Американские эмитенты

Добрый день, друзья!

Как и планировал ранее (https://smart-lab.ru/blog/570294.php), на прошлой неделе (перед заседанием FOMC) я вновь сформировал портфель американских эмитентов и поэтому с удовольствием возобновляю публикацию еженедельных отчетов.

Означает ли это, что я не жду кризиса? Конечно же жду – не зря же многочисленные индикаторы рецессии на полную катушку сигнализируют о надвигающейся коррекции. В то же время, ждать у моря погоды и не зарабатывать на очередных максимумах S&P 500 может себе позволить только ленивый.

А когда настанет армагеддон – мы всегда успеем зафиксировать прибыль и переложиться в облигации. Для этого я устанавливаю стоп-лоссы по каждой позиции на уровне минус 10 процентов от цены покупки.

Напомню, что старт нашего эксперимента был дан 12 февраля 2019 г. Основная цель проекта – доказать, что успешно торговать на фондовых рынках США можно даже небольшим депозитом (100 000 рублей) без открытия счетов у иностранных брокеров. Основные принципы формирования портфеля см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/538221.php.

Добрый день, друзья!

В минувшую пятницу в ходе торгов был зафиксирован новый исторический максимум индекса S&P 500. Несмотря на то, что торги закрылись с небольшим откатом от поставленного рекорда, я хотел бы обратить Ваше внимание на отмеченное событие.

Примечательно оно тем, что указывает на перспективы роста фондовых рынков США в ближайшей перспективе. Накачка рынков ликвидностью, которая началась через (не)количественное смягчение и операции РЕПО, а также ожидание снижения ставки ФРС, стали мощными драйверами роста котировок американских акций.

В этих условиях оставаться в стороне – непозволительная роскошь. Поэтому в пятницу я закрыл позиции в облигационном ETF (FXRU) для того, чтобы к среде (когда будет объявлено о снижении ставки ФРС) купить акции американских эмитентов.

Осталось лишь решить какие акции покупать. Для ответа на этот вопрос вспомним о том, что полным ходом идет сезон корпоративных отчетов за 3 квартал 2019 года, который частично прошел в условиях повышенных американо-китайских таможенных пошлин. Следовательно, анализ финансовых результатов по итогам этого квартала позволит нам определить компании, наименее подверженные негативному влиянию американо-китайского противостояния.

Добрый день, друзья!

Для того, чтобы показать, что сформированный ранее портфель скорее жив, чем мертв, публикую отчет о текущем его состоянии. В настоящее время я временно перевел валютную часть своего инвестиционного портфеля из американских акций в долларовый ETF российских евробондов на МосБирже (FXRU):

Конечно же, доходность FXRU достаточно скромна, в силу чего годовая доходность инвестиций не впечатляет. В то же время, с учетом того, что с 12.02.2019 г. (дата формирования портфеля) индекс S&P 500 вырос на 8,8%, а мой портфель в долларовом выражении вырос на 10,8%, то текущий результат вполне можно признать удовлетворительным.

Конечно, же я не собираюсь долго оставаться в ETF. Тактика действий на ближайшую перспективу состоит в следующем. Поскольку американо-китайские таможенные пошлины стали перманентным условием мировой торговли, для покупки следует отобрать те компании, которые показывают хорошие результаты в условиях торговой войны.

Добрый день, друзья!

Как мы и предполагали ранее (https://smart-lab.ru/blog/558038.php), китайцы продолжают динамить Трампа, у которого неумолимо истекает время до начала предвыборной компании. В связи с этим я сохраняю прогноз на снижение акций США в ближайшие два месяца.

В то же время, снижение ставки ФРС и новая программа количественного смягчения вполне способны оказать рынку необходимую поддержку. Поэтому в декабре, после достижения локальных минимумов, можно будет вновь формировать портфель американских эмитентов, подбирая подешевевшие ценные бумаги.

В связи с этим особый интерес представляет отчетность американских компаний за 3 квартал, который прошел в условиях эскалации торговой войны. Именно на основании этих отчетов мы будем определять компании, наименее подверженные негативному влиянию американо-китайских взаимных пошлин.

Поэтому в ближайшее время наше внимание будет обращено к публикации квартальных отчетов в США.

Буду рад Вашим вопросам и комментариям

Продолжение следует...

Добрый день, друзья!

По просьбе Смарт-лабовцев (https://smart-lab.ru/blog/564528.php) мы продолжаем экспресс-оценку конкурентного потенциала некоторых компаний фондового рынка США.

TELUS (TU) – канадская телекоммуникационная компания. Последняя отчетность опубликована в начале августа: рост продаж к АППГ всего 4%, на фоне высокой долговой нагрузки компании (коэффициент текущей ликвидности на конец квартала составил лишь 0,71х).

По этой причине котировки акций эмитента уже пять лет находятся в затяжном боковике. Более того, в конце сентября компания заявила о масштабной инвестиционной программе по цифровизации канадской провинции Альберта, что очень понравилось жителям указанной провинции и очень НЕ понравилось инвесторам. В результате, котировки акций снизились на 6%, где и находятся по настоящий момент.

Резюме. Триггеров для роста акций TELUS в текущий момент не наблюдается поэтому я бы НЕ рекомендовал включать их в долгосрочный инвестиционный портфель.

