остальное время рынки работают — и каждый день мы можем узнать стоимость своих акций или портфеля в целом.
Как преимущество стало недостатком
Но раньше все было совсем иначе. Чтобы получить такую информацию, инвесторы ждали утреннюю газету или свежий выпуск новостей. Так что инвестировать стало гораздо проще, хотя в этом преимуществе есть свои недостатки.

Чем дольше я нахожусь на рынке, тем больше понимаю, что все эти колебания не имеют никакого значения. Если раньше я обращал на них внимание, то сейчас считаю это пустой тратой времени. И я был бы не против, если бы рынки почаще закрывались на длинные выходные :)

Вот и Бенджамин Грэм писал, что инвесторам было бы гораздо лучше, если бы акции вообще не имели котировок:



( Читать дальше )

FixPrice заходит на взлетную полосу

FixPrice заходит на взлетную полосу

 

FixP пришел в привлекательную область «диапазона внутренней стоимости» и приблизился к цене своих расписок на бирже Казахстана 1,6$. Заграницей акция стоит 146 рублей, а в России на 40 рублей дороже. Судя по всему сейчас развивается финальная волна падения, которая близка к завершению, но при слабости рынка может дойти и до 100 рублей. По мультипликатором бизнес становиться недооцененным по сравнению с конкурентами.

 Подробно компанию разбирали тут, c тех пор бизнес увеличился в размерах и показывает здоровую динамику развития. Как вы знаете, мы покупали ранее, но своевременно избавились от позиций. Пожалуй пришло время возвращаться)

 Как только мы увидим признаки разворота на дневных и недельных (!) тайм-фреймах, можно покупать на 5-10% от портфеля. Продолжаем следить FIXP, как за котировками так и финансовыми показателями. 📈

 #fixp #безопаснаяпокупка #истиннаястоимость

  • обсудить на форуме:
  • Fix Price

Когда покупать?

Когда покупать?

 На графике — компания Астра (наш мини Майкрософт). С фундаментальной точки зрения, мы видим как цена приближается к середине диапазона стоимости Грэма и надо быть внимательными, поскольку скидка привела к относительно справедливой стоимости актива, но запаса прочности еще нет. C графической точки зрения, мы наблюдаем большую свечу вниз и умеренный объем, и можем предположить, что на рынке больше продавцов. Когда свечи станут меньше, а объемы будут увеличиваться, значит появляется покупатель и начинается борьба с продавцами. Пока наблюдаем и ждем прихода цены в нижнюю область диапазона. Так же ждем когда слабость смениться силой и будут видны признаки разворота. 

 Что надо учитывать дополнительно? Основные правила анализа графика подробно описаны в замечательной книге «Устройство рынка и как вами манипулируют»: 

 «На медвежьем рынке вы часто можете видеть шаги вверх при низком объеме. Это может быть только по одной причине — профессиональные деньги не заинтересованы в повышении цен и не участвуют в этих повышениях, поэтому и объем низкий.



( Читать дальше )

Что бы купил Грэм в России. Советы разумному инвестору

The Intelligent Investor («Разумный инвестор») — классика инвестиционной литературы. Она написана знаменитым профессором-финансистом Бенджамином Грэмом, у которого учился не менее знаменитый инвестор-миллиардер Уоррен Баффет. Рассмотрим стратегию Грэма и применим ее на российских акциях.

Дёшево, ещё дешевле

Главная заслуга Бенджамина Грэма в том, что он ввёл в науку и практику понятие «внутренняя стоимость». По сути, он открыл такое явление, как фундаментальная стоимость компании и её ценных бумаг.

Идея Грэма состояла в том, что существует справедливо обоснованная цена, которая далеко не всегда совпадает с рыночной. Поэтому регулярно возникают ситуации, при которых акции можно купить дешевле, чем они должны стоить.

Задача инвестора — найти недооценённые акции, у которых внутренняя стоимость выше рыночной. Например, у компании есть активы (недвижимость, оборудование), которые можно продать дороже, чем стоит вся компания целиком.

Как следовать советам Грэма



( Читать дальше )

Умение адаптироваться

Князя Шарля де Талейрана нельзя назвать образцом для подражания — он был настоящим циником, но это позволило ему продержаться в политике почти половину века.
Умение адаптироваться
В детстве юный князь мечтал о военной карьере, но из-за травмы ноги ему пришлось распрощаться со своими мечтами. В итоге к 34 годам Талейран стал епископом, а чуть позже был избран депутатом в Генеральные штаты.

Тут и проявился весь его цинизм, ведь одним из первых его проектов стала национализация церковного имущества. Дерзкого политика отлучили от церкви, но его это ничуть не расстроило — этот смелый шаг сделал Талейрана народным любимцем.

Тем временем революция свернула куда-то не туда, и князь вовремя сбежал из страны и сумел избежать смерти на гильотине. После падения якобинцев он вернулся во Францию, где сразу же стал министром. Правда вскоре Талейран снова переобулся и поддержал мятеж Наполеона Бонапарта.

В новом кабинете князь вновь занял пост министра — его влияние росло, и он превратился в серого кардинала французской политики. Но в 1807 опытный политик покинул эту должность — он предвидел крах Наполеона и не хотел погибать вместе с ним.



( Читать дальше )

Почему в инвестировании нет правил, а есть лишь рекомендации?

Несколько лет назад в США провели исследование, которое показало, как можно ежегодно спасать около 100 тысяч человеческих жизней. Это может показаться настоящим чудом, однако достичь этого чуда очень непросто.
Почему в инвестировании нет правил, а есть лишь рекомендации?
Долгие годы врачи считали, что для верхняя планка «хорошего» давления не должна превышать 140 единиц. Но последние данные опровергли это мнение — оказывается, людям нужно стремиться к 120 единицам, которые снижают вероятность инсульта или инфаркта до минимума.

В итоге ученые привели следующие цифры — если все американцы старше 50 лет достигнут таких показателей, то это позволит избежать 107 тысяч смертей ежегодно. Кардиологи прислушались к этому исследованию и сделали свои выводы:

«В настоящее время это является одной из самых эффективных мер — эта рекомендация способна оказать огромное и немедленное воздействие на общественное здравоохранение».

Но почему они называют «давление 120» рекомендацией, а не правилом?

Все дело в том, что более половины исследуемых пациентов не смогли снизить свое давление даже при «интенсивном лечении». Кроме того, принимаемые ими препараты часто вызывали сильные побочные эффекты:



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн