АКЦИИ

• Урожай зерна этого года должен составить в чистом весе 137 млн т
• Экспорт зерна в сельхозсезоне-2023/24 составил более 70 млн т
• Сегодня мы находимся в фазе более низких мировых цен
• Экспорт зерновых по итогам текущего сельхозсезона прогнозируется на уровне 53–55 млн т
• Увеличение акцизов на вино — это именно инструмент защиты интересов нашего производителя
• Фискальная нагрузка для российских тихих вин рассчитывается по формуле «один рубль за один литр». Позиция государства, что такой подход должен сохраняться
• Фиксацию цен нельзя называть механизмом рыночного регулирования. Это вообще может привести к обратному эффекту — вплоть до сокращения производства и отсутствия товаров на полках

По итогам 11 месяцев выручка Группы МГКЛ составила 27 млрд рублей, что в 3,6 раза выше, чем за аналогичный период прошлого года, и уже втрое превышает выручку за весь 2024 год. При этом это результаты только за 11 месяцев — финальные показатели по году ожидаются выше.

⚙️ Клиентская база увеличилась на 13% и достигла 234 тыс. человек, а совокупный портфель залоговых займов и товаров в ресейле вырос на 10%, до 1,7 млрд рублей.

🏢 Параллельно с ростом показателей МГКЛ продолжила наращивать присутствие в домашнем регионе. Если в 2020 году число отделений розничной сети в Москве и Московской области было 17, то сейчас — более 200. Наша сеть становится больше – это отражает наш вектор на ускоренное развитие.

t.me/MGKL_group

В новом еженедельном видеообзоре рынка «Вот такие Пироги» традиционно 4 темы:

1. Разбор рынка за неделю. Многое складывалось по плану (доллар, Дом.рф). Обсуждаем общую обстановку в IMOEX.

2. Продолжение ралли в металлах и почему мне понравился алюминий.

3. Дроны и пираты: чем не причина для премии на рынке нефти?

4. Подарки от Invest Heroes: анонс акций перед Новым Годом, нового закрытого обучения для подписчиков сообщества.

Выпуск доступен на площадках:

YouTube

VK Video

Желаю вам приятного просмотра!

Сергей Пирогов, основатель и руководитель аналитического сервиса Invest Heroes

Конец декабря — время чудес не только для детей, но и для инвесторов. В последние дни года фондовый рынок порой ведет себя так, словно под елкой его ждет особый подарок — резкий рост котировок. Этот феномен называют предновогодним ралли, и уже много десятилетий он привлекает внимание трейдеров. Но откуда взялось это явление и почему именно в праздники акции идут в гору?

🎁 Что такое предновогоднее ралли?

Финансисты используют этот термин для обозначения краткосрочного скачка цен на акции в самом конце года. Строго говоря, речь идет о росте котировок в последние пять торговых дней декабря и первые два торговых дня января. То есть на самой «финишной прямой» года рынок зачастую поднимается вверх. Подобный эффект впервые заметили на американских биржах, поэтому его еще называют рождественским ралли или ралли Санта-Клауса.

📜История явления

Как самостоятельный термин предновогоднее ралли появилось в финансовом лексиконе в 1970-х годах. Американский аналитик Йель Хирш, изучая статистику фондового рынка, отметил эту закономерность и в 1972 году назвал ее «ралли Санта-Клауса».

Напоминание для новых читателей о предыдущих постах: 1. Как начать инвестировать? 2. Как выбрать акции? 3. Тир-лист: алмазы, уголь, сталь.

Не является инвестиционной рекомендацией.

За два месяца с октября акции Норникеля выросли со 127 до 142 ₽, Русала — с 31 до 32,5 ₽. Этот рост произошёл на фоне заметного подорожания цветных металлов: алюминия (с $2800 до $2900/т), меди (с $10700 до $11800/т), платины и палладия. Мы полагаем, что платина и палладий достигли своих фундаментальных уровней, а алюминий и медь имеют потенциал роста ещё на 5-10%.

Целевые цены и драйверы:

• Прогноз по акциям: Ожидаем рост акций Русала до 60 ₽, а акций Норникеля — до 200 ₽ в течение ближайшего года.
• Главный драйвер: По мнению Сергея Селютина из ВТБ Мои Инвестиции, основным фактором роста станет ослабление рубля. Наш прогноз курса на конец 2026 года — 99,8 ₽/$, что даст экспортёрам двойной позитивный эффект от удешевления национальной валюты и роста цен на металлы.
• Чувствительность компаний: EBITDA Русала обладает высокой чувствительностью: рост цены на алюминий и ослабление рубля на 10% увеличат её на 40% и 30% соответственно. Чувствительность Норникеля к курсу ниже: ослабление рубля на 10% приведёт к росту EBITDA на 20-25%.

   Акции ЮГК за 5 дней прибавили 25%. Взрывная и завораживающая динамика. Многие в замешательстве, бегают, ищут ответы, жмут кнопки. Сам пытался разобраться в ситуации, и есть у меня несколько гипотез происходящего. Их сейчас и обсудим:

🚀 Вариант №1. Оферта.
   Самая манящая для умы людей идея, что скоро будет объявлен выкуп акций ЮГК. И тут надо копнуть глубже:

   Базово ЦБ наехал на Росимущество, что то не выставило оферту по добровольному выкупу акций у акционеров при пересечении порога в 30% акций по ФЗ «об АО». На это Росимущество возразило, что они действуют в соответствии с Бюджетным кодексом (БК) и у них не предусмотрен такой механизм. И, формально, мы имеем спор двух юридических норм: ФЗ и Кодекс. С точки зрения права эти две нормы равны, т.к. ФЗ «об АО» является специальной нормой для гражданского права и регулирует специфические отношения. ЦБ говорит о том, что Росимущество своими действиями попало на территорию гражданского права и надо исполнять его нормы, но Росимущество не имеет такой опции, т.к. подобное не расписано в его нормативных документах.

Котировки на утро: 

• IMOEX: 2715,98 (-0,99%) 
• РТС: 1078,73 (+0,77%)

• USD/RUB: 78,44 
• EUR/RUB: 92,3

• Brent: 61,94 
• Золото: 4510,0 
• RGBI: 118,16

• Сбер: 298,2 
• Газпром: 124,45
• Лукойл: 5824 
• Роснефть: 407,15

• Bitcoin: 87343,99 

Что важно сегодня

► Роснефть: ВОСА по дивидендам 11,56 ₽

История в основном техническая: дивиденд уже известен, рынок смотрит на календарь отсечки и общий дивидендный ритм компании.

► Озон Фармацевтика: ВОСА по дивидендам 0,27 ₽

Сумма небольшая — 0,27 ₽ на акцию, сама история понятная: компания держит ритм выплат. В общей сложности планируется направить на дивиденды около 315 млн ₽, это хороший маркер дисциплины. Ожидаю спокойную реакцию.

► Газпром: СД по бюджету и инвестпрограмме на 2026 + прогноз до 2028

Ключевой параметр — CAPEX и его траектория. В публичном поле уже проходила оценка инвестпрограммы на 2026 около 1,1 трлн ₽. Дальше важны формулировки и цифры в сообщении по итогам СД, поскольку они задают рамку ожиданий по cash flow и дивидендной базе.