Добрый день, друзья!

По просьбе Смарт-лабовцев (https://smart-lab.ru/blog/561804.php) мы продолжаем экспресс-оценку конкурентного потенциала некоторых компаний фондового рынка США.

Credit Acceptance (CACC) – финансовая организация, специализирующаяся на автокредитовании. Последняя отчетность (опубликована в конце июля) свидетельствует об отличном финансовом положении компании: квартальная выручка выросла по отношению к АППГ на 18%, а рентабельность продаж составила 44% (!!!).

В качестве рисков эмитента следует учитывать высокую волатильность его ценных бумаг: за два месяца после публикации отчетности котировки пять раз поднялись и опустились на 5-10% без видимых новостных поводов. Также отметим, что продажи автомобилей сейчас падают по всему миру, что ограничивает потенциал роста эмитента в ближайшей перспективе.

Резюме. Фундаментальные показатели компании очень сильны. Поэтому, несмотря на некоторые риски, Credit Acceptance можно рекомендовать в долгосрочный инвестиционный портфель.

Добрый вечер, друзья!

Неделя выдалась насыщенной. Из наиболее значимых мировых событий выделим атаку дронов на саудовский НПЗ, взрыв ставок overnight repo в США, решение по процентной ставке ФРС, а также биржевой форум в Екатеринбурге.

В то же время, саудиты пообещали, что быстро восстановят добычу, взрыв ставок overnight repo залили ликвидностью, решение ФРС совпало с ожиданиями рынка, а выступления в Екатеринбурге были в основном посвящены российским инвестиционным идеям (https://smart-lab.ru/blog/563047.php). Поэтому перечисленные события не оказали значимого влияния на американские индексы.

Зато на рынки Америки оказали влияние очередные пятничные твиты Трампа. На этот раз президент США комментировал 536-й эпизод мыльной оперы про американо-китайскую торговую войну. В этой серии китайские переговорщики снова обиделись на своих американских партнеров и не поехали на выходные в Монтану. На это Трамп заявил в твиттере, что «не больно то и хотелось», после чего стало понятно, что до торговой сделки ещё очень далеко, а S&P 500 вновь упал, завершив неделю ниже 3000 пунктов.

Добрый день, друзья!

В комментариях к нашим прошлым публикациям от Смарт-Лабовцев поступило предложение проанализировать показатели отдельных эмитентов американского рынка (https://smart-lab.ru/blog/560614.php и https://smart-lab.ru/blog/561804.php). Мы с удовольствием выполняем просьбу наших читателей и проводим экспресс-оценку конкурентного потенциала некоторых компаний фондового рынка США.

Intuit  (INTU) – предоставляет облачные услуги для физических лиц, предпринимателей и малых предприятий США и Канады по финансовому управлению (платежи, автоматическое исчисление и оплата налогов на заработную плату, а также электронная подача налоговых отчетных форм и др.).

В целом аналитики высоко оценивают эту компанию, в результате чего её акции выросли за год на 19%. В то же время, причины этого роста на наш взгляд фундаментально не подтверждаются: темпы прироста выручки почти нулевые, рентабельность — низкая (за последний квартал был получен убыток). На этом фоне компания явно

В комментариях к прошлому еженедельному отчету нашей торговой системы (https://smart-lab.ru/blog/560614.php) от Смарт-Лабовцев поступило предложение проанализировать показатели отдельных эмитентов американского рынка. Поскольку в настоящее время мы временно «припарковали» денежные средства в долларовом ETF российских евробондов (FXRU), то наблюдение за динамикой нашего портфеля не представляет никакого интереса (особенно на фоне укрепившегося рубля). 

Поэтому сегодня мы с удовольствием выполняем просьбу наших читателей и проводим экспресс-оценку конкурентного потенциала некоторых компаний фондового рынка США.

Estee Lauder (EL) – всемирно известная косметическая компания. Последние три квартала эмитент демонстрировал поступательный рост выручки и чистой прибыли, за счет чего котировки акций за последние 12 месяцев выросли на 48%. В целом рентабельность деятельности, динамика выручки и платежеспособность компании находятся на высоком уровне, в силу чего я присматривался к этому эмитенту с целью возможной покупки.

Новости об очередных телефонных переговорах американцев и китайцев, а также планирующемся очном раунде переговоров в октябре, толкают мировые фондовые рынки к очередным максимумам. За прошедшую неделю индекс S&P500 вырос на 1,8% и в ближайшие дни протестирует отметку в 3000 пунктов.

Естественно, что на этом фоне могут возникнуть сомнения в правильности принятого нами на прошлой неделе решения о временной паузе в торговле американскими акциями (https://smart-lab.ru/blog/559308.php). Действительно, котировки акций, входивших в наш портфель, за это время выросли почти на 5%, а его доходность на сегодня составила бы 22,8% годовых. Такая корова нужна самому!

Тем не менее, мы по-прежнему убеждены в правильности принятого решения: всех денег не заработаешь, а уверенность в том, что шальной твит Трампа не приводит к ощутимой потере капитала, с точки зрения риск-менеджмента, значительно ценнее, чем несколько процентов недополученной прибили.

В настоящее время денежные средства временно «припаркованы» в ETF российских евробондов на МосБирже (FXRU). Состояние портфеля на текущий момент представлено в нижеследующей таблице.