экономика России

Москва. 20 октября. INTERFAX.RU — Правительство увеличило почти в шесть раз — до 3,5 млрд рублей с 0,6 млрд рублей — ежегодный лимит на субсидирование из госбюджета льготных кредитов, выдаваемых предприятиям оборонно-промышленного комплекса на производство продукции гражданского назначения.

«На ведущих отечественных предприятиях сейчас готовятся значимые инициативы в этой сфере, в том числе по изготовлению компонентов, комплектующих для авиационной, космической, автомобильной отрасли, а также оборудования в секторе экологического машиностроения. Чтобы ускорить запуск таких проектов, будет существенно увеличен предельный размер соответствующей субсидии. Она до настоящего времени была ограничена 600 млн рублей. Теперь же в течение следующих 9 лет появится возможность выделять на такие цели уже до 3,5 млрд рублей ежегодно», - сообщил на совещании с вице-премьерами премьер-министр Михаил Мишустин.

В сентябре рынок ипотечного кредитования в России показал первые признаки охлаждения льготных программ. Объем выдачи ипотеки с господдержкой сократился впервые за четыре месяца — на 7 млрд руб. по сравнению с августом, до 313 млрд руб., следует из данных Банка России. Количество выданных льготных кредитов также снизилось — с 56 тыс. до 54 тыс., сообщают в аналитическом центре «Дом.РФ».

Доля льготной ипотеки в общем объеме выдачи опустилась до минимальных значений с начала года — 58% в количественном и 74% в денежном выражении. Несмотря на это, она сохраняет доминирование на рынке. Основной прирост в сентябре обеспечили рыночные кредиты: выдано 34 тыс. ипотек, что почти втрое выше среднего уровня первого полугодия. Объем рыночных программ вырос на 20,6% — до 92 млрд руб.

По данным «Домклик» Сбербанка, доля рыночной ипотеки впервые с начала года превысила 20%, достигнув 21,4%. Замедление сегмента господдержки аналитики связывают с исчерпанием прежних драйверов роста. «Льготная, сегодня преимущественно семейная ипотека, имеет ограниченную емкость», — поясняет управляющий директор «Эксперт РА» Юрий Беликов. Он напоминает, что закончился период максимальных компенсаций банкам, что снизило маржинальность кредитования.

Российской экономике вряд ли удастся избежать рецессии в следующем году, полагает близкий к властям РФ Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).
«Сводный опережающий индикатор (СОИ) возникновения рецессии в российской экономике превысил свой критический порог, – пишет (http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/SOI/SOI_september_2025.pdf) ЦМАКП. – Это означает, что система подала сигнал высокой вероятности снижения физического объема ВВП в 2026 г.».
Основным фактором увеличения риска является повышение уровня процентных ставок в экономике, показал анализ ЦМАКП. До конца 2025 г. рост ВВП, вероятно, будет поддерживаться разогревом внутреннего спроса в преддверии повышения НДС, однако в 2026 г., после его повышения, этот фактор исчезнет, и спрос, скорее всего, скорректируется, полагают его аналитики. Спад ВВП, увеличивает риск возникновения и продолжения системного банковского кризиса, предупреждает ЦМАКП. Пока индикаторы не сигнализируют о банковском кризисе. Например, значение СОИ возникновения банковского кризиса на начало августа было ниже его порогового уровня, но уже близко к нему.

ХОРОШАЯ НОВОСТЬ
Ускорение роста узкой базы

10 10 25г = 19 019,3 трлн
(исторический max) +0,43% за неделю,
3 10 2025г = 18938,6 трлн +0,33% за неделю
Ускорение денежной массы — позитив для валюты, и для фонды

Скачал цифры с сайта ЦБ РФ
Построил график

Напоминаю,
узкая денежная база — это наличные деньги плюс обязательные резервы кредитных организаций в центральном банке.

Важнее рост М1.
Но М1 ЦБ РФ публикует ежемесячно, а узкая база еженедельно.

