NVIDIA

Банк ВТБ намерен заменить американские чипы Nvidia на китайские графические процессоры для развития собственных решений на базе искусственного интеллекта. Об этом сообщил зампред правления банка Вадим Кулик. По его словам, новые GPU будут использоваться во внутрибанковских продуктах, связанных с компьютерным зрением, обработкой и анализом текста, распознаванием речи, а также генеративными моделями.

Первое применение китайских процессоров состоялось в марте 2026 года. По итогам тестирования, как отметил Кулик, они показали стабильную и производительную работу с действующими IT-системами банка. По его оценке, внедрение таких GPU проходит без существенных доработок, что должно ускорить развитие ИИ-технологий в ВТБ, включая цифровых помощников и ИИ-агентов.

Замена Nvidia на китайские решения ведется в рамках работы центра компетенций ВТБ по искусственному интеллекту в Китае. Этот центр используется как площадка для совместных прикладных исследований российских и китайских специалистов, а также для быстрого тестирования устройств с ИИ без необходимости ввозить их в Россию.

Когда технологический гигант перестает говорить о «спасении человечества» и начинает оперировать терминами гарантированной доходности для Private Equity — это первый признак того, что компания превращается из некоммерчерской лаборатории ИИ в хедж-фонд с очень сомнительным риск-менеджментом.

Когда-то OpenAI обладала статусом безоговорочного первопроходца, ориентированного на ритейл клиента, но монополия в нем и других направлениях продлилась недолго. Сейчас в enterprise сегменте в спину дышит Anthropic, который то и дело стресс-тестирует акции IT компаний. По данным Forbes от 23 марта, в попытке выиграть эту корпоративную гонку OpenAI вышла на рынок с предложением, от которого трудно отказаться: гарантированная доходность в 17,5%.

Для большинства мусорных компаний такая фиксированная ставка — космос. Даже Берни Медофф был скромнее, рисуя клиентам стабильные 10–12%. В нормальной экономике стоимость актива определяется способностью генерировать свободный денежный поток. Если OpenAI вынуждена использовать фининжиниринг и «подкупать» капитал фиксированным процентом, то их реальный фундаментальный «ров» гораздо тоньше, чем в презентациях. Корпорациям нужна надежность уровня S&P Global или FICO, а не просто чат-бот, залитый дорогими деньгами.

Хуанг заявил, что объем заказов на чипы Blackwell и Vera Rubin достигнет $1 трлн. к началу 2027. Это в 2 раза больше предыдущего прогноза. И сигнал о гигантском спросе.

🇨🇳 x 🇹🇼 

Вчера издание Politico написало о том, что Тайвань сообщает о масштабном присутствии китайской военной авиации вблизи острова. 

С одной стороны, подобные новости не новы. Однако в текущих реалиях вероятность получения военного и экономического контроля над Тайванем со стороны Китая растёт. 

Во-первых, американские силы сейчас сильно оттянуты на Ближний Восток. США одновременно вовлечены в поддержку Израиля и военное присутствие в регионе, что ограничивает их способность быстро перебросить достаточные силы в Азиатско-Тихоокеанский регион. Одновременная защита Израиля и Тайваня становится более сложной задачей. 

Во-вторых, США постепенно усиливают контроль над ключевыми энергетическими узлами мировой экономики: Ирак, санкции против энергетического сектора России, Венесуэла, Иран, военные базы США в регионе МЕНА. Вашингтон системно усиливаеет  влияние на мировые цены на нефть. 

Если цена нефти вырастет, например, до $200 за баррель, основной удар придётся по экономике Китая — крупнейшему импортёру энергоресурсов. 

Nvidia Corp. инвестирует 2 миллиарда долларов в Nebius Group NV в рамках стратегического партнерства по разработке и созданию центров обработки данных на основе искусственного интеллекта. Таким образом, самая дорогая компания в мире продолжает вкладывать деньги в компании, которые покупают ее чипы.

Сделка поможет амстердамской компании Nebius к концу 2030 года развернуть более 5 гигаватт систем Nvidia, говорится в заявлении голландской компании, опубликованном в среду. Этого достаточно, чтобы обеспечить энергией примерно 3,8 миллиона домов.

Акции Nebius подскочили на 18% и к 11:12 утра в Нью-Йорке выросли на 15% до 110,82 доллара. За последний год цена акций выросла более чем в четыре раза.

Генеральный директор Nebius Аркадий Волож заявил, что его компания в основном полагается на чипы Nvidia и что новые инвестиции составляют лишь малую часть ее расходов. В этом году Nebius планирует потратить от 16 до 20 миллиардов долларов. 

«Это важно, но не стоит думать, что вся наша бизнес-модель построена на этом», — сказал Волож в интервью.

В комментариях к прошлому посту мы обсуждали, в каких случаях тезис Дамодарана «я бы не купил эту акцию по текущей цене, но продолжаю ее держать в портфеле, так как приобрел шесть лет назад гораздо дешевле…» может выглядеть разумно.

Многие комментаторы в принципе не увидели никакого противоречия в такой позиции. Ну, на то оно и когнитивное искажение, что кажется интуитивно логичным. =)

Кто-то написал про транзакционные издержки, которые сопровождают любую сделку – но применительно к супер-ликвидному рынку крупнейших акций крупнейшей биржи мира это всё не играет сильно значимой роли. Брокеры нынче берут за сделку сущие копейки, а спреды у ликвидных акций очень узкие – можно условно считать, что транзакционные издержки для обычного ритейлового инвестора близки к нулю.

А вот налоги, про которые вспомнили почти все – это действительно тот нюанс, который я имел в виду! Налоги с прироста стоимости (capital gain tax) чаще всего платят с разницы между ценой продажи и ценой изначальной покупки – и в странах, где ставка налога высокая (США сюда относится) этот фактор может очень сильно влиять на любые решения о внесении изменений в свой портфель.

В США разработаны правила, требующие выдачи лицензий на экспорт чипов для искусственного интеллекта по всему миру.

Для поставок продукции Nvidia и AMD во все страны потребуется одобрение США.

Процесс рассмотрения заявок в США будет зависеть от размера заказа на чипы для искусственного интеллекта.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-05/us-drafts-rules-for-sweeping-power-over-nvidia-s-global-sales