Белуга групп

Курсы валют ЦБ: 💵USD — ↘️97,2794 💶EUR — ↗️107,1563 💴CNY — ↘️13,4590

▫️Российский фондовый рынок сегодня торговался на мажорной ноте — индекс Мосбиржи по итогам основной сессии прибавил 1,59%. Хедлайнером рынка сегодня выступили акции ВТБ, занявшие I место по оборотам.

▫️ЦБ РФ принял решение с 10 августа и до конца 2023 г. не осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина РФ, связанных с реализацией бюджетного правила. Решение принято в целях снижения волатильности финансовых рынков. При этом ЦБ РФ продолжит проводить на внутреннем рынке операции по продаже иностранной валюты, связанные с использованием средств ФНБ для их размещения в разрешенные финансовые активы в I полугодии 2023 г., в объеме 2,3 млрд рублей в день.

▫️ЦБ РФ: международные резервы РФ за неделю снизились на 1,25% ($7,4 млрд) и на 4 августа 2023 г. составили $586,6 млрд. 

▫️ВТБ (+7,12%). 🟢 Правительство РФ проработало вопрос и вышло с предложением передать ВТБ государственный пакет акций «Объединенной судостроительной корпорации» (ОСК).

( Читать дальше )

Beluga Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2023 года.

Важные показатели:

• Выручка: +14%, до 47,9 млрд руб.
• EBITDA: +5%, до 7,6 млрд руб.
• Чистая прибыль: +35%, до 3 млрд руб.
• Общие отгрузки превысили 7 млн декалитров. Сильнее остальных выросли отгрузки премиальных брендов из высокомаржинальных сегментов во всех ключевых категориях.

Оцениваем результаты как умеренно-позитивные. Из-за сезонного фактора первое полугодие статистически хуже второго, при этом на протяжении последних трех лет финансовые результаты стабильно растут. Рост показателей обеспечивают увеличение отгрузок иностранных премиальных брендов, а также развитие собственной сети ВинЛаб, которая вышла на целевые уровни по открытию магазинов с динамикой +22% г/г, а объем продаж увеличился на 33,5% г/г. Вертикальная интеграция бизнеса позволяет качественно регулировать ценообразование продукции, подстраиваться под конъюнктуру на рынке алкогольной продукции.

Считаем, что бумаги Белуги остаются привлекательными как дивидендная история, так и история роста. Также не исключаем, что акции компании могут обновить свой исторический максимум, если финансовые результаты за второе полугодие будут выше первого.

Жильников Егор

( Читать дальше )

Белуга Групп (коя вскоре планирует сделать ребрендинг) отчиталась за 1-е полугодие.
Для начала посмотрим, какой прогноз давали умные люди только по операционному отчету:

Что с маржинальностью сегментов сказать сложно, но при несильных изменениях оной, фин результаты ебитды и ЧП будут на уровне прошлогодних (а возможно и того выше).

Тем не менее, люди по всей видимости читали лишь первый абзац операционки, где говорилось о падении продаж. Дежурное напоминание, что 1й квартал 22-го года был, кхм, особенный. И поводов и пить и успеть купить было предостаточно...

Итак, к результатам.


Почему так произошло? При рублевом росте продаж (без НДС) до 61.6 млрд (рост на 9% к прошлому году) компания заплатила на пол-миллиарда меньше акцизов! Эффект увеличения доли премиальной продукции на лицо!

Как я и предполагал, выручка розницы догнала ранее основной алкогольный сегмент (разница лишь пол процента). Да, по EBITDA там все еще отличие в полтора раза, но оно тоже сокращается. Рентабельность по EBITDA алкогольного сегмента стала 15.3% (была 16%). Зато Винлабы показывают крутую динамику продаж: +34% к 1П22. Рентабельность, ожидаемо просела до 10.4% с 12.9. 

( Читать дальше )

Российский производитель алкоголя отчитался за 1 полугодие и заявил про дивиденды

 

Beluga

МСар = ₽90 млрд

Р/Е = 11

 

😍Компания заявила, что 14 августа совет директоров рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 1 полугодие.