Обратите внимание на график,
чем 2023г (рост фонды) отличается от 2024г (коррекция)

Банк России выпустил доклад о развитии банковского сектора в сентябре:

🔹Корпоративный кредит стабилизируется в измерении год к году (+9,5% после +9,4% в августе), при ставках около 20% это очень низкие темпы роста кредита. Никакого разгона кредитования не последовало. ЦБ привел экономику в состояние неопределенности (скажем мягко), при котором новые проекты будут отложены до прояснения обстоятельств. Данные соответствуют прогнозу ЦБ на этот год.

🔹Ипотека продолжила оживление в этом месяце за счет рыночных выдач. Население начинает брать ипотеку под 25%, вероятно, в надежде на рефинансирование в будущем и «пока не подорожало». Около 80% выдач – это продолжение перекачки денег из бюджета коммерческим банкам (льготная ипотека). Риэлторы вновь загоняют население в «последний вагон», теперь это звучит так: «с ноября будет нельзя купить квартиру в Москве через льготную ипотеку людям из других регионов». Девелоперы молодцы уже четвертый «последний вагон» за 3 года устраивают.

Экономисты и представители бизнеса не пришли к единому мнению о следующем шаге Банка России по ключевой ставке. Согласно опросу «Ведомостей», 10 из 22 экспертов ожидают сохранения текущего уровня 17%, а шесть — снижения на 1 п. п. до 16%. Один респондент допускает промежуточный вариант — 16,5%. Остальные высказываются в диапазоне 15–17%.

На предыдущем заседании 12 сентября ЦБ уже снизил ставку на 1 п. п., до 17%, отметив возвращение экономики к сбалансированному росту при сохранении проинфляционных рисков. Сейчас участники рынка видят аргументы как в пользу паузы, так и в пользу продолжения цикла смягчения.

Факторы в пользу сохранения ставки — предстоящее повышение НДС до 22%, которое может добавить к инфляции до 1 п. п., а также риски вторичных эффектов от роста налогов. Эксперты указывают и на жесткий рынок труда: безработица в августе составила исторический минимум 2,1%. Кроме того, дефицит бюджета в 2025 г. увеличен до 5,7 трлн руб., что требует от ЦБ осторожности. Регулятор стремится удержать у бизнеса ожидания жесткой политики, пока компании формируют бюджеты и фонды оплаты труда.

«Деловая активность продолжила расти умеренными темпами», — в преддверии заседания по ставке констатирует сегодня Банк России в очередном «Мониторинге предприятий», выделяя следующее:

↗️ В октябре индикатор бизнес-климата Банка России составил 2,6 пункта после 1,2 пункта месяцем ранее.

↗️ Текущие оценки компаний по выпуску продукции и спросу на нее выросли по сравнению с сентябрем, при этом ожидания предприятий на три месяца вперед стали еще более позитивными, чем в предыдущем месяце.

↗️ Ценовые ожидания бизнеса увеличились впервые с января 2025 года.

↗️ Инвестиционная активность компаний в третьем квартале продолжила расти.

www.cbr.ru/analytics/dkp/monitoring/1025/

🚀 Как мы видим, большинство перечисленных Банком России факторов, послуживших для повышения индикатора бизнес-климата, начинается со слов: «оценка» и «ожидание». «Бизнес заряжен на успех», — наверное, так можно сформулировать вкратце.

• Экономика РФ постепенно переходит к траектории сбалансированного и устойчивого экономического роста — Силуанов
• Структурная трансформация экономики РФ сопровождается созданием рабочих мест и повышением доходов граждан.
• МВФ должен эволюционировать от антикризисного механизма к институту управления трансформацией мировых финансов.
• Страны должны следовать принципам сбалансированного развития, в том числе снимать барьеры в торговле и движении капитала.
• Уровень мирового долга остается критически высоким, а расходы на его обслуживание уже вытесняют жизненно важные государственные траты.
• Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) привела к существенному замедлению инфляции в текущем году.