 

📊Итоги полугодия

— выручка: ₽48 млрд (+14%);

— чистая прибыль: ₽3 млрд (+35%).

 

🚀В целом показатели не стали чем-то удивительным. Как мы и говорили, отчет по РСБУможет отличаться от МСФО — так и вышло. Рост показателей объясняется расширением сети ВинЛаб, укреплением собственных брендов и увеличением импортных операций.

 

🔸Отгрузки за 1 полугодие превысили 7 млн декалитров. Наибольшую динамику продемонстрировали премиальные бренды из высокомаржинальных сегментов во всех ключевых категориях. 

 

🔸Количество торговых точек сети ВинЛаб превысило отметку в 1,5 тыс. магазинов, объем продаж увеличился на 33,5%. 

 

📈📉Судя по всему, рынок ожидал всех этих новостей: бумаги Beluga (BELU) почти не реагируют на них.

( Читать дальше )

Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 10 августа 2023г.

2.2. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 14 августа 2023 г.

2.3. Повестка дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: Созыв внеочередного Общего собрания акционеров Общества, в том числе рекомендации по размеру промежуточных дивидендов.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=fka-C-A9f4-AkipYn-A9bmgHRg-B-B 

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 10 августа 2023г.
2.2. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 14 августа 2023 г....

( Читать дальше )

BELUGA GROUP объявляет данные консолидированной финансовой отчетности за первую половину 2023 года, подготовленной в соответствии с МСФО: выручка увеличилась на 14% и достигла 47,9 млрд рублей, показатель EBITDA показал динамику +5% и составил 7,6 млрд рублей, чистая прибыль выросла на 35% и составила 3 млрд рублей....

( Читать дальше )

Белуга Групп Отчет МСФО

Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/fileload.ashx?fileid=1807007


( Читать дальше )

Предлагаю вкратце сравнить Магнит и Белугу — обе компании в потребительском секторе, обе считаются растущими, но значительно отличаются по капитализации (ориентировочно в 6 раз).

Капитализация на текущий момент у Магнита 577 млрд., у Белуги 91 млрд.

Чистая прибыль за прошлый год по МСФО у Магнита 27 млрд., у Белуги — 8,4 млрд. НО есть нюансы — у Магнита было разовое списание гудвилла на 25 млрд., а Белуга продала свой зарубежный бренд «Белуга». В отчете Белуги доход от продажи бренда включен в совокупный доход в строке «Выбытие и обесценение товарных знаков» и равен 1,1 млрд., при этом проданный бренд в новостях оценивали в «не менее 75 млн. долл.» = ориентировочно 5,3 млрд. руб. по курсу 71 на момент выхода новости. Если посмотреть примечание в отчете, то общая сумма выбытия и обесценения остальных товарных знаков = -2,6 млрд., с учетом совокупного результата получается, что бренд продали за 3,7 млрд., что возможно, т к сделка прошла явно до появления новости, а в тот период времени курс доллара активно рос. Если я не прав в расчетах, просьба аргументированно поправить.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 12.6% против индекса Мосбиржи +2.8% (с начала года +136.4% (!) и +43.6% соответственно)
• Валютная позиция за неделю выросла на 3.6%. Реализовали расчет потенциала девальвации двумя способами – в обоих расчетный потенциал в моменте минимальный, но решили далее не сокращать долю валюты в портфеле, чтобы не брать на себя риск возникновения скачкообразной девальвации, как было в Иране, Венесуэле, Турции и т.д.
• На локальных минимумах существенно нарастили позицию в Белуге – считаем, что высока вероятность выплаты дивидендов по итогам полугодия, также вероятны неплохие результаты (будут опубликованы 10 августа) с учетом хорошего роста среднего чека и развития розничного направления
• Сбербанк отлично отчитался по отлично по МСФО за 2023 q2:
  — Чистые процентные доходы +6.2% кв/кв и +35.8% к 2021 q2
  — Чистые комиссионные доходы +9.2% кв/кв и +19.0% к 2021 q2
  — Чистая прибыль +6.5% кв/кв и +17.0% к 2021 q2
  — P/E LTM: 6.9x, P/E annualized: 4.0х при историческом 50м перцентиле 6.8x

( Читать дальше )